?。ㄒ唬┴泿判屠碡?cái)產(chǎn)品
1.概念
貨幣型理財(cái)產(chǎn)品是投資于貨幣市場(chǎng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。
2.特點(diǎn)
投資期限短，流動(dòng)性高、安全性好。常作為活期存款的替代品。
3.資金投向
主要投資于信用級(jí)別較高、流動(dòng)性較好的金融工具，包括國債、金融債、中央銀行票據(jù)、債券回購及信用級(jí)別較高的企業(yè)債、公司債、短期融資券，法律允許的其他金融工具。
4.風(fēng)險(xiǎn)狀況及收益特征
由于投資對(duì)象是中短期的高信用級(jí)別的金融工具，所以信用風(fēng)險(xiǎn)低，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小。
收益較低，但略高于活期存款。
5.目標(biāo)客戶群
風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者。
?。ǘ﹤屠碡?cái)產(chǎn)品
1.概念
債券型理財(cái)產(chǎn)品是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對(duì)象的銀行理財(cái)產(chǎn)品。
2.特點(diǎn)
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、投資風(fēng)險(xiǎn)小、客戶要求收益穩(wěn)定。市場(chǎng)認(rèn)知度高，客戶容易理解。
3.資金投向
主要投資于銀行間債券市場(chǎng)、國債市場(chǎng)和企業(yè)債券市場(chǎng)。
銀行募集客戶資金后，進(jìn)行統(tǒng)一投資，產(chǎn)品到期后一次性還本付息。
4.風(fēng)險(xiǎn)狀況及收益特征
由于投資對(duì)象是國債、金融債和央行票據(jù)等高信用級(jí)別的金融工具，所以信用風(fēng)險(xiǎn)低，流動(dòng)性強(qiáng)。
5.目標(biāo)客戶群
風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者。
注意：
☆ 對(duì)于投資者而言，債券型理財(cái)產(chǎn)品的最大風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。其中流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是由于目前我國銀行業(yè)債券型理財(cái)產(chǎn)品通常不能提前贖回，因此客戶的本金將在一定時(shí)期內(nèi)固化在銀行里。
【例題】國內(nèi)銀行在提出理財(cái)計(jì)劃時(shí)，一般會(huì)對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。假如某銀行推出人民幣債券理財(cái)計(jì)劃，應(yīng)主要進(jìn)行（ ）提示。
A.利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)提示
B.利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)提示
C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提示
D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)提示
『正確答案』C
?。ㄈ┵J款類銀行信托理財(cái)產(chǎn)品
1.信托概念
投資人基于對(duì)信托公司的信任，將自己合法擁有的資金委托給信托投資公司，由信托投資公司按照投資人的意愿，以自己的名義為受益人的利益或特定目的管理、運(yùn)用和處分的業(yè)務(wù)行為。
信托制度起源于英國，現(xiàn)代信托制度由美國發(fā)展壯大，我國誕生于20世紀(jì)初，80年代后得以真正發(fā)展。
2.特點(diǎn)
?。?）以信任為基礎(chǔ)的財(cái)產(chǎn)管理制度
?。?）財(cái)產(chǎn)權(quán)利主體與利益主體分離；
（3）經(jīng)營方式靈活、適應(yīng)性強(qiáng)
?。?）信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性
?。?）信托管理具有連續(xù)性
?。?）受托人不承擔(dān)無過錯(cuò)的損失風(fēng)險(xiǎn)
?。?）信托利益分配和損益計(jì)算遵循實(shí)績?cè)瓌t
（8）具有融通資金的職能
3.貸款類銀行信托理財(cái)產(chǎn)品的投資模式
銀行將募集來的客戶資金投資于信托公司的信托計(jì)劃，信托計(jì)劃到期后，由信托公司根據(jù)信托投資情況支付本金和收益
信貸類銀行理財(cái)產(chǎn)品投資的主要技術(shù)手段是通過收益的期限結(jié)構(gòu)或通過收益分層，分出優(yōu)先級(jí)、次級(jí)受益人，由次級(jí)受益人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但是享受杠桿化收益。
4.貸款類銀行信托理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)
?。?）信用風(fēng)險(xiǎn)
信托貸款對(duì)銀行和信托公司而言，屬于表外業(yè)務(wù)，貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)完全由購買理財(cái)產(chǎn)品的投資者承擔(dān)。在此情形下，銀行和信托公司對(duì)借款人一般不會(huì)進(jìn)行授信盡職調(diào)查，對(duì)貸款用途也不會(huì)開展相關(guān)的監(jiān)測(cè)工作。也缺乏有效的貸后管理，一旦出現(xiàn)還款風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)給理財(cái)產(chǎn)品投資者帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。
?。?）收益風(fēng)險(xiǎn)
該類產(chǎn)品收益來源于貸款利息。執(zhí)行人民銀行相關(guān)利率標(biāo)準(zhǔn)。意味著收益上限是貸款利率，而且面臨信托公司提取管理費(fèi)用的抵扣。
?。?）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
除非借款人提前還款，否則信托利差產(chǎn)品不能提前終止。
