答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題
　　1．C?！窘馕觥坑捎谑艿礁鞣N相關(guān)因素的影響，每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)一收益特性并不是一成不變的。
　　2．A?！窘馕觥肯刃行灾笜?biāo)是可以對(duì)將來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性的信息，如利率水平、貨幣供給、消費(fèi)者預(yù)期、主要生產(chǎn)資料價(jià)格、企業(yè)投資規(guī)模等。
　　3．A。【解析】主動(dòng)型策略的假設(shè)前提是市場(chǎng)有效性存在瑕疵，有可供選擇的套利機(jī)會(huì)。它要求投資者根據(jù)市場(chǎng)情況變動(dòng)對(duì)投資組合進(jìn)行積極調(diào)整，并通過(guò)靈活的投資操作獲取超額收益，通常將戰(zhàn)勝市場(chǎng)作為基本目標(biāo)。根據(jù)板塊輪動(dòng)、市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換調(diào)整投資組合就是一種常見(jiàn)的主動(dòng)型投資策略。
　　4．B?！窘馕觥繎?zhàn)術(shù)性投資策略也稱為戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略(TaCtiC Asset A11oCation，TAA)，通常是一些基于對(duì)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)的短期主動(dòng)型投資策略。A項(xiàng)是指SAA。
　　5．C?！窘馕觥繃?guó)家發(fā)改委的主要職責(zé)包括：擬訂并組織實(shí)施國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略、長(zhǎng)期規(guī)劃、年度計(jì)劃、產(chǎn)業(yè)政策和價(jià)格政策，監(jiān)測(cè)和調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，搞好經(jīng)濟(jì)總量平衡，優(yōu)化重大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，安排國(guó)家重大建設(shè)項(xiàng)目，指導(dǎo)和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革。
　　6．A?！窘馕觥繃?guó)家發(fā)改委是指綜合研究擬訂經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展政策、進(jìn)行總量平衡、指導(dǎo)總體經(jīng)濟(jì)體制改革的宏觀調(diào)控部門。
　　7．C。
　　
　　
　　為本金(現(xiàn)值)，i為每期利率，n為期數(shù)，m為年付息次數(shù)。
　　8．B。【解析】證券估值是指對(duì)證券價(jià)值的評(píng)估。
　　9．C?！窘馕觥客ǔＰ枰\(yùn)用證券的市場(chǎng)價(jià)格與某個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在的比例關(guān)系來(lái)對(duì)證券進(jìn)行相對(duì)估值。如常見(jiàn)的市盈率、市凈率、市售率、市值回報(bào)增長(zhǎng)比等均屬相對(duì)估值方法。
　　10．C?！窘馕觥總漠?dāng)期收益率的計(jì)算公式為：
　　
　　11．D?！窘馕觥總内H回收益率的計(jì)算公式為：
　　
　　12．D?！窘馕觥渴袌?chǎng)分割理論認(rèn)為，在貸款或融資活動(dòng)進(jìn)行時(shí)，貸款者和借款者并不能自由地在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將證券從一個(gè)償還期部分替換成另一個(gè)償還期部分。
　　13．C?！窘馕觥靠勺?cè)鲩L(zhǎng)模型中的“可變”是指股息增長(zhǎng)的可變，即股息增長(zhǎng)率的可變。
　　14．D。【解析】市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的內(nèi)在價(jià)值，多為長(zhǎng)期投資者所重視；后者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關(guān)注。
　　15．C?！窘馕觥楷F(xiàn)金結(jié)算權(quán)證行權(quán)時(shí)，發(fā)行人僅對(duì)標(biāo)的證券的市場(chǎng)價(jià)與行權(quán)價(jià)格的差額部分進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算；實(shí)物交割權(quán)證行權(quán)時(shí)則涉及標(biāo)的證券的實(shí)際轉(zhuǎn)移。
　　16．C?！窘馕觥控?cái)政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制定的指導(dǎo)財(cái)政工作和處理財(cái)政關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的總稱。財(cái)政政策手段主要包括國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。ABD三項(xiàng)均屬于貨幣政策的手段。
　　17．D?！窘馕觥繛榱讼M(fèi)習(xí)慣或產(chǎn)品等因素的影響，通常在一定周期內(nèi)對(duì)基期或權(quán)重進(jìn)行調(diào)整。我國(guó)采用5年一次對(duì)基期和CPI權(quán)重調(diào)整。
　　18．D?！窘馕觥苛魍ㄖ鞋F(xiàn)金(用符號(hào)M0表示)，指單位庫(kù)存現(xiàn)金和居民手持現(xiàn)金之和，其中“單位”指銀行體系以外的企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等單位。
　　19．C?！窘馕觥恐挥性谪?cái)政對(duì)銀行借款且銀行增加貨幣發(fā)行量時(shí)，財(cái)政赤字才會(huì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。
