項(xiàng)目投資回收期也稱返本期，是反映項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和報(bào)考投資回收期。

　　一、靜態(tài)投資回收期

　　( 一 ) 概念

　　項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期 (Pt) 是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其總投資 ( 包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金 ) 所需要的時(shí)間，一般以年為單位。

　　項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)始年算起，若從項(xiàng)目技產(chǎn)開(kāi)始年算起，應(yīng)予以特別注明。

　　從建設(shè)開(kāi)始年算起，投資回收期計(jì)算公式如下：

　　( 二 ) 應(yīng)用式

　　具體計(jì)算又分以下兩種情況 :

　　1. 當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益 ( 即凈現(xiàn)金流量 ) 均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下 :

　　Pt=I/A

　　式中 I — 總投資

　　A — 每年的凈收益 , 即 A=(CI 一 CO)t

　　由于年凈收益不等于年利潤(rùn)額,所以投資回收期不等于投資利潤(rùn)率的倒數(shù)。

　　【例lZlOl028-1】見(jiàn)教材34頁(yè)

　　注意：

　　Pt=I/A=500/100=5年。那么在第五年收回來(lái)了嗎?

　　此公式對(duì)于當(dāng)年投資當(dāng)年就有收益時(shí)可直接用，否則應(yīng)指的是從投產(chǎn)期開(kāi)始算的投資回收期。如不作特殊說(shuō)明英再次計(jì)算基礎(chǔ)上加上建設(shè)期。

　　2. 當(dāng)項(xiàng)目建成技產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得, 也就是在項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r(shí)點(diǎn)。其計(jì)算公式為：

　　Pt=(累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份-1)+(上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量)

　　[例 lZlOl028-2] 計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。見(jiàn)教材34——35頁(yè)

　　( 三 ) 判別準(zhǔn)則

　　若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受;

　　若Pt>Pc，則方案是不可行的。

　　二、報(bào)考投資回收期

　　( 一 ) 概念

　　報(bào)考投資回收期是把項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來(lái)推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。

　　報(bào)考投資回收期就是累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。其計(jì)算表達(dá)式為：

　　( 二 ) 計(jì)算

　　Pt’=(累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份-1)+(上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值)

　　[例 lZlOl028-3]計(jì)算該項(xiàng)目的報(bào)考投資回收期。見(jiàn)教材35頁(yè)

　　(三) 判別準(zhǔn)則

　　Pt’≤Pc(項(xiàng)目壽命期)時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目(或方案)是可行的

　　Pt’ >Pc時(shí)，則項(xiàng)目(或方案)不可行，應(yīng)予拒絕

　　報(bào)考投資回收期一般要比靜態(tài)投資回收期長(zhǎng)些。

　　注意報(bào)考投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率之間的關(guān)系

　　Pt’0，F(xiàn)IRR>ic

　　Pt’=n，則FNPV=0，F(xiàn)IRR=ic

　　Pt’>n，則FNPV<0，F(xiàn)IRR

　　三、投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣

　　投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便，項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

　　但不足的是投資回收期 ( 包括靜態(tài)和報(bào)考技資回收期 ) 沒(méi)有全面地考慮技資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無(wú)法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。

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