歷年真題答案及解析

一、單選題(以下備選答案中只有一項(xiàng)最符合題目要求)
1．【答案】B
【解析】市場有效性是指股票的市場價(jià)格反映影響股票價(jià)格信息的充分程度。如果股票價(jià)格中已經(jīng)反映了影響價(jià)格的全部信息，則稱該股票市場是強(qiáng)式有效市場。
2．【答案】D
【解析】按公司規(guī)模將股票分為小型資本股票和大型資本股票，這種分類方法基于不同規(guī)模公司的股票具有不同的流動(dòng)性，往往小型資本股票的流動(dòng)性較低，而大型資本股票的流動(dòng)性則相對較高。因此股票投資風(fēng)格中的小型資本股票戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)高于大型資本股票戰(zhàn)略。
3．【答案】B
【解析】從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，人們通常用公司股票的市場價(jià)值所表示的公司規(guī)模作為流動(dòng)性的近似衡量標(biāo)準(zhǔn)。通常小型資本股票的流動(dòng)性較低，而大型資本股票的流動(dòng)性相對較高。股票投資收益是對投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和放棄收益的綜合補(bǔ)償。鑒于小型股票的流動(dòng)性偏低，所以從長期來看，小型資本股票的回報(bào)率實(shí)際上要比大型資本股票更高。
4．【答案】C
【解析】例如，預(yù)測某一類股票前景良好，那么就增加它在投資組合中的權(quán)重，且一般高于它在標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)中的權(quán)重；如果某類股票前景不妙，那么就降低它在投資組合中的權(quán)重。這種戰(zhàn)略可以稱為類別輪換戰(zhàn)略。相對于前面提到的消極戰(zhàn)略來說，這是一種積極的股票風(fēng)格管理方法。
5．【答案】D
【解析】超買超賣型指標(biāo)可以通過控制股價(jià)背離參考基準(zhǔn)的幅度作出買人或賣出決定，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)控制投資損益的目的。根據(jù)選定的參考基準(zhǔn)和計(jì)算方法的差異，相繼出現(xiàn)了簡單過濾器規(guī)則、移動(dòng)平均法、上漲、下跌線以及相對強(qiáng)弱理論。其中，移動(dòng)平均法可以參考乖離率(BIAS)的計(jì)算公式來測定股價(jià)的背離程度。
6．【答案】A
【解析】道氏認(rèn)為，證券市場價(jià)格的波動(dòng)由長期波動(dòng)、中期波動(dòng)和短期波動(dòng)三個(gè)層次構(gòu)成，盡管表現(xiàn)形式不同，最終可以將它們分為三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。主要趨勢是那些持續(xù)1年或者1年以上的趨勢，看起來像大潮；次要趨勢是那些持續(xù)3周至3個(gè)月的趨勢，看起來像波浪，是對主要趨勢的調(diào)整；短暫趨勢持續(xù)時(shí)間不超過3周，看起來像波紋，其波動(dòng)幅度更小。
7．【答案】C
【解析】以特殊群體作為主要投資對象的策略通常稱為市場異常策略。常見的市場異常策略包括小公司效應(yīng)、低市盈率效應(yīng)和被忽略的公司效應(yīng)以及其他的日歷效應(yīng)、遵循公司內(nèi)部人交易等策略。
8．【答案】A
【解析】對有效市場理論的一大挑戰(zhàn)來自一些無法解釋的市場異?，F(xiàn)象，即表明市場無效。異?，F(xiàn)象可以存在于有效市場的任何形式之中，但更多的時(shí)候它們出現(xiàn)在半強(qiáng)勢市場之中。市場異?？梢员环譃镋t歷異常、事件異常和公司異常以及會(huì)計(jì)異常等。其中，公司異常是由公司本身或投資者對公司的認(rèn)同程度引起的異常現(xiàn)象，如小公司效應(yīng)(小公司的收益通常高于大公司的收益)等。
9．【答案】A
【解析】道氏理論的核心思想是市場價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為，其理論含義是任何因素對證券市場的影響最終都必然體現(xiàn)在股票價(jià)格變動(dòng)上。所以，只要對基于市場交易數(shù)據(jù)建立的市場價(jià)格指數(shù)進(jìn)行分析就可以觀察市場的大部分行為。
10．【答案】C
【解析】一般，指數(shù)型投資策略復(fù)制的組合包括的股票數(shù)越少，跟蹤誤差越大，調(diào)整所花費(fèi)的交易成本越高。所以，基金管理人必須在組合包含的股票數(shù)和交易成本之間作選擇。

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