　　20．D?！窘馕觥克^行業(yè)，是指從事國(guó)民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系，如林業(yè)、汽車業(yè)、銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等。
　　21．B?！窘馕觥慨a(chǎn)出增長(zhǎng)率在成長(zhǎng)期較高，在成熟期以后降低，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)一般以15％為界。到了衰退階段，行業(yè)處于低速運(yùn)行狀態(tài)，有時(shí)甚至處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。
　　22．B?！窘馕觥扛鶕?jù)在價(jià)值增值過(guò)程中的參與形式，價(jià)值活動(dòng)分為基本活動(dòng)和輔助性的支持活動(dòng)，其中關(guān)鍵的是基本活動(dòng)，它是產(chǎn)品或服務(wù)的主要形成過(guò)程，并直接體現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值鏈中價(jià)值量的遞增過(guò)程。
　　23．D?！窘馕觥康搅怂ネ穗A段。行業(yè)處于低速運(yùn)行狀態(tài)，有時(shí)甚至處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。
　　24．A?！窘馕觥慨a(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新在很大程度上由產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新的過(guò)程和產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新的結(jié)果所驅(qū)動(dòng)。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。
　　25．B。【解析】電話訪問(wèn)的優(yōu)點(diǎn)在于即時(shí)性和互動(dòng)性。
　　26．C。【解析】EVA=NOPAT－資本×資本成本率。
　　27．D。【解析】《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》第三條對(duì)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行了界定，即“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀约皟煞交騼煞揭陨贤芤环娇刂?、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方”。甲和乙同是一家公司的兩個(gè)子公司，表明其存在著股權(quán)上的關(guān)聯(lián)。
　　28．C?！窘馕觥恳话銇?lái)講，產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(shì)可以通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專有技術(shù)、優(yōu)惠的原材料、低廉的勞動(dòng)力、科學(xué)的管理、發(fā)達(dá)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等實(shí)現(xiàn)。其中，由資本的集中程度決定的規(guī)模效益是決定產(chǎn)品生產(chǎn)成本的基本因素。
　　29．A。
　　
　　
　　30．B?！窘馕觥苛鲃?dòng)比率雖然可以用來(lái)評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們(特別是短期債權(quán)人)還希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)稱為速動(dòng)比率，也稱為酸性測(cè)試比率。
　　31．C?！窘馕觥抠Y產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額／股東權(quán)益=負(fù)債總額／(資產(chǎn)總額－負(fù)債總額)=1／(資產(chǎn)總額／負(fù)債總額－1)=1／(1／60％一1)=150％。
　　32．B?！窘馕觥糠从池?cái)務(wù)彈性的指標(biāo)有現(xiàn)金滿足投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。
　　33．D?！窘馕觥款}干中描述的是RSI的定義。
　　34．B。【解析】MACD由DIF和DEA組成。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。計(jì)算MACD時(shí)只需引入收盤價(jià)。故C項(xiàng)錯(cuò)誤。使用MACD時(shí)，通過(guò)其計(jì)算后研判買賣時(shí)機(jī)。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。
　　35．B?！窘馕觥恳罁?jù)葛氏法則的內(nèi)容，移動(dòng)平均線呈上升狀態(tài)，而股價(jià)曲線卻遠(yuǎn)離移動(dòng)平均線暴落時(shí)，股價(jià)偏低，是買入信號(hào)。
　　36．D?！窘馕觥慨?dāng)股價(jià)上升(下降)，而0BV也相應(yīng)上升(下降)，則可確認(rèn)當(dāng)前的上升(下降)趨勢(shì)。
　　37．C。【解析】C項(xiàng)中的交易活躍，量?jī)r(jià)配合，處于上升通道，可以考慮買入。
　　38．A?！窘馕觥啃螒B(tài)理論認(rèn)為，股價(jià)的移動(dòng)取決于多空雙方力量的大小。
　　39．B。【解析】K線又稱日本線，起源于200多年前的日本。
　　40．C?！窘馕觥緼項(xiàng)下降三角形是以看跌為主，上升三角形是以看漲為主；B項(xiàng)上升三角形在突破頂部的阻力線時(shí)，必須有大成交量的配合，否則為假突破；D項(xiàng)下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形態(tài)。
　　41．C?！窘馕觥孔C券組合投資理論中，CAPM是指資本資產(chǎn)定價(jià)模型。
　　42．C?！窘馕觥扛鶕?jù)已知條件，假設(shè)證券A與證券B完全正相關(guān)，則ρAB=1，此時(shí)σp與E(rp)之間是線性關(guān)系，因此，由證券A與證券B構(gòu)成的組合線是連接這兩點(diǎn)的直線。
