第五章：經(jīng)紀業(yè)務相關實務

　　第一節(jié)　股票網(wǎng)上發(fā)行
　　命題點一　網(wǎng)上發(fā)行的概念和類型(掌握)
　　(一)網(wǎng)上發(fā)行的概念
　　股票網(wǎng)上發(fā)行是利用證券交易所的交易系統(tǒng)，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券經(jīng)紀商進行申購的發(fā)行方式。網(wǎng)上發(fā)行具有經(jīng)濟性、高效性等優(yōu)點。
　　(二)網(wǎng)上發(fā)行的類型
　　股票網(wǎng)上發(fā)行方式的基本類型有網(wǎng)上競價發(fā)行和網(wǎng)上定價發(fā)行。在我國，絕大多數(shù)股票采用了網(wǎng)上定價發(fā)行。
　　1．網(wǎng)上競價發(fā)行
　　新股網(wǎng)上競價發(fā)行在國外指的是一種由多家承銷機構通過招標競爭確定證券發(fā)行價格，并在取得承銷權后向投資者推銷證券的發(fā)行方式，也稱招標購買方式。
　　在我國，新股網(wǎng)上競價發(fā)行是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，以自己作為唯一的“賣方”，按照發(fā)行人確定的底價將公開發(fā)行股票的數(shù)量輸入其在交易所的股票發(fā)行專戶；投資者作為“買方”，在指定時間通過交易所會員交易柜臺，以不低于發(fā)行底價的價格及限購數(shù)量，進行競價認購的一種發(fā)行方式。
　　網(wǎng)上競價發(fā)行具有經(jīng)濟性、高效性、市場性、連續(xù)性等優(yōu)點。
　　2．網(wǎng)上定價發(fā)行
　　新股網(wǎng)上定價發(fā)行是事先規(guī)定發(fā)行價格，再利用證券交易所交易系統(tǒng)來發(fā)行股票的發(fā)行方式，即主承銷商利用交易系統(tǒng)，按已確定的發(fā)行價格向投資者發(fā)售股票。
　　新股網(wǎng)上定價發(fā)行與網(wǎng)上競價發(fā)行的不同之處主要有兩點：①發(fā)行價格的確定方式不同。定價發(fā)行方式，事先確定價格。競價發(fā)行方式，事先確定發(fā)行底價，由發(fā)行時競價決定發(fā)行價。
　?、谡J購成功者的確認方式不同。抽簽決定價格優(yōu)先、同等價位時間優(yōu)先原則決定。
　　自2005年1月1日起，我國開始實行首次公開發(fā)行股票的詢價制度。
　　根據(jù)現(xiàn)行制度規(guī)定，新股資金申購網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下配售股票同時進行。對于通過初步詢價確定股票發(fā)行價格的，網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行均按照定價發(fā)行方式進行。
　　對于通過網(wǎng)下累計投標詢價確定股票發(fā)行價格的，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者按詢價區(qū)間的上限進行申購。
　　命題點二　股票網(wǎng)上發(fā)行資金申購程序
　　(一)基本規(guī)定(掌握)
　　1．審購單位及上限
　　上海證券交易所每一申購單位是1000股，最高不超過當次社會公眾股網(wǎng)上發(fā)行總量的1‰，且不得超過9999．9萬股。
　　深圳證券交易所申購單位是500股，每一證券賬戶不得超過規(guī)定的申購上限，且不超過999999500股(500股的整數(shù)倍)。
　　2．申購次數(shù)
　　(1)投資者參與網(wǎng)上公開發(fā)行股票的申購，只能使用一個證券賬戶。每只新股發(fā)行，每一證券賬戶只能申購一次。
　　(2)同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的，以交易所交易系統(tǒng)確認的該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。
　　3．審購配號
　　申購配號根據(jù)實際有效申購進行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。
　　4．資金交收
　　結算參與人應保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足夠資金用于新股申購的資金交收。
　　(二)操作流程(5步)(掌握)
　　深圳證券交易所網(wǎng)上發(fā)行申購資金凍結時間為3個交易日，上海證券交易所網(wǎng)上發(fā)行申購資金凍結時間為4個交易日，但根據(jù)發(fā)行人和主承銷商的申請，也可以縮減為3個交易日。
　　(1)投資者申購。(T+0日)
　　(2)申購資金凍結、驗資及配號(T+1日)。
　　(3)搖號抽簽、中簽處理(T+2日)。
　　(4)申購資源解凍(T+3日)。
　　(5)結算與登記。
　　(三)網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的銜接
　　(1)發(fā)行公告的刊登。發(fā)行人和主承銷商應在網(wǎng)上發(fā)行申購日一個交易日之前刊登網(wǎng)上發(fā)行公告，可以將網(wǎng)上發(fā)行公告與網(wǎng)下發(fā)行公告合并刊登。
　　(2)已經(jīng)參與網(wǎng)下初步詢價的配售對象不得參與網(wǎng)上申購。
　　(3)網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的回撥。
　　(4)網(wǎng)下股份登記。網(wǎng)下發(fā)行結束后，發(fā)行人向中國結算公司提交相關材料申請辦理股權登記，中國結算公司在其材料齊備的前提下2個交易日內完成登記。
　　(四)網(wǎng)上增發(fā)新股的申購
　　增發(fā)新股是已經(jīng)上市的股份公司再次向社會發(fā)行股票。增發(fā)新股也可以采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行。

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