【解析】資產(chǎn)出售或剝離是指公司將其擁有的某些子公司、部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線、固定資產(chǎn)等出售給其他的經(jīng)濟(jì)主體。由于出售這些資產(chǎn)可以獲得現(xiàn)金回報(bào)，因此從某種意義上來講，資產(chǎn)剝離并未減少資產(chǎn)的規(guī)模，而只是公司資產(chǎn)形式的轉(zhuǎn)化，即從實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn)。
32．【答案】A
【解析】營運(yùn)能力是指公司經(jīng)營管理中利用資金運(yùn)營的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。因此，資產(chǎn)管理比率通常又被稱為“運(yùn)營效率比率”，主要包括：存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。
33．【答案】C
【解析】資產(chǎn)投入使用后，由于使用磨損和自然力的作用，其物理性能會不斷下降，價值會逐漸減少。這種損耗一般稱為“實(shí)體性貶值”。新技術(shù)的推廣和運(yùn)用，使得企業(yè)原有資產(chǎn)與社會上普遍推廣和運(yùn)用的資產(chǎn)相比較，在技術(shù)上明顯落后、性能降低，其價值也就相應(yīng)減少，這種損耗稱為資產(chǎn)的“功能性貶值”。
34．【答案】B
【解析】
35．【答案】A
【解析】一般認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力。它們之間大致可按5：3：2來分配比重。
36．【答案】C
【解析】在計(jì)算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的主要原因是：①在流動資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)能力最差；②由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢，還沒作處理；③部分存貨已抵押給某債權(quán)人；④存貨估價還存在著成本與當(dāng)前市價相差懸殊的問題。
37．【答案】D
【解析】附息債務(wù)的利息支出體現(xiàn)債權(quán)人對預(yù)期回報(bào)的一種要求，屬于資本成本的一部分。在計(jì)算NOPAT時，應(yīng)該從凈利潤中剔除，統(tǒng)一在資本成本中核算，同時對現(xiàn)金營業(yè)所得稅進(jìn)行調(diào)整。
38．【答案】C
【解析】一般來講，產(chǎn)品的成本優(yōu)勢可以通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專有技術(shù)、優(yōu)惠的原材料、低廉的勞動力、科學(xué)的管理、發(fā)達(dá)的營銷網(wǎng)絡(luò)等實(shí)現(xiàn)。其中，由資本的集中程度決定的規(guī)模效益是決定產(chǎn)品生產(chǎn)成本的基本因素。
39．【答案】D
【解析】與突破趨勢線不同，對軌道線的突破并不是趨勢反轉(zhuǎn)的開始，而是趨勢加速的開始，即原來的趨勢線的斜率將會增加，趨勢線的方向?qū)佣盖汀?
40．【答案】C
【解析】趨勢線分為長期趨勢線、中期趨勢線與短期趨勢線三種。由于價格波動經(jīng)常變化，可能由升轉(zhuǎn)跌，也可能由跌轉(zhuǎn)升，甚至在上升或下跌途中轉(zhuǎn)換方向，因此，反映價格變動的趨勢線不可能一成不變，而是要隨著價格波動的實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整。在上升趨勢中，將兩個低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢線；在下降趨勢中，將兩個高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢線。
41．【答案】A
【解析】支撐線和壓力線是可以相互轉(zhuǎn)化的。
42．【答案】B
【解析】BIAS是測算股價與移動平均線偏離程度的指標(biāo)，其基本原理是：如果股價偏離移動平均線太遠(yuǎn)，不管是在移動平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。
43．【答案】D
【解析】按道氏理論的分類，股價變動趨勢分為三個類型：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。
44．【答案】A
【解析】根據(jù)股價移動規(guī)律，可以將股價曲線形態(tài)分為兩類，持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，前者保持平衡，后者打破平衡。
45．【答案】C
【解析】MACD是由正負(fù)差(DIF)和異同平均數(shù)(DEA)兩部分組成，其中DIF是核心，DEA是輔助。
46．【答案】B
