答案部分

一、單項選擇題

1.【正確答案】 A
【答案解析】 財務戰(zhàn)略概念的出現(xiàn)，使得企業(yè)戰(zhàn)略分為財務戰(zhàn)略和非財務戰(zhàn)略兩類，并把非財務戰(zhàn)略稱為經(jīng)營戰(zhàn)略，所以選項A正確；財務戰(zhàn)略可以分為籌資戰(zhàn)略和資金管理戰(zhàn)略。狹義的財務戰(zhàn)略僅指籌資戰(zhàn)略，包括資本結(jié)構決策、籌資來源決策和股利分配決策等，所以選項B不正確；有效的財務管理不能使經(jīng)營災難轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的成功，失敗的財務管理卻足以使成功的經(jīng)營戰(zhàn)略一無所獲，甚至使優(yōu)秀的企業(yè)毀于一旦，所以選項C不正確；股東價值是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的，而現(xiàn)金創(chuàng)造能力又是由企業(yè)對各種因素（包括資金因素）進行管理的方式?jīng)Q定的，所以選項D不正確。（教材P157～158）

2.【正確答案】 D
【答案解析】 當利率較低時，企業(yè)可能傾向于以下做法：（1）獲得更多的借款，最好為固定利率貸款，以此來提高公司的資金杠桿；（2）舉借長期貸款而非短期貸款； （3）在企業(yè)的能力范圍內(nèi)，還清利率較高的貸款，并以較低利率獲得新的貸款。選項D屬于利率較高時企業(yè)可能傾向的做法。（教材P159）

3.【正確答案】 A
【答案解析】 資產(chǎn)銷售融資方式的優(yōu)點是簡單易行，并且不用稀釋股東權益，所以選項Ａ正確；債權融資與股權融資相比，融資成本較低、融資的速度也較快，并且方式也較為隱蔽，所以選項B不正確；股權融資是指企業(yè)為了新的項目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來籌集資金，所以選項C不正確；內(nèi)部融資是企業(yè)最普遍采用的方式，所以選項D不正確。（教材P160～161）

4.【正確答案】 D
【答案解析】 在成熟階段，最終的結(jié)果應該是更穩(wěn)定的股價，這時候和早期通過資本利得給投資者期望的回報不同，更多的投資回報來自于發(fā)放的股利。（教材P171～173）

5.【正確答案】 C
【答案解析】 權益投資者希望“利用別人的錢來賺錢”，說明權益投資者希望用盡可能多的負債資金，意味著企業(yè)具有較高的財務風險，而高財務風險和低經(jīng)營風險是一種同時符合股東和債權人期望的現(xiàn)實搭配。所以選項C是正確答案。（教材P174）

6.【正確答案】 B
【答案解析】 通常，債務增加值是由利率變化引起的。如果利率水平不變，舉借新的債務使占用債務資本和債務市場價值等量增加，債務增加值為零，所以選項A正確。在這種情況下，企業(yè)市場增加值等于股東權益市場增加值，企業(yè)市場增加值最大化等于權益市場增加值最大化，所以選項B不正確。準確的財務目標定位應當是股東財富最大化，即股東權益的市場增加值最大化，所以選項C正確。經(jīng)濟增加值與凈現(xiàn)值有內(nèi)在聯(lián)系。投資的凈現(xiàn)值、投資引起的經(jīng)濟增加值現(xiàn)值、投資引起的企業(yè)市場增加值三者是相等的，所以選項D正確。（教材P176～177）

7.【正確答案】 A
【答案解析】 選項B是針對“增值型現(xiàn)金剩余”而言的，選項C是針對“減損型現(xiàn)金短缺”而言的，選項D是針對“增值型現(xiàn)金短缺”而言的。（教材P179～182）

8.【正確答案】 B
【答案解析】 在成長期，由于需求大于供應，此時產(chǎn)品價格最高，單位產(chǎn)品凈利也最高。（教材P170）