第六章套期保值
第二節(jié)基差
單項(xiàng)選擇題（以下各小題所給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi)）
1.基差公式中所指的期貨價(jià)格通常是（ ?。┑钠谪泝r(jià)格。[2010年9月真題]
A.最近交割月
B.最遠(yuǎn)交割月
C.居中交割月
D.當(dāng)年交割月
【解析】基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與同種的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差?？梢杂煤?jiǎn)單的公式表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。就商品來說，基差所指的現(xiàn)貨商品的等級(jí)應(yīng)該與期貨合約規(guī)定的等級(jí)相同?；钏傅钠谪泝r(jià)格通常是最近交割月的期貨價(jià)格。
2.4月18日，5月份玉米期貨價(jià)格為1750元/噸，7月份玉米期貨價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，該市場(chǎng)為（ ）。[2010年6月真題]
A.熊市
B.牛市
C.反向市場(chǎng)
D.正向市場(chǎng)
【解析】對(duì)于同一品種不同交割月份的合約來說，距離交割較近的合約稱為近期合約，距離交割較遠(yuǎn)的合約稱為遠(yuǎn)期合約。當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，該市場(chǎng)稱為正向市場(chǎng)；近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，該市場(chǎng)稱為反向市場(chǎng)。
3.下列銅期貨基美的變化中，屬于基差走強(qiáng)的是（ ）。[2010年3月真題]
A.基差從1000元/噸變?yōu)?00元/噸
B.基差從1000元/噸變?yōu)?200元/噸
C.基差從-1000元/噸變?yōu)?20元/噸
D.基差從-1000元/噸變?yōu)?1200元/噸
【解析】基差走強(qiáng)是指基差為正且數(shù)值越來越大，或者基差從負(fù)值變?yōu)檎担蛘呋顬樨?fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越小。相反，基差走弱是指基差為正且數(shù)值越來越小，或者基差從正值變?yōu)樨?fù)值，或者基差為負(fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越大。ABD三項(xiàng)均屬于基差走弱的情形。
4.8月1日，張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)格為6500元/噸，9月份豆油期貨價(jià)格為6450元/噸，則豆油的基差為（ ?。┰?噸。[2009年11月真題]
A.250
B.-50
C.-250
D.50
【解析】基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=6500-6450=50(元/噸）。
5.基差為正且數(shù)值增大，屬于（ ?。?br />
A.反向市場(chǎng)基差走弱
B.正向市場(chǎng)基差走弱
C.正向市場(chǎng)基差走強(qiáng)
D.反向市場(chǎng)基差走強(qiáng)
【解析】基差可以用來表示市場(chǎng)所處的狀態(tài)。反向市場(chǎng)是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正值的市場(chǎng)狀態(tài)，又稱逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨溢價(jià)；基差走強(qiáng)是指基差為正且數(shù)值越來越大，或者基差從負(fù)值變?yōu)檎担蛘呋顬樨?fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越小。
6..若2010年7月20日小麥基差為“l(fā)Ocentsunder"，這表示（ ?。?。
A.7月20日的小麥現(xiàn)貨價(jià)格低于8月份的小麥期貨價(jià)格10美分
B.8月份的小差現(xiàn)貨價(jià)格低于8月份的小麥期貨價(jià)格10美分
C.7月20日的小麥期貨價(jià)格低于8月份的小麥現(xiàn)貨價(jià)格10美分
D.8月份的小i期貨價(jià)格低于8月份的小麥現(xiàn)貨價(jià)格10美分
【解析】在7月20日，小麥基差為“l(fā)Ocentsunder”，也就是-10美分，如果沒有特別約定，這是指當(dāng)_與期貨合約規(guī)定的等級(jí)相同的小麥的現(xiàn)貨價(jià)格低于8月份的期貨價(jià)格10美分。
7.基差值存在隨到期日收斂現(xiàn)象，某年3月到期的期貨合約，以下哪一種現(xiàn)象為真?（ ?。?br />
A.2月15日的基差值一定大于2月20日的基差值
B.2月15日的基差值一定小于2月20日的基差值
C.于到期日時(shí)，基差值為0
D.于到期日前，基差值均維持固定
8.基差走弱時(shí)，卞列說法不正確的是（ ?。?。
A.可能處于正向市場(chǎng)，也可能處于反肉市場(chǎng)
B.基差的絕對(duì)數(shù)值減小
C.賣出套期保值交易存在凈虧損
D.買入套期保值者得到完全保護(hù)
【解析】在正向市場(chǎng)上，基差為負(fù)，基差的絕對(duì)值增大時(shí)基差走弱；在反向市場(chǎng)上，基差為正，基差的絕對(duì)值減小時(shí)基差走弱。
參考答案：1A 2D 3C 4D 5D 6A 7C 8B