【解析】該證券的期望收益率為：E(r)=(－2) ×0．2＋(－1)×0．3＋1×0．1＋3×0．4=0．6；該證券的方差為：σ2(r)=( －2－0．6) 2×0．2+(－1－0．6)2 × 0．3＋(1－0．6) 2×0．1＋(3－0．6) 2×0．4=4．44。
47．【答案】D
【解析】在可行域中難以找到被所有投資者都認(rèn)為最好的一點(diǎn)。
48．【答案】B
【解析】首先，根據(jù)股票現(xiàn)金流估價模型中的不變增長模型，得出A公司股票當(dāng)前的合理價格P0為：
；其次，根據(jù)證券市場線推出：
；最后，得出A公司股票當(dāng)前的合理價格：
。 49．【答案】C
【解析】收入和增長混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長之間達(dá)到某種均衡，因此也稱為“均衡組合”。
50．【答案】A
【解析】證券投資政策是投資者為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)應(yīng)遵循的基本方針和基本準(zhǔn)則，包括確定投資目標(biāo)、投資規(guī)模和投資對象三方面的內(nèi)容以及應(yīng)采取的投資策略和措施等。證券投資分析是指對證券組合管理第一步所確定的金融資產(chǎn)類型中個別證券或證券組合的具體特征進(jìn)行的考察分析。組建證券投資組合主要是確定具體的證券投資品種和在各證券上的投資比例。投資組合業(yè)績評估是通過定期對投資組合進(jìn)行業(yè)績評估，來評價投資的表現(xiàn)。
51．【答案】D
【解析】套利定價模型是由史蒂夫·羅斯在資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，認(rèn)為只要任何一個投資者不能通過套利獲得收益，那么期望收益率一定與風(fēng)險相聯(lián)系。
52．【答案】C
【解析】根據(jù)已知條件，假設(shè)證券A與證券B完全正相關(guān)，則PAB=1，此時σp與E(rp)之間是線性關(guān)系，因此，由證券A與證券B構(gòu)成的組合線是連接這兩點(diǎn)的直線。
53．【答案】C
【解析】套利交易是一種特殊的投機(jī)形式，這種投機(jī)的著眼點(diǎn)是價差，因而對期貨市場的正常運(yùn)行起到了非常有益的作用：①套利行為有利于市場流動性的提高，套利交易增加了期貨市場的交易量，提高了期貨交易的活躍程度；②套期交易有助于價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。
54．【答案】B
【解析】套期保值與期現(xiàn)套利的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：①兩者在現(xiàn)貨市場上所處的地位不同，現(xiàn)貨風(fēng)險對期現(xiàn)套利者而言無關(guān)緊要，而套期保值者是為了規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險才進(jìn)行的被動保值；②兩者的目的不同，期現(xiàn)套利的目的在于“利”，套期保值的目的在于“保值”；③操作方式及價位觀不同。
55．【答案】C
【解析】香港交易所在2006年5月12號公布的客戶保證金收取辦法為：恒生指數(shù)期貨維持保證金每張41665港元；跨月套期的維持保證金每對6000港元，即每張3000港元，低于指數(shù)期貨的1／10。
56．【答案】C
【解析】局部估值法是通過僅在資產(chǎn)組合的初始狀態(tài)做一次估值，并利用局部求導(dǎo)來推斷可能的資產(chǎn)變化而得出風(fēng)險衡量值。德爾塔―正態(tài)分布法就是典型的局部估值法。
57．【答案】C
【解析】根據(jù)合約份數(shù)的計(jì)算公式，可得 :
58．【答案】C
【解析】《證券法》第二百零七條規(guī)定，在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)的，責(zé)令改正，處以3萬元以上20萬元以下的罰款。該條款的主體包括證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及證券投資咨詢從業(yè)人員在內(nèi)的一切機(jī)構(gòu)與個人。
59．【答案】B
【解析】證券分析師職業(yè)道德的十六字原則為：獨(dú)立誠信、謹(jǐn)慎客觀、勤勉盡職、公正客觀。其中，謹(jǐn)慎客觀原則是指證券分析師應(yīng)當(dāng)依據(jù)公開披露的信息資料和其他合法獲得的信息，進(jìn)行科學(xué)的分析研究，審慎、客觀地提出投資分析、預(yù)測和建議。證券分析師不得斷章取義，不得篡改有關(guān)信息資料。
60．【答案】B
【解析】具有美國與加拿大證券分析師協(xié)會職能的投資管理與研究協(xié)會(AIMR)在其章程中定義：“職業(yè)投資分析人是指從事作為投資決策過程的一部分，對財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行評價或應(yīng)用的個人”。此外還定義：“投資決策過程就是指財(cái)務(wù)分析、投資管理、證券分析或其他類似的專門實(shí)務(wù)?！?