?。ㄋ模┬鹿缮曩忣惱碡?cái)產(chǎn)品
1.新股申購產(chǎn)品產(chǎn)生背景
由于我國新股發(fā)行制度上的不完善和新股供應(yīng)上的稀缺性，我國資本市場(chǎng)的新股發(fā)行在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)存在無風(fēng)險(xiǎn)收益，但在當(dāng)前的制度下，普通投資者無法參與新股配售，即使參與網(wǎng)上配售受資金量的限制也很難中簽。所以為了給普通投資者提供投資新股的平臺(tái)和分享低風(fēng)險(xiǎn)收益的機(jī)會(huì)，各銀行設(shè)計(jì)了通過信托計(jì)劃將普通投資者資金集合起來集中申購新股的理財(cái)產(chǎn)品。
2.新股申購產(chǎn)品收益率的影響因素
?。?）新股中簽率：與股本大小成正比，與申購資金規(guī)模呈反比。
?。?）上市首日平均漲幅。上市首日漲幅與發(fā)行市盈率高低、股本大小成反比，與大盤走勢(shì)成正比。
?。?）其他因素。主要包括閑置資金的使用等
3.增強(qiáng)型新股申購理財(cái)產(chǎn)品
該類產(chǎn)品主要為增強(qiáng)信托資金的使用效率。
在新股發(fā)行空當(dāng)，產(chǎn)品可投資于債券、回購、貸款信托、票據(jù)信托等固定收益類產(chǎn)品。
最初的增強(qiáng)型產(chǎn)品主要是增加各個(gè)銀行的信貸資產(chǎn)的投資。隨著資本市場(chǎng)的變化，聚集在一級(jí)市場(chǎng)申購新股的資金極其豐富，新股的中簽率和收益率越來越低，應(yīng)運(yùn)而生的是以新股和可轉(zhuǎn)債、可分離債申購為主要對(duì)象的增強(qiáng)型新股申購理財(cái)產(chǎn)品。
4.風(fēng)險(xiǎn)狀況
?。?）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（表現(xiàn)）
由于我國新股發(fā)行上市存在一定的供不應(yīng)求現(xiàn)象，所以形成了新股申購的無風(fēng)險(xiǎn)套利。
一旦新股發(fā)行制度發(fā)生重要改革，或者資本市場(chǎng)運(yùn)行格局、資金的供給情況、新股發(fā)行速度和數(shù)量等系統(tǒng)性因素發(fā)生變化，會(huì)帶來收益上的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）網(wǎng)下申購的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于網(wǎng)上申購的股份，在股票上市首日即可上市交易，而對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者配售的網(wǎng)下申購部分則要有3個(gè)月的鎖定期，這一規(guī)定給網(wǎng)下申購的新股帶來相當(dāng)大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及收益風(fēng)險(xiǎn)。
【例題】下列哪些理財(cái)產(chǎn)品為增強(qiáng)型新股申購理財(cái)產(chǎn)品的主要申購對(duì)象（ ）。
A.貸款信托、可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證
B.票據(jù)信托、可分離債、認(rèn)股權(quán)證
C.新股、可轉(zhuǎn)債、可分離債
D.新股、可分離債、認(rèn)股權(quán)證
『正確答案』C
『答案解析』隨著資本市場(chǎng)的變化，聚集在一級(jí)市場(chǎng)申購新股的資金極其豐富，新股的中簽率和收益率越來越低，各家銀行開始在收益率上做文章，應(yīng)運(yùn)而生的是以新股和可轉(zhuǎn)債、可分離債申購為主要對(duì)象的增強(qiáng)型新股申購理財(cái)產(chǎn)品。
（五）結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品
1.概念
結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品是運(yùn)用金融工程技術(shù)、將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品（如遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等）組合在一起而形成的一種新型金融產(chǎn)品。
結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品已經(jīng)成為當(dāng)今國際上發(fā)展最迅速、最具潛力的業(yè)務(wù)之一。
2.結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的主要類型
結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)率通常取決于掛鉤資產(chǎn)（掛鉤標(biāo)的）的表現(xiàn)。根據(jù)掛鉤資產(chǎn)的屬性，結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品大致可以細(xì)分為外匯掛鉤類、指數(shù)掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類等
3.外匯掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品
?。?）定義
外匯掛鉤類產(chǎn)品的回報(bào)率取決于一組或多組外匯的匯率走勢(shì)，即掛鉤標(biāo)的是一組或多組外匯的匯率。
通常掛鉤的一組或多組外匯的匯率大都依據(jù)東京時(shí)間下午3時(shí)整在路透社或彭博社相應(yīng)外匯展示頁中的價(jià)格而厘定。
?。?）期權(quán)拆解
對(duì)于外匯掛鉤結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的大多數(shù)結(jié)構(gòu)形式而言，目前較為流行的是看好/看淡，或區(qū)間式投資?；旧隙伎梢杂幸粋€(gè)或一個(gè)以上的觸及點(diǎn)。
?、僖挥|即付期權(quán)
是指在一定期間內(nèi)，若掛鉤外匯在期末觸碰或超過銀行所預(yù)先設(shè)定的觸及點(diǎn)，則買方將可獲得當(dāng)初雙方所協(xié)定的回報(bào)率。
