第六章 資產(chǎn)業(yè)務

第二節(jié) 債券投資業(yè)務

考點：債券投資的收益和風險【點擊試聽>>聽老師講解】

1．債券投資的收益

(1)名義收益率(票面收益率)。

名義收益率：票面利息／面值×100％

名義收益率一般僅供計算債券應付利息時使用。因未考慮債券市場價格對投資者收益產(chǎn)生的影響。故無法準確衡量債券投資的實際收益。

(2)即期收益率。

即期收益率=票面利息／購買價格×100％

即期收益率反映的是以現(xiàn)行價格購買債券時．通過按債券票面利率計算的利息收入而能夠獲得的收益，但并未考慮債券買賣差價所能獲得的資本利得收益，因此，也不能全面反映債券投資的收益。

(3)持有期收益率。

持有期收益率=(出售價格一購買價格+利息)／購買價格×100％

持有期收益率不僅考慮到了債券所支付的利息收入，還考慮到了債券的資本損益．比較充分地反映了實際收益率。但是，由于出售價格是一個事后衡量指標，所以在事前進行投資決策時。該指標具有很強的主觀性。

(4)到期收益率(內(nèi)部收益率)。

式中，PV為債券當前市場價格；Gi為第i期現(xiàn)金流；y為到期收益率。

到期收益率是指使投資購買債券獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當前市場價格的貼現(xiàn)率。到期收益率僅適用于持有到期的債券。

2．債券投資的風險

商業(yè)銀行債券投資的風險，主要包括信用風險、價格風險、利率風險、購買力風險、流動性風險、政治風險、操作風險等。

備考提示

債券收益率是指在一定時期內(nèi)，一定數(shù)量的債券投資收益與投資額的比率，通常用年率來表示。上述的收益率公式，除到期收益率外計算均較為簡單，考生需熟練運用。