一、國(guó)際債券概述
要點(diǎn)三十一
(一)國(guó)際債券的定義
【解釋】國(guó)際債券是指一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值、向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。國(guó)際債券的發(fā)行人主要是各國(guó)政府、政府所屬機(jī)構(gòu)、銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)及一些國(guó)際組織等。國(guó)際債券的投資者主要是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、各種基金會(huì)、工商財(cái)團(tuán)和自然人。
要點(diǎn)三十二
(二)國(guó)際債券的特征
1．資金來(lái)源廣、發(fā)行規(guī)模大。發(fā)行國(guó)際債券是在國(guó)際證券市場(chǎng)上籌措資金，發(fā)行對(duì)象為各國(guó)的投資者，因此，資金來(lái)源比國(guó)內(nèi)債券廣泛得多。
2．存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行國(guó)內(nèi)債券，籌集和還本付息的資金都是本國(guó)貨幣，所以不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。
3．有國(guó)家主權(quán)保障。在國(guó)際債券市場(chǎng)上籌集資金，有時(shí)可以得到一個(gè)主權(quán)國(guó)家政府最終償債的承諾保證。
4．以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣。國(guó)際通用貨幣有：美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎。
二、國(guó)際債券的分類
要點(diǎn)三十三
(一)外國(guó)債券
【解釋】外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券，它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)則屬于另一個(gè)國(guó)家。
提示：在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券被稱為“揚(yáng)基債券”。在日本發(fā)行的外國(guó)債券被稱為“武士債券”。2005年2月18日，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委和中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》，允許符合條件的國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行人民幣債券。
2005年10月，中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)國(guó)際金融公司和亞洲開(kāi)發(fā)銀彳j在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)分別發(fā)行人民幣債券11．3億元和10億元。這是中國(guó)債券市場(chǎng)首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，是中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措和有益嘗試。國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)首次在華發(fā)行的人民幣債券被命名為“熊貓債券”。
【例題1·單項(xiàng)選擇題】
下列關(guān)于外國(guó)債券的論述中，正確的是（ ）。
A．在日本發(fā)行的外國(guó)債券被稱為揚(yáng)基債券
B．在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券被稱為武士債券
C．外國(guó)債券是指某一國(guó)借款人在本國(guó)發(fā)行以外國(guó)貨幣為面值的債券
D．債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)屬于另一個(gè)國(guó)家
【答案】D
【例題2·判斷題】
外國(guó)債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券。（?。?BR> A．正確
B．錯(cuò)誤
【答案】B
要點(diǎn)三十四
(二)歐洲債券
【解釋】歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的，不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券．目前，歐洲債券已成為各經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際資本市場(chǎng)上籌措資金的重要手段。
歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國(guó)家。由于它不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣為面值，故也被稱為“無(wú)國(guó)籍債券”。
歐洲債券票面使用的貨幣一般是可自由兌換的貨幣，主要為美元，其次還有歐元、英鎊、日元等；也有使用復(fù)合貨幣單位的，如特別提款權(quán)。
歐洲債券與外國(guó)債券的區(qū)別如下。
第一，在發(fā)行方式方面，外國(guó)債券一般由發(fā)行土地所在國(guó)的證券公司、金融機(jī)構(gòu)承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，組織十幾家或幾十家國(guó)際性銀行在一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家同時(shí)承銷。
第二，在發(fā)行法律方面，外國(guó)債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國(guó)有關(guān)法規(guī)的管制和約束，并且必須經(jīng)官方主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，而歐洲債券在法律上所受的限制比外國(guó)債券寬松得多，它不需要官方主管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，也不受貨幣發(fā)行國(guó)有關(guān)法令的管制和約束。
第三，在發(fā)行納稅方面，外國(guó)債券受發(fā)行地所在國(guó)的稅法管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅～般可以豁免，投資者的利息收入也免繳所得稅。
【例題3·單項(xiàng)選擇題】
龍債券利率的確定基準(zhǔn)是()。
A．美國(guó)聯(lián)邦基金利率
B．倫敦銀行同業(yè)拆借利率
C．新加坡銀行同業(yè)拆借利率
D．香港銀行同業(yè)拆借利率
【答案】B
三、亞洲債券市場(chǎng)
亞洲債券是指用亞洲國(guó)家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。
亞洲債券市場(chǎng)就是亞洲債券發(fā)行、交易和流通的市場(chǎng)，是以亞洲地區(qū)為主的區(qū)域性債券市場(chǎng)。
2003年6月第二次亞洲合作對(duì)話(簡(jiǎn)稱“ACD”)外長(zhǎng)非正式會(huì)議通過(guò)了旨在發(fā)展亞洲債券市場(chǎng)的《清邁宣言》、2002年9月由中國(guó)香港提出的“發(fā)展資產(chǎn)證券化和信用擔(dān)保市場(chǎng)”倡議、東亞及太平洋地區(qū)中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議組織(簡(jiǎn)稱“EMEAP”)成立的亞洲債券基金、東盟一中日韓(10+3)各成員國(guó)在整合上述倡議的基礎(chǔ)上提出的統(tǒng)一“促進(jìn)亞洲債券市場(chǎng)發(fā)展倡議”(簡(jiǎn)稱“ABMl”)等。
【例題4·不定項(xiàng)選擇題】“熊貓債券”( )。
A．是國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行的人民幣債券
B．是國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)發(fā)行的美元債券
C．屬于歐洲債券
D．屬于外匡債券
【答案】AD
四、我國(guó)的國(guó)際債券
我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)籌集資金發(fā)行的債券品種包括：政府債券、金融債券、可轉(zhuǎn)換公司債券。
(一)政府債券
1987年10月，財(cái)政部在德國(guó)法蘭克福發(fā)行了3億馬克的公募債券，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革后政府首次在國(guó)外發(fā)行債券：
(二)金融債券
1982年1月，中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京資本市場(chǎng)上發(fā)行了l00億日元的債券。
(三)可轉(zhuǎn)換公司債券
到2001年年底，南玻8股轉(zhuǎn)券、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車H股轉(zhuǎn)券、華能國(guó)際N股轉(zhuǎn)券4種可供境外投資者投資的券種已先后發(fā)行。
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