四、計(jì)算分析題(本類題共4題,共20分,每小題5分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目,除題中特別標(biāo)明的以外,均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除題中特別要求以外,均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的,必須予以標(biāo)明。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題,否則按無(wú)效答題處理。)

1.[答案]：

(1)2003年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金

=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]

=2100(萬(wàn)元)(1分)

或

2003年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金

=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%

=2100(萬(wàn)元)

（2）2003年需要對(duì)外籌集的資金量

=（2100+148）-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=2248-1248

=1000(萬(wàn)元)(2分)

或

2003年需增加的資金總額=2100+148=2248（萬(wàn)元）（0.5分）

2003年內(nèi)部融資額=2000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（萬(wàn)元）（0.5分）

2003年需要對(duì)外籌集的資金量=2248-1248=1000（萬(wàn)元）（1分）

（3）發(fā)行債券的資金成本=1000×10%×(1-33%)/1000=6.7%(或0.067)（2分）

或

發(fā)行債券的資金成本=10%×（1-33%）=6.7%(或0.067)（2分）

說(shuō)明：第（1）和第（2）步驟均可以分開(kāi)計(jì)算，計(jì)算結(jié)果正確即可得分。

2.[答案]

（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)籌別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)：

[(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)

=[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500

EBIT=1455(萬(wàn)元)

或

甲方案年利息=1000×8%=80（萬(wàn)元）

乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（萬(wàn)元）

[(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000)

=(EBIT-330)×(1-33%)/4500

EBIT=1455(萬(wàn)元)

（2分）

（2）乙方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]

=1455/(1455-330)

=1.29(1分)

（3）因?yàn)椋侯A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=1200萬(wàn)元
所以：應(yīng)采用甲方案（或增發(fā)普通股）（0.5分）

（4）因?yàn)椋侯A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=1600萬(wàn)元>EBIT=1455萬(wàn)元

所以：應(yīng)采用乙方案（或發(fā)行公司債券）（0.5分）

（5）每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率=1.29×10%=12.9%（1分）

說(shuō)明：如果第（5）步驟采用其他方法計(jì)算，并得出正確結(jié)果，也可得分。

3.[答案]

（1）最佳現(xiàn)金持有量=[(2×250000×500)/10%]½=50000(元)(1分)

（2）最佳現(xiàn)金管理總成本=(2×250000×500×10%)½=5000(元)(1分)

轉(zhuǎn)換成本=250000/50000×500=2500(元)(1分)

持有機(jī)會(huì)成本=50000/2×10%=2500(元)(1分)

（3）有價(jià)證券交易次數(shù)=250000/50000=5(次)(0.5分)

有價(jià)證券交易間隔期=360/5=72(天)(0.5分)

4.[答案]

（1）有關(guān)指標(biāo)計(jì)算如下：

上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5(次)(0.5分)

本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7(次)(0.5分)

上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25(次)(0.5分)

本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6.0(次)(0.5分)

上年流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比=1104/2760×100%=40%(0.5分)

本年流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比=1323/2940×100%=45%(0.5分)

（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響計(jì)算如下：

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響=（6.0-6.25）×40%=0.1（次）（1分）

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響=6.0×（45%-40%）=0.3（次）（1分）

說(shuō)明：如果第（2）步驟的計(jì)算結(jié)果分別為-10%和30%，只給一半分。