第二節(jié) 現(xiàn)金的管理

　　一、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)與成本

　　1、持有動(dòng)機(jī)

　　交易動(dòng)機(jī)，即為維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)而持有現(xiàn)金。一般來說，企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)的銷售水平，企業(yè)銷售擴(kuò)大，銷售額增加，所需現(xiàn)金余額也隨之增加。

　　預(yù)防動(dòng)機(jī)，即為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金。

　　企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有現(xiàn)金余額主要取決于三個(gè)方面：企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度;企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱;企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。

　　投機(jī)動(dòng)機(jī)，即為把握市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，獲得較大收益而持有現(xiàn)金。持有量的大小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。

　　2、現(xiàn)金成本

　　持有成本――現(xiàn)金管理費(fèi)用―――決策無關(guān)成本

　　喪失再投資收益(機(jī)會(huì)成本)――與現(xiàn)金持有量成正比

　　轉(zhuǎn)換成本――固定性轉(zhuǎn)換成本與證券變現(xiàn)次數(shù)成正比例，與現(xiàn)金持有量成反比例

　　短缺成本――短缺成本與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)關(guān)系。

　　【2007年判斷】企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。(　)

　　答案：√

　　二、最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算

　　1、成本分析模式只考慮因持有一定量現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，而不予考慮轉(zhuǎn)換

　　成本和管理費(fèi)用。

　　最佳現(xiàn)金持有量，就是持有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量。

　　2、存貨模式――只考慮現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與固定轉(zhuǎn)換成本，而不予考慮管理費(fèi)用和短缺成本

　　最佳現(xiàn)金持有量，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與固定轉(zhuǎn)換成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量。

　　T：一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量;

　　F：每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本

　　K: 有價(jià)證券利息率

　　Q：最佳現(xiàn)金持有量

　　現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=持有機(jī)會(huì)成本+固定性轉(zhuǎn)換成本

　　=Q/2*K+T/Q*F

　　當(dāng)機(jī)會(huì)成本和固定轉(zhuǎn)換成本相等時(shí)，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本最小，從而得到

　　交易間隔期=360/有價(jià)證券交易次數(shù)

　　【2007年多選】運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，持有現(xiàn)金的相關(guān)成本包括(　)。

　　A.機(jī)會(huì)成本 B.轉(zhuǎn)換成本 C.短缺成本 D.管理成本

　　答案：AC

　　解析：運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本及短缺成本，而不予考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。

　　【2008年計(jì)算題】已知：某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)現(xiàn)金需要量為360 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次300元，有價(jià)證券年均報(bào)酬率為6%。

　　要求：

　　(1)運(yùn)用存貨模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。

　　(2)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。

　　(3)計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。

　　三、現(xiàn)金日常管理(回收、支出管理)

　　(一)現(xiàn)金回收管理

　　現(xiàn)金回收管理的目的是盡快收回現(xiàn)金，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。主要方法有郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法等。

　　1、 郵政儲(chǔ)箱法

　　企業(yè)可以在各主要城市租用專門的郵政信箱，并開立分行存款戶，授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每日開啟信箱，在取得客戶票據(jù)后立即予以結(jié)算，并通過電匯再將貨款撥給企業(yè)所在地銀行。該方法縮短了支票郵寄及在企業(yè)的停留時(shí)間，但成本較高。

　　2、 銀行業(yè)務(wù)集中法

　　建立多個(gè)收款中心來加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的方法。在該種方法下，縮短了現(xiàn)金從客戶到企業(yè)的中間周轉(zhuǎn)時(shí)間，降低了持有成本，但由于建立多個(gè)收款中心，從而增加了相應(yīng)的費(fèi)用支出。

　　在做出是否用銀行業(yè)務(wù)集中法的決策時(shí)，需要計(jì)算分散收賬收益凈額

　　分散收賬收益凈額

　　=(分散收賬前應(yīng)收賬款投資額-分散收賬后應(yīng)收賬款投資額)×企業(yè)綜合資金成本率-因增設(shè)收賬中心每年增加費(fèi)用額。

　　【例題】某企業(yè)若采用銀行集中法，增設(shè)收款中心，可使企業(yè)應(yīng)收賬款平均余額由現(xiàn)在的200萬元減至100萬元。企業(yè)年綜合資金成本率為12%，因增設(shè)收款中心，每年將增加相關(guān)費(fèi)用8萬元，則該企業(yè)分散收款收益凈額為4萬元。

　　【答案】√

　　【解析】該企業(yè)分散收款收益凈額=(200-100)×12%-8=4(萬元)。

　　【2008年判斷題】與銀行業(yè)務(wù)集中法相比較，郵政信箱法不僅可以加快現(xiàn)金回收，而且還可以降低收賬成本。(　)

　　答案：×

　　(二)現(xiàn)金支出管理

　　現(xiàn)金支出管理的關(guān)鍵是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。延期支付賬款的方法主要有：

　　(1)合理利用"浮游量";"浮游量"是企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。

　　(2)推遲支付應(yīng)付款;

　　(3)采用匯票付款;

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