資本市場是籌集長期資金的場所。交易對象包括股票、債券和證券投資基金
?。ㄒ唬┕善笔袌?BR> 1.股票
股票是股份公司發(fā)行，表明投資者投資份額及其權(quán)利、義務(wù)的所有權(quán)憑證，是一種權(quán)益性的工具。
2.股票類別
根據(jù)股東享有權(quán)益和承擔(dān)風(fēng)險的大小不同，可以分為普通股和優(yōu)先股
3.股票市場交易機制
證券交易遵循時間優(yōu)先和價格優(yōu)先的原則；
時間優(yōu)先是是指在買賣報價相同時，按報價先后順序依次成交；
價格優(yōu)先是指最高買方報價和最低賣方報價優(yōu)先于其他一切報價而成交。
4.股票價格指數(shù)
是衡量某一時期，一組股票價格相對于某一固定基期股票價格的變動狀況的指標(biāo)，是股票市場總體或局部報考的綜合反映。
我國的主要股價指數(shù)有：滬深300指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深圳綜合指數(shù)、深圳成分股指數(shù)、上證50指數(shù)和上證180指數(shù)。
境外的有：道瓊斯指數(shù)、Nasdaq綜合指數(shù)、恒生股價指數(shù)、日經(jīng)225股價指數(shù)、《金融時報》股價指數(shù)
【例題】下列關(guān)于股票價格指數(shù)的說法，不正確的是（ ）。
A.通常以算術(shù)平均數(shù)表示
B.是股票市場總體或局部報考的綜合反映
C.是用以反映股票市場價格總體變動狀況的重要指標(biāo)
D.是政府進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要參照指標(biāo)
『正確答案』A
『答案解析』股價平均數(shù)是反映多種股票價格變動的一般水平，通常以算術(shù)平均數(shù)表示。
股價指數(shù)是反映不同時期股票價格變動情況的相對指標(biāo)，就一個較長時期來說，股價指數(shù)比股價平均數(shù)能更為精確地衡量股價的變動。
（二）債券市場
1.概念
債券是投資者向政府、公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證。表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。
2.特征
償還性、流動性、安全性（收益相對固定）、收益性。
3.債券的分類：
?、俑鶕?jù)發(fā)行主體不同：政府債券、公司債券、金融債券、國際債券
②根據(jù)期限不同：短、中、長期債券
?、鄹鶕?jù)利息支付方式不同：附息債券、一次還本付息債和貼現(xiàn)債券。
4.債券市場的功能：
?、賯魍ê妥儸F(xiàn)的場所
?、诰奂Y金的重要場所
?、蹅袌瞿軌蚍从称髽I(yè)經(jīng)營實力和財務(wù)狀況
④是中央銀行對金融進行宏觀調(diào)控的重要場所。
5.債券市場的交易機制
①債券市場的兩個層次：發(fā)行市場（一級市場）、流通市場（二級市場）
?、谖覈豆痉ā芬?guī)定可以發(fā)行公司債的三類公司：股份有限公司、有限責(zé)任公司和國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)
?、蹅l(fā)行價格的三種情況：面值發(fā)行，按期付息；面值發(fā)行，一次還本付息（我國公司債大多如此）；貼現(xiàn)發(fā)行即低于面值發(fā)行（國庫券的發(fā)行方式）。
④債券的交易價格取決于公眾對該債券的評價、市場利率及通貨膨脹預(yù)期。
?。ㄈ┳C券投資基金市場
1.概念
證券投資基金是通過發(fā)行基金份額或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益按持有者投資份額分派給持有者的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的金融產(chǎn)品。
2.特點
①規(guī)模經(jīng)營。通過規(guī)模經(jīng)營，降低交易成本；
②分散投資?？梢越档头窍到y(tǒng)性風(fēng)險。
?、蹖I(yè)化管理。由良好從業(yè)背景、豐富實踐經(jīng)驗、了解宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)和企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的，掌握投資組合構(gòu)造技術(shù)、能更好利用各種金融工具的專業(yè)人士進行管理。
?、苜M用低。通常低于購買股票的費用。
3.證券投資基金的分類
?、侔凑帐找鎽{證是否可以贖回可以分為：開放式和封閉式基金：
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封閉式 |
開放式 | |
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交易場所 |
滬深證券交易所 |
基金公司或銀行等代銷網(wǎng)點。部分可以上市交易 |
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存續(xù)期間 |
有固定期限 |
無固定期限 |
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基金規(guī)模 |
規(guī)模固定 |
無固定規(guī)模，但有最低規(guī)模要求 |
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贖回限制 |
期限內(nèi)不能贖回，但可以轉(zhuǎn)讓 |
可以隨時贖回 |
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價格決定因素 |
市場供求決定 |
依據(jù)資產(chǎn)凈值而定 |
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分紅方式 |
現(xiàn)金分紅 |
現(xiàn)金分紅、再投資分紅 |
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手續(xù)費 |
成交額的2.5% |
申購費不超申購金額的5% |
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投資策略 |
可充分運用資金，進行長期投資 |
面臨贖回壓力，保留一部分準(zhǔn)備金，關(guān)注流動性。 |
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信息披露 |
單位資產(chǎn)凈值每周公告一次 |
每個開放日進行公告 |
按法律地位不同：公司型和契約型
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公司型 |
契約型 | |
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法律依據(jù) |
依據(jù)公司法組建，依據(jù)公司章程經(jīng)營 |
依據(jù)基金契約組建，依據(jù)基金契約經(jīng)營 |
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法律地位 |
具有法人資格的股份有限公司 |
不具有法人資格 |
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投資者地位 |
有權(quán)對重大經(jīng)營決策發(fā)表意見 |
是信托契約的受益人 |
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融資渠道 |
需要時可以向銀行貸款 |
一般不向銀行貸款 |
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資金運營 |
除非破產(chǎn)，一般具有永久性 |
契約期滿，基金終止 |
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成長型 |
收入型 | |
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投資目的 |
重視基金長期成長，強調(diào)為投資者帶來經(jīng)常性收益 |
強調(diào)基金單位價格增長，使投資者獲取穩(wěn)定的當(dāng)期收益 |
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投資工具 |
風(fēng)險較大的金融產(chǎn)品 |
風(fēng)險較小、資本增值有限的金融產(chǎn)品 |
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資產(chǎn)分布 |
現(xiàn)金持有量小，大部投資于資本市場 |
現(xiàn)金持有量大，傾向多元化投資、分散風(fēng)險 |
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派息情況 |
一般不派息，而是進行再投資 |
按期派息 |
【例題】開放式基金的交易價格主要由（ ）決定。
A.基金總資產(chǎn) B.供求關(guān)系
C.基金凈資產(chǎn) D.基金負(fù)債
『正確答案』C
『答案解析』開放式基金的交易價格主要取決于基金凈資產(chǎn)份額；
封閉式基金的交易價格主要取決于二級市場供求關(guān)系。
