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2023年期貨從業(yè)《期貨投資分析》練習(xí)精選
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某投資者持有 10 個(gè) Delta=0．6 的看漲期權(quán)和 8 個(gè) Delta=-0．5 的看跌期權(quán)，若要實(shí)現(xiàn) Delta 中性以規(guī)避價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行的操作為（）。
A .賣出 4 個(gè) Delta=-0．5 的看跌期權(quán)
B .買入 4 個(gè) Delta=-0．5 的看跌期權(quán)
C .賣空兩份標(biāo)的資產(chǎn)
D .賣出 4 個(gè) Delta=-0．5 的看漲期權(quán)
題中，組合的Delta=10×0．6+8×(-0．5)=2，因此，資產(chǎn)下跌將導(dǎo)致組合價(jià)值下跌。要實(shí)現(xiàn)Delta中性，其解決方案包括：①再購入4個(gè)單位Delta=-0．5標(biāo)的相同的看跌期權(quán)；②賣空2個(gè)單位標(biāo)的資產(chǎn)。
下列期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中，衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對期權(quán)理論價(jià)格影響程度的指標(biāo)是（）。
A .Delta
B .Gamma
C .Theta
D .Vega
參考解析：Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。
關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是（）。
A .Delta的取值范圍為(-1，1)
B .深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和行權(quán)價(jià)格相近時(shí)，平值期權(quán)的Gamma最大
C .在行權(quán)價(jià)格附近，Theta的絕對值最大
D .Rho隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格單調(diào)遞減
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