答:按照基礎(chǔ)工具的種類(lèi)劃分,金融衍生工具可以分為股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。股權(quán)衍生工具指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具的金融衍生品,主要包括股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)以及上述合約的混合交易合約。貨幣衍生工具指以各種貨幣作為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具,主要包括遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。利率衍生工具指以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具,主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換以及上述合約的混合交易合約。按照交易場(chǎng)所劃分,金融衍生工具可以分為場(chǎng)內(nèi)交易工具和場(chǎng)外交易工具。前者如股票指數(shù)期貨,后者如利率互換等。按照交易方式,金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。
金融衍生工具的特征是什么?
答:金融衍生工具的特性表現(xiàn)在:(1)可復(fù)制性??筛鶕?jù)市場(chǎng)和客戶(hù)的需要定制出具有不同支付特征的產(chǎn)品,只要掌握了衍生工具的定價(jià)和復(fù)制技術(shù),就可以較隨意地分解、組合,根據(jù)不同的市場(chǎng)參數(shù)設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品。(2)杠桿特征。由于允許保證金交易,交易主體在支付少量保證金后就簽訂衍生交易合約,利用少量資金就可以進(jìn)行名義金額超過(guò)保證金幾十倍的金融衍生交易,產(chǎn)生"以小搏大"的杠桿效應(yīng)。同時(shí),高杠桿比例的特點(diǎn)放大了金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)。
有哪些經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行金融衍生工具的交易?
答:金融衍生工具有四類(lèi)交易主體:套期保值者、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。(1)套期保值者,又稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖者,他們參與金融衍生工具的目的是減少未來(lái)的不確定性,降低甚至消除風(fēng)險(xiǎn)。(2)投機(jī)者。投機(jī)者的直接目的是謀取利潤(rùn),即賺取遠(yuǎn)期價(jià)格與未來(lái)實(shí)際價(jià)格之間的差額。(3)套利者。套利者通過(guò)同時(shí)在兩個(gè)或兩個(gè)以上市場(chǎng)進(jìn)行交易,獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利收益。套利又分為跨市套利、跨時(shí)套利和跨品種套利,在不同地點(diǎn)市場(chǎng)上套作,或在即期、遠(yuǎn)期市場(chǎng)上和不同品種間套作,以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。(4)經(jīng)紀(jì)人。經(jīng)紀(jì)人主要通過(guò)自身的專(zhuān)業(yè)知識(shí)信息、信譽(yù)和技能,以促成交易、收取傭金為目的,擔(dān)任交易商和客戶(hù)的中介。在交易所市場(chǎng)的交易活動(dòng)中,貨幣經(jīng)紀(jì)商也經(jīng)常受客戶(hù)委托或集合客戶(hù)的資金,以自身名義參與交易。轉(zhuǎn)自學(xué)易網(wǎng)www.studyez.com
金融衍生工具的交易方式是什么?
答:衍生金融市場(chǎng)的交易組織方式為交易所交易和場(chǎng)外交易。(1)交易所交易,即場(chǎng)內(nèi)交易。金融衍生工具交易所是一種有組織的市場(chǎng),它是從事金融衍生工具交易的交易者,依據(jù)法律所組成的一種會(huì)員制的團(tuán)體組織。交易所僅提供交易的場(chǎng)所與設(shè)備、制定規(guī)章制度、充當(dāng)交易的中介和仲裁人,它本身不直接參與交易,不具營(yíng)利性。交易所最基本的職能是為交易提供一個(gè)安全的環(huán)境。在交易所內(nèi),經(jīng)批準(zhǔn)的會(huì)員,按一定的交易規(guī)章對(duì)易行為進(jìn)行管理,對(duì)爭(zhēng)端加以解決。(2)場(chǎng)外交易。場(chǎng)外交易無(wú)固定的場(chǎng)所,由交易者和委托人通過(guò)電話(huà)和電腦網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行。近年來(lái),由于交易規(guī)則簡(jiǎn)單,交易清算便捷,場(chǎng)外市場(chǎng)交易的發(fā)展速度大大快于交易所交易,并成為衍生工具交易的主要場(chǎng)所。
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答:(1)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生品交易活動(dòng)創(chuàng)造出轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的合理機(jī)制。套期保值是衍生金融市場(chǎng)的主流交易方式,交易主體通過(guò)衍生金融工具的交易實(shí)現(xiàn)對(duì)持有資產(chǎn)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意且有能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者,同時(shí)也將潛在的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移了出去。
(2)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。在衍生金融工具交易中,市場(chǎng)主體根據(jù)市場(chǎng)信號(hào)和對(duì)金融資產(chǎn)的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè),進(jìn)行金融衍生品的交易。大量的交易,形成了衍生金融產(chǎn)品基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品的價(jià)格。
(3)提高交易效率。在很多金融交易中,衍生品的交易成本通常低于直接投資標(biāo)的資產(chǎn),其流動(dòng)性(由于可以賣(mài)空)也比標(biāo)的資產(chǎn)相對(duì)強(qiáng)得多,而交易成本和流動(dòng)性正是提高市場(chǎng)交易效率不可缺少的重要因素。所以,許多投資者以衍生品取代直接投資標(biāo)的資產(chǎn),在金融市場(chǎng)開(kāi)展交易活動(dòng)。(4)優(yōu)化資源配置。金融衍生工具市場(chǎng)擴(kuò)大了金融市場(chǎng)的廣度和深度,從而擴(kuò)大了金融服務(wù)的范圍和基礎(chǔ)金融市場(chǎng)的資源配置作用。一方面,衍生金融產(chǎn)品以基礎(chǔ)金融資產(chǎn)為標(biāo)的物,達(dá)到了為金融資產(chǎn)避險(xiǎn)增值的目的;另一方面,衍生金融市場(chǎng)是從基礎(chǔ)金融市場(chǎng)中派生出來(lái)的,衍生金融工具的價(jià)格,在很大程度上取決于對(duì)基礎(chǔ)金融資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期,有利于基礎(chǔ)金融工具市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定和金融工具的流動(dòng)性。
編輯特別建議:
2009年下半年銀行從業(yè)資格考試時(shí)間預(yù)告
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