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漲跌停板制度

知識(shí)點(diǎn)：

(一)漲跌停板制度的內(nèi)涵

1.漲跌停板制度又稱(chēng)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效報(bào)價(jià)，不能成交。

2.能夠有效地減緩、抑制一些突發(fā)性事件和過(guò)度投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊而造成的狂漲暴跌，減小交易當(dāng)日的價(jià)格波動(dòng)幅度，會(huì)員和客戶(hù)的當(dāng)日損失也被控制在相對(duì)較小的范圍內(nèi)。

(二)我國(guó)期貨漲跌停板制度的特點(diǎn)

1.在我國(guó)期貨市場(chǎng)，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制設(shè)定為合約上一交易日結(jié)算價(jià)的一定百分比。一般而言，對(duì)期貨價(jià)格波動(dòng)幅度較大的品種及合約，設(shè)定的漲跌停板幅度也相應(yīng)大些。

2.交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行調(diào)整。對(duì)漲跌停板的調(diào)整，一般具有以下特點(diǎn)：

(1)新上市的品種和新上市的期貨合約，其漲跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲跌停板幅度的兩倍或3倍。如合約有成交則于下一交易日恢復(fù)到合約規(guī)定的漲跌停板幅度;如合約無(wú)成交，則下一交易日繼續(xù)執(zhí)行前一交易日漲跌停板幅度。

(2)在某一期貨合約的交易過(guò)程中，當(dāng)合約價(jià)格同方向連續(xù)漲跌停板、遇國(guó)家法定長(zhǎng)假，或交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯變化時(shí)，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整其漲跌停板幅度。

(3)對(duì)同時(shí)適用交易所規(guī)定的兩種或兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定漲跌停板中的最高值確定。

3.在出現(xiàn)漲跌停板情形時(shí)，交易所一般將采取如下措施控制風(fēng)險(xiǎn)：

(1)當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則，但平倉(cāng)當(dāng)日新開(kāi)倉(cāng)位不適用平倉(cāng)優(yōu)先的原則。

(2)在某合約連續(xù)出現(xiàn)漲(跌)停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)，實(shí)行強(qiáng)制減倉(cāng)。實(shí)行強(qiáng)制減倉(cāng)時(shí)，交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶(hù)按照持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。其目的在于迅速、有效化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約。

(3)漲(跌)停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)也稱(chēng)為單邊市，一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤(pán)前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)位的買(mǎi)入(賣(mài)出)申報(bào)、沒(méi)有停板價(jià)位的賣(mài)出(買(mǎi)入)申報(bào)，或者一有賣(mài)出(買(mǎi)入)申報(bào)就成交但未打開(kāi)停板價(jià)位的情況。