已知：某公司2007年銷售收入為10000萬元，2007年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：
資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）
2007年12月31日 單位：萬元
| 資產(chǎn) | 期末余額 | 負(fù)債及所有者權(quán)益 | 期末余額 |
| 貨幣資金 | 1000 | 應(yīng)付賬款 | 1500 |
| 應(yīng)收賬款 | 4000 | 應(yīng)付票據(jù) | 2500 |
| 存貨 | 7000 | 長(zhǎng)期借款 | 9000 |
| 普通股股本（每股面值2元） | 1000 | ||
| 固定資產(chǎn) | 6000 | 資本公積 | 5500 |
| 無形資產(chǎn) | 2000 | 留存收益 | 500 |
| 資產(chǎn)總計(jì) | 20000 | 負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì) | 20000 |
2008年計(jì)劃銷售收入比上年增長(zhǎng)8%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，需要80萬元資金。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。公司如需對(duì)外籌資，可通過發(fā)行新股解決，股票的發(fā)行費(fèi)用為2.4元/股，發(fā)行價(jià)格為15元，剛剛發(fā)放的股利為每股1.2元，留存收益籌資成本為13.4%，預(yù)計(jì)普通股每股股利年增長(zhǎng)率固定，2008年銷售凈利率為10%。
要求：
?。?）計(jì)算2008年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金；
（2）計(jì)算每股股利年增長(zhǎng)率以及2008年每股股利；
?。?）計(jì)算2007年末的普通股股數(shù)；
?。?）計(jì)算2008年需要籌集的資金總量；
?。?）預(yù)測(cè)2008年需要對(duì)外籌集的資金量。
提示：2008年發(fā)放的股利＝（2007年末的普通股股數(shù)＋2008年增發(fā)的普通股股數(shù)）×2008年每股股利
【正確答案】
?。?）營(yíng)運(yùn)資金增加
＝流動(dòng)資產(chǎn)增加－流動(dòng)負(fù)債增加
本題中，流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)率＝8%，所以，營(yíng)運(yùn)資金增長(zhǎng)率＝8%.
2007年末的營(yíng)運(yùn)資金
?。搅鲃?dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債
?。剑?000＋4000＋7000）－（1500＋2500）
＝8000（萬元）
2008年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金
?。?000×8%＝640（萬元）
（2）13.4%＝1.2×（1＋g）/15×100%＋g
解得：股利年增長(zhǎng)率＝5%
2008年每股股利＝1.2×（1＋5%）＝1.26（元）
?。?）2007年末普通股股數(shù)＝1000/2＝500（萬股）
?。?）2008年需要籌集的資金總量
?。叫柙黾拥臓I(yíng)運(yùn)資金＋新增設(shè)備需要的資金
＝640＋80＝720（萬元）
?。?）假設(shè)2008年需要對(duì)外籌集的資金量為W萬元，則：
需要增發(fā)新股股數(shù)
＝W/（15－2.4）＝W/12.6（萬股）
2008年發(fā)放的股利
?。絒500＋W/12.6]×1.26
?。?30＋0.1W
2008年留存收益籌資
?。?0000×（1＋8%）×10%－（630＋0.1W）
＝450－0.1W
由于：2008年需要籌集的資金總量＝2008年留存收益籌資＋2008年發(fā)行股票籌資
因此：720＝（450－0.1W）＋W
解得：W＝300（萬元）
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