(二)債券市場

　　債券是投資者向政府、公司或金融機構提供資金的債權憑證

　　債券要素：期限、面值、票面利率、求償?shù)燃?、限制性條款、抵押與擔保、選擇權條款

　　債券特征：收益性、安全性、流動性、安全性

　　債券分類

　　按發(fā)行主體分為政府債券、金融債券、公司債券、國際債券

　　按償還期限的長短分為短期債券和長期債券

　　按利息支付方式可分為附息債券、貼現(xiàn)債券、一次還本付息債券

　　按債券性質分為信用債券、擔保債券、抵押債券、收益?zhèn)?、可轉換公司債券、附新股認購權債券、可贖回債券

　　債券發(fā)行條件：發(fā)行額、期限、票面利率、償還方式

　　債券市場功能

　　債券流通與變現(xiàn)場所;籌集資金渠道;宏觀調控場所

　　債券的發(fā)行與交易

　　國債發(fā)行

　　直接

　　代銷：機構投資者代銷

　　承購包銷：一級自營商制度

　　招標拍賣

　　荷蘭式：單一價格(區(qū)別：價格，交款日期，收益率)

　　美國式：多種價格

　　公司債券發(fā)行

　　三類企業(yè)可以發(fā)行債券：股份有限，有限責任，國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)

　　債券的交易的類型：

　　現(xiàn)貨交易

　　即時交割

　　次日交割

　　例行交割(成交后第四天交割)

　　期貨交易

　　回購交易

　　債券的價格

　　發(fā)行價格：

　　面值發(fā)行

　　折價發(fā)行

　　溢價發(fā)行

　　交易價格：市場價格與市場利率成反比

　　價格計算公式(參閱P51)

　　債券的收益與風險

　　收益

　　名義收益率：

　　當期收益率：

　　到期收益率：

　　風險

　　信用風險：信用評級

　　市場風險：價格風險

　　在投資風險：票面利率高，在投資風險大

　　購買力風險：持有期間，債券收益的購買力下降

　　流動性風險：隨時兌現(xiàn)不遭受損失的風險

　　匯率風險

　　名義收益率

　　名義收益又稱票面收益率是有價證券票面所載的利率。如果，有價證券的每年收益(75)除以票面金額(1000)而得百分率為7.5%。

　　票面利率=每年收益(利息收入)/面值

　　票面收益率實際上就是債券的發(fā)行利率

　　當期收益率

　　當期收益率又稱直接收益率、息票率。是債券票面所列的利息與買進債券的價格的比率，其計算方法如下：

　　當期收益率=每年收益/市場價格

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