假設(shè)：A銀行在市場(chǎng)上發(fā)行了一個(gè)投資期3個(gè)月的看好美元/日元的產(chǎn)品，銀行將設(shè)定一個(gè)觸發(fā)匯率，到期時(shí)如最終匯率收盤價(jià)高于觸發(fā)匯率，則總回報(bào)=投資金額×（1+潛在回報(bào)率），否則總回報(bào)=投資金額×（1
?、陔p向不觸發(fā)期權(quán)
是指在一定投資期內(nèi)，若掛鉤外匯在整個(gè)期間未曾觸及買方所預(yù)先設(shè)定的兩個(gè)觸及點(diǎn)，則買方可獲得協(xié)定的回報(bào)率。
按照該產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，銀行將設(shè)定兩個(gè)觸發(fā)匯率，即觸發(fā)匯率上限和觸發(fā)匯率下限。在整個(gè)投資期內(nèi)，如匯率收盤價(jià)高于觸發(fā)匯率上限或低于觸發(fā)匯率下限，總回報(bào)=保證投資金額×（1＋最低回報(bào)率）；否則，即匯率收盤價(jià)格始終在觸發(fā)匯率上限和觸發(fā)匯率下限區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，總回報(bào)=保證投資金額×（1＋潛在回報(bào)率）。
?、埏L(fēng)險(xiǎn)狀況
外匯掛鉤保本產(chǎn)品有投資風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)視為定期存款的替代品：
<1>流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：一般該類產(chǎn)品都有預(yù)設(shè)投資期；
<2>集中投資風(fēng)險(xiǎn)：過度集中于某一類產(chǎn)品（區(qū)域行業(yè)）
<3>匯率風(fēng)險(xiǎn)：投資的基準(zhǔn)貨幣非本幣時(shí)存在匯率風(fēng)險(xiǎn)；
<4>提前終止的風(fēng)險(xiǎn)：客戶不可提前終止，但銀行擁有唯一的、絕對(duì)的提前終止權(quán)利；
<5>未成功認(rèn)購風(fēng)險(xiǎn)：銀行享有審批申請(qǐng)的全部權(quán)利，在起始日前，銀行有權(quán)拒絕投資的申請(qǐng)；
<6>不保證收益風(fēng)險(xiǎn)：到期保本，不定有收益，同時(shí)到期前無任何定期收益。
【例題】一定投資期間內(nèi)，若掛鉤外匯在整個(gè)期間未曾觸及買方所預(yù)先設(shè)定的兩個(gè)觸及點(diǎn)，則買方將可以獲得當(dāng)初雙方所協(xié)定的回報(bào)率的是（ ）。
A.一觸即付期權(quán)
B.二觸即付期權(quán)
C.雙向不觸發(fā)期權(quán)
D.單項(xiàng)不觸發(fā)期權(quán)
『正確答案』C
4.利率/債券掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品
（1）定義
利率掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤，產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率走勢(shì)。
債券掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品主要是在貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)上進(jìn)行交換和交易，并由銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。特點(diǎn)是收益不高，但非常穩(wěn)定，期限固定，不得提前支取。
?。?）掛鉤標(biāo)的
對(duì)于利率/債券掛鉤類產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的可以是一組或多組利率/債券。
?、賯惗劂y行同業(yè)拆放利率
倫敦銀行同業(yè)拆放利率（London Inter-bank Offer Rate，LIBOR）是全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率，是目前國際間最重要的和最常見的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。
該利率一般分為貸款利率和存款利率。一般報(bào)出的利率有隔夜（兩個(gè)工作日）、7天、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月和1年期的。參與該市場(chǎng)活動(dòng)的其他金融機(jī)構(gòu)，以此為基礎(chǔ)確定自己的利率。
?、趪鴰烊?BR> 國庫券是國家財(cái)政當(dāng)局為彌補(bǔ)國庫收支不平衡而發(fā)行的政府債券，債務(wù)人是國家，還款保證是財(cái)政收入，幾乎不存在信用違約風(fēng)險(xiǎn)，是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最小的信用工具。
國庫券利率是市場(chǎng)利率變動(dòng)情況的集中反映。
我國國庫券的期限最短為1年，西方國家一般分為3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期四種。
?、酃緜?BR> 是股份公司發(fā)行的一種債務(wù)憑證，承諾在未來的特定日期，償還本金并按事先的約定支付利息。
【例題】利率/債券掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的一般不包括（ ）。
A.Libor B.國庫券 C.公司債券 D.可轉(zhuǎn)債
『正確答案』D
5.股票掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品
?。?）定義
股票掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品又稱聯(lián)動(dòng)式投資產(chǎn)品，是指通過金融工程技術(shù)，針對(duì)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的不同預(yù)期，以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品（如股票、一籃子股票、指數(shù)等），并搭配零息債券的方式組合而成的各種報(bào)酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。
?。?）掛鉤標(biāo)的
?、賳沃还善?BR> ②股票籃子
?。?）期權(quán)拆解