　　43．C。【解析】套利交易是一種特殊的投機(jī)形式，這種投機(jī)的著眼點(diǎn)是價(jià)差，因而對(duì)期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行起到了非常有益的作用：(1)有利于被扭曲的價(jià)格關(guān)系恢復(fù)到正常水平，套期交易具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能；(2)有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高，套利交易增加了期貨市場(chǎng)的交易量，提高了期貨交易的活躍程度；(3)抑制過(guò)度投機(jī)。
　　44．A?！窘馕觥靠梢杂糜^察法，由于四個(gè)投資收益率是等可能的，所以證券A的期望收益率為這四項(xiàng)的平均數(shù)，明顯的可以判斷出A項(xiàng)正確?；蛘卟?BR>　　
　　45．B?！窘馕觥靠尚杏虻纳线吔绮糠譃橛行н吔?。
　　46．D?！窘馕觥渴褂抿T乘收益率曲線的人以資產(chǎn)的流動(dòng)性為目標(biāo)，投資于短期固定收入債券。當(dāng)收益率向上傾斜，并且投資人確信收益率曲線繼續(xù)保持上升的趨勢(shì)，就會(huì)購(gòu)買比要求的期限稍長(zhǎng)的債券，然后在債券到期前出售，獲得超額的資本收益。
　　47．B?！窘馕觥繉?duì)股指期貨而言，由于交易的股指是由特定的股票構(gòu)成的，只有完全按照指數(shù)結(jié)構(gòu)買賣的股票才符合品種相同原則。事實(shí)上，大多數(shù)套期保值者持有的股票并不與指數(shù)結(jié)構(gòu)一致。因此，在股指期貨套期保值中，通常都采用交叉套期保值交易方法。
　　48．B?！窘馕觥繗v史模擬法的核心在于根據(jù)市場(chǎng)因子的歷史樣本變化模擬證券組合的未來(lái)?yè)p益分布，利用分位數(shù)給出一定置信度下的VaR估計(jì)。因此，歷史模擬法可以較好地處理非線性、市場(chǎng)大幅波動(dòng)等情況，可以捕捉各種風(fēng)險(xiǎn)。
　　49．A?！窘馕觥慨?dāng)?shù)狡谑找媛式档湍骋粩?shù)值時(shí)，價(jià)格的增加值大于當(dāng)收益率增加時(shí)價(jià)格的降低值，這種特性被稱為債券收益率曲線的凸性。
　　50．D?！窘馕觥坑泄芍钙谪浲顿Y風(fēng)險(xiǎn)中，操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)的不完善或失誤及外部事件造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。包括法律法規(guī)變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，但不包括戰(zhàn)略和商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　51．B。【解析】VaR是指在市場(chǎng)正常波動(dòng)下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。確切地說(shuō)，VaR描述了在某一特定的時(shí)期內(nèi)，在給定的置信度下，某一金融資產(chǎn)或其組合可能遭受的最大潛在損失值。通常情況下，銀行等金融機(jī)構(gòu)傾向于按日計(jì)算VaR；但對(duì)于一般投資者而言，可按周或月計(jì)算VaR。國(guó)際清算銀行規(guī)定的作為計(jì)算銀行監(jiān)管資本VaR持有期為10天。因此，1天的VaR值與10天的VaR值之間無(wú)必然聯(lián)系。
　　52．C?！窘馕觥棵商乜_模擬法的優(yōu)點(diǎn)是：可涵蓋非線性資產(chǎn)頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至可以計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)；可處理時(shí)間變異的變量、厚尾、不對(duì)稱等非正態(tài)分布和極端狀況等特殊情景。
　　53．D?！窘馕觥刻桌罱K盈虧取決于兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)的差價(jià)變化。套利的潛在利潤(rùn)不是基于價(jià)格的上漲或下跌，而是基于兩個(gè)套利合約之間的價(jià)差擴(kuò)大或縮小。也就是說(shuō)，套利獲得利潤(rùn)的關(guān)鍵就是差價(jià)的變動(dòng)。
　　54．A?！窘馕觥考夹g(shù)指標(biāo)法是一種定量分析方法，它克服了定性分析方法的不足，極大地提高了具體操作的精確度。
　　55．B?！窘馕觥课覈?guó)的證券分析師行業(yè)自律組織——中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師專業(yè)委員會(huì)(SAAC)，于2000年9月5日在北京成立。
　　56．B?！窘馕觥緽項(xiàng)，《證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》和《發(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》強(qiáng)調(diào)了證券研究在證券服務(wù)體系中的基礎(chǔ)作用。
　　57．C?！窘馕觥繃?guó)際注冊(cè)投資分析師協(xié)會(huì)(ACⅡA)由歐洲金融分析師協(xié)會(huì)(EFFAS)、亞洲證券分析師聯(lián)合會(huì)(ASAF)和巴西投資分析師協(xié)會(huì)(APIMEC)經(jīng)過(guò)3年多的策劃，于2000年6月正式成立，注冊(cè)地在英國(guó)。
　　58．D?！窘馕觥?jī)烧叩氖袌?chǎng)影響不同。
　　59．D?！窘馕觥繗W洲證券分析師公會(huì)(European Feder-ation of FinanCia1 Ana1yst SoCieties，簡(jiǎn)稱EF-FAs)，成立于1962年，由歐洲19個(gè)國(guó)家(奧地利、烏克蘭、比利時(shí)、芬蘭、俄羅斯、瑞士、法國(guó)、瑞典、德國(guó)、西班牙、匈牙利、葡萄牙、波蘭、愛(ài)爾蘭、意大利、挪威、盧森堡、荷蘭、希臘)的協(xié)會(huì)組成。目前，會(huì)員總數(shù)超過(guò)14 000人。
　　60．A?！窘馕觥繗v史模擬法需要的樣本數(shù)據(jù)不能少于1 500個(gè)。