五、綜合題(本類(lèi)題共2題,共25分,第1小題10分,第2小題15分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目,除題中特別標(biāo)明的以外,均須列出計(jì)算過(guò)程:計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除題中特別要求以外,均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的,必須予以標(biāo)明。凡要求說(shuō)明理由的內(nèi)容,必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題,否則按無(wú)效答題處理。)

1.已知:A公司擬購(gòu)頭某公司債券作為長(zhǎng)期投資(打算持有至到期日),要求的必要收益率為6%。

現(xiàn)有三家公司同時(shí)發(fā)行5年期,面值均為1000元的債券。其中:甲公司債券的票面利率為8%,每年付息一次,到期還本,債券發(fā)行價(jià)格為1041元:乙公司債券的票面利率為8%,單利計(jì)息,到期一次還本付息,債券發(fā)行價(jià)格為1050元；丙公司債券的票面利率為零,債券發(fā)行價(jià)格為750元,到期按面值還本。

部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下:

5年
5%
6%
7%
8%

(P/F,I,5)
0.7835
0.7473
0.7130
0.6806

(P/A,I,5)
4.3295
4.2124
4.1000
3.9927


要求:

(1)計(jì)算A公司購(gòu)入甲公司債券的價(jià)值和收益率。

(2)計(jì)算A公司購(gòu)入乙公司債券的價(jià)值和收益率。

(3)計(jì)算A公司購(gòu)入丙公司偵券的價(jià)值。

(4)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果,評(píng)價(jià)甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價(jià)值,并為A公司做出購(gòu)買(mǎi)何種債券的決策。

(5)若A公司購(gòu)買(mǎi)并持有甲公司債券,1年后將其以1050元的價(jià)格出售,計(jì)算該項(xiàng)投資收益率。

2.已知:某企業(yè)為開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬(wàn)元建設(shè)一條生產(chǎn)線,現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。

甲方案的凈現(xiàn)金流量為:。

乙方案的相關(guān)資料為:在建設(shè)起點(diǎn)用800萬(wàn)元購(gòu)置不需要安裝的固定資產(chǎn),同時(shí)墊支200萬(wàn)元流動(dòng)資金,立即投入生產(chǎn)；預(yù)計(jì)投產(chǎn)后1～10年每年新增500萬(wàn)元營(yíng)業(yè)收入(不含增值稅),每年新增的經(jīng)營(yíng)成本和所得稅分別為200萬(wàn)元和50萬(wàn)元；第10年回收的固定資產(chǎn)余值和流動(dòng)資金分別為80萬(wàn)元和200萬(wàn)元。

丙方案的現(xiàn)金流量資料如表1所示:

表1單位:萬(wàn)元

T
0
1
2
3
4
5
6～10
11
合計(jì)

原始投資
500
500
0
0
0
0
0
0
1000

年凈利潤(rùn)
0
0
172
172
172
182
182
182
1790

年折舊攤銷(xiāo)額
0
0
72
72
72
72
72
72
720

年利息
0
0
6
6
6
0
0
0
18

回收額
0
0
0
0
0
0
0
280
280

凈現(xiàn)金流量





(A)


(B)

累計(jì)凈現(xiàn)金流量




(C)

*“6～10”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù),連續(xù)5年相等

該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%,部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下:

T
1
6
10
11

(F/P,8%,t)
-
1.5869
2.1589
-

(P/F,8%,[)
0.9259
-

0.4289

(A/P,8%,1)
-
-

0.1401

(P/A,8%,1)
0.9259
4.6229
6.7101
-


要求:

(1)指出甲方案項(xiàng)目計(jì)算期,并說(shuō)明該方案第2至6年的凈現(xiàn)金流量()屬于何種年金形式。

(2)計(jì)算乙方案項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量。

(3)根據(jù)表1的數(shù)據(jù),寫(xiě)出表中用字母表示的丙方案相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)凈現(xiàn)金流量(不用列算式),并指出該方案的資金投入方式。

(4)計(jì)算甲、丙兩方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。

(5)計(jì)算(P/F,8%,10)和(A/P,8%,10)的值(保留四位小數(shù))。

(6)計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo),并據(jù)此評(píng)價(jià)甲、乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性。

(7)如果丙方案的出現(xiàn)值為725.69萬(wàn)元,用年等額凈回收額法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項(xiàng)目投資的決策。