第十一章 期貨市場監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制

第三節(jié) 期貨市場風(fēng)險(xiǎn)控制

　　一、交易所的風(fēng)險(xiǎn)控制： 是整個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的核心。

　　1、風(fēng)險(xiǎn)源有兩個(gè)：監(jiān)控執(zhí)行力度不夠&非理性價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)（由于合約設(shè)計(jì)上缺陷、會員結(jié)構(gòu)不合理、交易規(guī)則執(zhí)行不當(dāng)、監(jiān)管措施不完善、認(rèn)為操作、過度投機(jī)等，也與大戶持倉風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系）

　　2、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制

　　a、建立和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度。

　　b、對交易全過程的動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制

　　c、建立風(fēng)險(xiǎn)基金。

　　目前風(fēng)險(xiǎn)基金包括風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、結(jié)算擔(dān)保金。

　　風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金：為維持市場正常運(yùn)轉(zhuǎn)，彌補(bǔ)不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)帶來的虧損。來源一是會員手續(xù)費(fèi)收入的20%，二是符合國家財(cái)政政策規(guī)定的其他收入。

　　結(jié)算擔(dān)保金：為應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險(xiǎn)。來源是向結(jié)算會員收取。

　　二、期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)控制：

　　1、凈資本管理的有關(guān)規(guī)定

　　2、設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官制度

　　期貨公司根據(jù)公司章程提名并聘任首席風(fēng)險(xiǎn)官。首席風(fēng)險(xiǎn)官向董事會負(fù)責(zé)。向期貨公司總經(jīng)理、董事會和證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報(bào)告經(jīng)濟(jì)管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況。

　　三、投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制

　　1.主要風(fēng)險(xiǎn)：

　　(1).價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　(2)代理風(fēng)險(xiǎn)

　　(3)交易風(fēng)險(xiǎn)（包括市場流動性差、來不及不足保證金等等）

　　(4)交割風(fēng)險(xiǎn)

　　(5)投資者自身素質(zhì)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)（三點(diǎn)：對價(jià)格預(yù)測的能力差、滿倉操作、缺乏處理高風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)）。

　　2. 投資者風(fēng)險(xiǎn)防范措施：

　　a.充分了解和認(rèn)識期貨交易基本特點(diǎn)

　　b. 慎重選擇期貨公司

　　c. 制定正確的投資戰(zhàn)略

　　d. 規(guī)范自身行為

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