第三節(jié)期現(xiàn)套利
單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi)）
1.8月1日，大豆現(xiàn)貨價格為3800元/噸，9月份大豆期貨價格為4100元/噸，某貿(mào)易商估計自8月1日至該期貨合約到期，期間發(fā)生的持倉費為100元/噸(包含交割成本），據(jù)此該貿(mào)易商可以（　　），進(jìn)行期現(xiàn)套利。[2010年9月真題]
A.買入大豆現(xiàn)貨，同時買入9月大豆期貨合約
B.買入大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約
C.賣出大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約
D.賣出大豆現(xiàn)貨，同時買入9月大豆期貨合約
【解析】如果價差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉費，套利者就可以通過買人現(xiàn)貨，同時賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。價差的收益扣除買入現(xiàn)貨之后發(fā)生的持倉費用之后還有盈利，從而產(chǎn)生套利的利潤。本題中大豆期貨價格4100元/噸-現(xiàn)貨價格3800元/噸=300元/噸>持倉費100元/噸。所以該貿(mào)易商可以買入大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約，進(jìn)行期現(xiàn)套利。
2.下列關(guān)于期現(xiàn)套利交易的說法，不正確的是（　?。?。[2009年9月真題]
A.現(xiàn)貨市場流通過程中的費用一般要低于期貨市場的交割費用
B.當(dāng)期貨價格和現(xiàn)貨價格的價差與持倉費出現(xiàn)較大偏離時，就存在期現(xiàn)套利機會
C.當(dāng)期貨價格高出現(xiàn)貨價格的程度遠(yuǎn)大于正常水平時，套利者可通過買人現(xiàn)貨、同時賣出相關(guān)期貨合約的期現(xiàn)套利而獲利
D.當(dāng)期貨價格高出現(xiàn)貨價格的程度遠(yuǎn)小于正常水平時，套利者可通過買入現(xiàn)貨、同時賣出相關(guān)期貨合約的期現(xiàn)套利而獲利
【解析】D項當(dāng)期貨價格高出現(xiàn)貨價格的程度遠(yuǎn)小于正常水平時，即價差遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉費，套利者就可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨。價差的虧損小于所節(jié)約的持倉費，產(chǎn)生盈利。
3.利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場dn進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易是（　?。?。
A.跨期套利
B.跨商品套利
C.跨市套利
D.期現(xiàn)套利
參考答案：1B 2D 3D