四、綜合題
1．某交易者以6．30港元的權(quán)利金買進執(zhí)行價格為70．00港元的某股票美式看漲期權(quán)10張(1張期權(quán)合約的合約規(guī)模為100股股票)，該股票當前的市場價格為73．80港元。當股票市場價格上漲至80．00港元時，期權(quán)的權(quán)利金為10．50港元，該交易者應該選擇的方式和盈虧狀況為（　?。?。
A．平倉
B．行權(quán)
C．收益3700港元
D．收益4200港元
專家解讀：
答案為AD。當股票市場價格為80．00港元時，由于標的物的市場價格高于該期權(quán)的執(zhí)行價格，所以該交易者可以行使期權(quán)，也可以選擇對沖平倉的方式了結(jié)期權(quán)。
行權(quán)收益＝[80．00－(70．00＋6．30)]×10×100＝3700(港元)
平倉收益＝(10．50—6．30)×10×100＝4200(港元)
由于平倉收益大于行權(quán)收益，所以該交易者應該選擇對沖平倉的方式了結(jié)期權(quán)，其收益為4200港元。
2．某投資者以4．5美分的權(quán)利金賣出－份執(zhí)行價格為750美分的標的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，該期權(quán)的盈虧平衡點為（　　）。
A．744．5美分
B．754．5美分
C．745．5美分
D．749美分
專家解讀：
答案為C。賣出看跌期權(quán)的盈虧平衡點＝執(zhí)行價格－權(quán)利金＝750—4．5＝745．5(美分)