離考試越來越近，考前不做題，你必然是過不了期貨從業(yè)資格考試的！臨考速成通關(guān)法>>90%機(jī)考原題考點(diǎn)解密+4套
第六章期權(quán)
一、單項(xiàng)選擇題
1．行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)是( )。
A．看跌期權(quán)
B．實(shí)值期權(quán)
C．虛值期權(quán)
D．平值期權(quán)
【答案】B
【解析】行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。
2．3月份，大豆現(xiàn)貨的價(jià)格為650美分／蒲式耳。某經(jīng)銷商需要在6月份購(gòu)買大豆，為防止價(jià)格上漲，以105美分／蒲式耳的價(jià)格買入執(zhí)行價(jià)格為700美分／蒲式耳的6月份大豆美式看漲期權(quán)。到6月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格下跌至500美分／蒲式耳，7月份期貨價(jià)格下跌至550美分／蒲式耳。則該經(jīng)銷商應(yīng)當(dāng)( )。
A．執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進(jìn)大豆期貨
B．放棄執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進(jìn)大豆現(xiàn)貨
C．執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進(jìn)大豆現(xiàn)貨
D．放棄執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進(jìn)大豆期貨
【答案】B
【解析】市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，放棄執(zhí)行看漲期權(quán)；同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，該經(jīng)銷商在6月份也需要大豆，因此直接買入現(xiàn)貨大豆。
3．期權(quán)從買方行權(quán)方向的不同，可劃分為( )。
A．現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)
B．看漲期權(quán)和看跌期權(quán)
C．商品期權(quán)和金融期權(quán)
D．美式期權(quán)和歐式期權(quán)
【答案】B
【解析】期權(quán)從買方行權(quán)方向的不同，可以劃分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。
4．期權(quán)價(jià)格由( )兩部分組成。
A．時(shí)間價(jià)值和內(nèi)涵價(jià)值
B．時(shí)間價(jià)值和執(zhí)行價(jià)格
C．內(nèi)涵價(jià)值和執(zhí)行價(jià)格
D．執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金
【答案】A
【解析】期權(quán)價(jià)格即期權(quán)的權(quán)利金，由時(shí)間價(jià)值與內(nèi)涵價(jià)值組成。
5．賣出看跌期權(quán)的運(yùn)用場(chǎng)合不包括( )。
A．標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市
B．預(yù)期后市看淡
C．預(yù)期后市上升
D．認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)見底
【答案】B
【解析】賣出看跌期權(quán)的運(yùn)用場(chǎng)合包括：①預(yù)測(cè)后市上升或已見底；②牛市或橫盤，市場(chǎng)波動(dòng)率收窄；③牛市或橫盤，隱含價(jià)格波動(dòng)率高；④已經(jīng)持有現(xiàn)貨或期貨合約的空頭，作為對(duì)沖策略。⑤希望低價(jià)買進(jìn)標(biāo)的物。
二、多項(xiàng)選擇題
1．在買入套期保值中，可采取( )方式。
A．買入看漲期貨期權(quán)
B．賣出看漲期貨期權(quán)
C．買入看跌期貨期權(quán)
D．賣出看跌期貨期權(quán)
【答案】AD
【解析】買入套期保值就是需要在將來建立期貨多頭頭寸，當(dāng)買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)時(shí)，都可能在未來建立期貨多頭頭寸，所以選A、D。
2．出于( )的目的，可以買進(jìn)看漲期權(quán)：
A．獲取價(jià)差
B．產(chǎn)生杠桿作用
C．限制風(fēng)險(xiǎn)
D．立即獲得權(quán)利金
【答案】ABC
【解析】出于獲取價(jià)差、產(chǎn)生杠桿作用與限制風(fēng)險(xiǎn)的目的，可以買進(jìn)看漲期權(quán)。
3．對(duì)執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格的描述正確的是( )。
A．執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的絕對(duì)值決定了內(nèi)涵價(jià)值的有無及其大小
B．就看漲期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格超過執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越大
C．就看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格等于或低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零
D．就看跌期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越大
【答案】BCD
【解析】執(zhí)行價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格的“相對(duì)差額”決定了內(nèi)涵價(jià)值的有無及其大小。
三、判斷題
1．期權(quán)合約交易的買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)稱的。( )
【答案】×
【解析】期權(quán)交易是權(quán)利的買賣，期權(quán)買方支付了期權(quán)費(fèi)獲得權(quán)利，賣方把權(quán)利出售給買方從而擁有了履約的義務(wù)。因此，期權(quán)的買方只有權(quán)利而不需要承擔(dān)履約義務(wù)，賣方只有履約義務(wù)而沒有相應(yīng)權(quán)利。
2．當(dāng)一種期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí)，其時(shí)間價(jià)值都將趨向于零。( )
【答案】√
【解析】期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，又叫作外涵價(jià)值，是指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。當(dāng)一種期權(quán)處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí)，其時(shí)間價(jià)值都將趨向于零；而當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值卻達(dá)到最大。
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