基差的計(jì)算：
1.通常稱(chēng)為“升貼水”。
基差=股指期貨指數(shù)-現(xiàn)貨指數(shù)
基差為正，期貨“升水”
基差為負(fù)，期貨“貼水”。
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2.基差的分析
股指期貨理論價(jià)格=股指現(xiàn)貨價(jià)格+持有成本(資金占用成本)-分紅及分紅再投資收益
基差=股指期貨價(jià)格-股指現(xiàn)貨價(jià)格=持有成本-分紅及紅利再投資收益
依據(jù)無(wú)套利定價(jià)理論，持有股指期貨應(yīng)與持有股票現(xiàn)貨獲得同樣收益，而由于期貨杠桿交易，僅用部分保證金，剩余資金可以獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益，因此期貨應(yīng)有小幅升水才能保證與股票現(xiàn)貨間無(wú)套利機(jī)會(huì)。
持有股票會(huì)獲得分紅，而持有股指期貨不會(huì)，股指隨分紅自然回落，因此在分紅集中或較高的月份，股指期貨應(yīng)表現(xiàn)為顯著貼水。
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