[學習重點]期權各種類型的基本概念，期權合約有關要素的基本概念，期權交易策略。
1、什么是期權？什么是看漲期權？什么是看跌期權？
期權是指某一標的物的買賣權或選擇權。擁有了權利就擁有了在某一限定時期內(nèi)按某一指定的價格買進或賣出某一特定商品或合約的權利。這種權利是買進者擁有的一種權利，并非一種義務。
看漲期權是指期權的買方向賣方支付一定數(shù)額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權賣方買入一定數(shù)量的標的物，但不負有必須買進的義務。
看跌期權是指期權的買方向賣方支付一定數(shù)額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數(shù)量的標的物，但不負有必須賣出的義務。
2、美式期權與歐式期權的主要區(qū)別是什么？
歐式期權
期權合約的買方在合約到期日才能按執(zhí)行價格決定其是否執(zhí)行權利的一種期權。
美式期權
指期權合約的買方在期權合約的有效期內(nèi)的任何一個交易日均可按執(zhí)行價格決定是否執(zhí)行權利的期權。
3、什么是實值期權？什么是虛值期權？
實值期權
（1）當看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。
?。?）當看跌期權的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權為實值期權。
虛值期權
（1）當看漲期權的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。
?。?）當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權為虛值期權。4、
4、影響期權價格的主要因素有哪些？
?。?）標的物的價格
?。?）執(zhí)行價格
?。?）標的物價格波動率
（4）距到期日剩余時間
?。?）無風險利率
5、如果進行期權平倉？
期權的對沖平倉與期貨一樣，都是將先前買進
?。ㄙu）出的合約賣出
?。ㄙI進）。只不過，期權的報價是權利金。
對于看漲期權的買方來說，要通過對沖了結其在手的交易部位，唯一的辦法是再賣出一張同樣內(nèi)容的看漲期權合約。反過來說，如果該買方買進的是一張看跌期權合約，為對沖其在手的交易部位，就必須再賣出一張內(nèi)容相同的看跌期權合約才能予以平倉，了結其所做的期權交易。對于期權的賣方來說也是如此，期權的賣方想對沖其在手的空頭期權部位，那么他就必須以同樣的執(zhí)行價格和到期日買進一張內(nèi)容相同的期權合約。
6、期權合約履行后，買賣雙方各自在期貨市場處于什部位？
一旦看漲期權或看跌期權的買賣雙方履行了期權合約，交易雙方的交易部位就轉換成標的物的交易部位。
當看漲期權買賣雙方履行后，買方將買進一定數(shù)量的標的物，因而在標的物市場上處于多頭部位，而賣方則是賣出一定數(shù)量的標的物，因而在標的物市場上處于空頭部位。在履行了看跌期權交易之后，情況正好相反，買方處于標的物空頭部位，賣方則處于標的物多頭部位。
7、期貨期權交易與期貨交易的區(qū)別是什么？
?。?）買賣雙方權利義務不同。
?。?）交易內(nèi)容不同
（3）交割價格不同
?。?）交割方式不同
（5）保證金規(guī)定不同
?。?）價格風險不同
?。?）獲利機會不同
?。?）合約種類數(shù)不同
8、期權的基本交易原理有哪些？
?。?）買進看漲期權
（2）賣出看漲期權
?。?）買進看跌期權
（4）賣出看跌期權
9、什么是跨式套利和寬跨式套利？
跨式套利
也叫馬鞍式期權、騎墻組合、等量同價對敲期權、雙向期權、底部跨式期權，是指以相同的執(zhí)行價格同時買進或賣出不同種類的期權。寬跨式套利
也叫“異價對策、勒束式期權組合”是投資者同時買進或賣出相同標的物、相同到期日，但不同執(zhí)行價格的看漲期權和看跌期權。
10、怎樣進行垂直套利？
垂直套利，也稱貨幣套利，采用這種套利方法可將風險和收益限定在一定范圍內(nèi)。它的交易方式表現(xiàn)為按照不同的執(zhí)行價格同時買進和賣出同一合約月份的看漲期權或看跌期權。
11、轉換套利和反向轉換套利的基本操作方法是什么？
轉換套利是指交易者買進一個看跌期權，賣出一個看漲期權，再買進一手期貨合約的套利方式。
進行轉換套利的條件有二：一是看跌期權和看漲期權的敲定價格和到期月份要相同，二是期貨合約即到期月份要與期權合約到期月份相同，在價格上應盡可能接近期權的敲定價格。
如果在合約到期前，期貨價格低于看跌期權的敲定價格，交易者買入的看跌期權將會被履約，并自動與交易者的多頭期貨部位相對沖，賣出的看漲期權則被作廢。如果在合約到期前，倘若期貨價格高于期權敲定價格，交易者的空頭看漲期權合約將被履約，并自動與交易者的多頭期貨部分對沖，多頭看跌期權則任期作廢。
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