股票掛鉤類產(chǎn)品通?？梢员环纸鉃橐幌盗械钠跈?quán)：
?、僬J(rèn)沽行使價(jià)：
賦予認(rèn)沽權(quán)證持有者在到期日或到期前，根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率，以行使價(jià)出售相關(guān)股票或收取適當(dāng)差額付款的權(quán)利。
?、谡J(rèn)購行使價(jià)：
賦予認(rèn)購權(quán)證持有者在到期日或到期前，根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率，以行使價(jià)買入相關(guān)股票或收取適當(dāng)差額付款的權(quán)利。
6.QDII基金掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品
?。?）定義
QDII合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，是指在一國境內(nèi)設(shè)立，并經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)可以從事境外證券市場(chǎng)有價(jià)證券投資的基金。
補(bǔ)充小知識(shí)：
QFII合格境外機(jī)構(gòu)投資者，是指在境外設(shè)立，并經(jīng)我國有關(guān)部門批準(zhǔn)可以從事境內(nèi)證券市場(chǎng)有價(jià)證券投資的基金。
?。?）掛鉤標(biāo)的
①基金
投資者通過基金將分散的資金集中起來，交由專業(yè)托管人和管理人進(jìn)行托管、管理，投資于股票、債券、外匯、貨幣、實(shí)業(yè)等領(lǐng)域，以盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)并獲取收益。
?、诮灰姿鲜谢穑‥xchanges Traded Fund，ETF）
ETF本質(zhì)上屬于開放式基金，其本身有三個(gè)鮮明特點(diǎn)：
<1>可以在交易所掛牌買賣
<2>屬于指數(shù)型開放式基金，在交易所掛牌，交易便利；
<3>投資者只能用于指數(shù)對(duì)應(yīng)的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現(xiàn)有開放式基金的以現(xiàn)金申購贖回。
7.結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)
?。?）掛鉤標(biāo)的物的價(jià)格波動(dòng)
由于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的浮動(dòng)收益部分來源于其所掛鉤的標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)，因此，影響標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的諸多因素都成為結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)因素。
（2）本金風(fēng)險(xiǎn)
通常結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的保本率直接影響其最高收益率，因此，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品的本金是有部分風(fēng)險(xiǎn)的。
?。?）收益風(fēng)險(xiǎn)
由于結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的收益必須完全符合其產(chǎn)品說明書所約定的條件，也就是說期權(quán)的執(zhí)行是基于一定的標(biāo)準(zhǔn)，所以結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)通常是兩點(diǎn)或是點(diǎn)狀分布，從而使得結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的收益往往是有或者無，而沒有中間水平。
?。?）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品通常是無法提前終止的，其終止是事先約定的條件發(fā)生才出現(xiàn)，因此結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的流動(dòng)性不及其他銀行理財(cái)產(chǎn)品。
【例題】直接造成結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品浮動(dòng)收益部分變化的是（ ）。
A.央行公布的貸款基準(zhǔn)利率 B.市場(chǎng)利率
C.所掛鉤的資產(chǎn)的利息 D.所掛鉤的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)
『正確答案』D
『答案解析』由于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的浮動(dòng)收益部分來源于其所掛鉤的標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)。因此，影響標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的諸多因素都成為結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)因素。
但直接造成結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品浮動(dòng)收益部分變化的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。
歸納總結(jié)：
一、我國理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展（四個(gè)階段）
二、當(dāng)前市場(chǎng)主要的銀行理財(cái)產(chǎn)品介紹
（一）貨幣型理財(cái)產(chǎn)品
?。ǘ﹤屠碡?cái)產(chǎn)品
?。ㄈ┵J款類銀行信托理財(cái)產(chǎn)品
（四）新股申購類理財(cái)產(chǎn)品
?。ㄎ澹┙Y(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品
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