債券這一章是金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)的重要章節(jié)，而資產(chǎn)證券化就是債券的重要內(nèi)容，在教材上篇幅占得多，考試也考得多。仔細(xì)閱讀文章，掌握資產(chǎn)證券化。收藏本文，考前復(fù)習(xí)！
【第1問(wèn)】什么是資產(chǎn)證券化？
【考點(diǎn)】資產(chǎn)證券化
【必背解析】資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。資產(chǎn)證券化根據(jù)不同的分類(lèi)條件，可以分為以下類(lèi)別：
分類(lèi)依據(jù) | 類(lèi)型 |
基礎(chǔ)資產(chǎn) | 不動(dòng)產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來(lái)收益證券化（如高速公路收費(fèi)）、債券組合證券化 |
資產(chǎn)證券化的地域 | 境內(nèi)資產(chǎn)證券化、離岸資產(chǎn)證券化 |
產(chǎn)品的屬性 | 股權(quán)型證券化、債權(quán)型證券化、混合型證券化 |
資產(chǎn)證券化的興起動(dòng)因：
從發(fā)起人的角度來(lái)說(shuō)：①增加資產(chǎn)流動(dòng)性，提高資本使用效率；②提升資產(chǎn)負(fù)債管理能力，優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況；③實(shí)現(xiàn)低成本融資；④增加收入來(lái)源。
從投資者角度來(lái)說(shuō)：①提供多樣化的投資品種；②提供更多的合規(guī)投資；③降低資本要求，擴(kuò)大投資規(guī)模。
【典型真題】下列不能作為資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的是( )。
A、應(yīng)付賬款
B、債券組合
C、不動(dòng)產(chǎn)和信貸資產(chǎn)
D、應(yīng)收賬款和未來(lái)收益
【第2問(wèn)】資產(chǎn)證券的化的參與者有哪些？
【考點(diǎn)】資產(chǎn)證券化當(dāng)事人
【必背解析】資產(chǎn)證券化交易復(fù)雜，涉及當(dāng)事人較多：
當(dāng)事人 | 釋義 |
發(fā)起人 | 資產(chǎn)證券化的起點(diǎn)，基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始權(quán)益人和賣(mài)方 |
特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV） | 以資產(chǎn)證券化為目的組件的獨(dú)立法律主體，資產(chǎn)支持證券的真正發(fā)行人 |
信用增級(jí)機(jī)構(gòu) | 提升證券化產(chǎn)品的信用等級(jí)，分為內(nèi)部增級(jí)和外部增級(jí)。內(nèi)部增級(jí)時(shí)信用增級(jí)機(jī)構(gòu)為發(fā)起人，外部增級(jí)時(shí)信用增級(jí)機(jī)構(gòu)為獨(dú)立的第三方。 |
信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) | 發(fā)行的證券化產(chǎn)品屬于債券，發(fā)行前必須經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)。 三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪公司、惠譽(yù)公司 |
承銷(xiāo)商 | 負(fù)責(zé)證券設(shè)計(jì)和發(fā)行承銷(xiāo)的投資銀行 |
服務(wù)商 | 負(fù)責(zé)資產(chǎn)項(xiàng)目及其所產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行監(jiān)理和保管，通常由發(fā)起人擔(dān)任 |
受托人 | 托管資產(chǎn)組合以及與之相關(guān)的一切權(quán)利，代表投資者行使職能： ①把服務(wù)機(jī)構(gòu)存入SPV賬戶(hù)中的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)付給投資者； ②對(duì)沒(méi)有立即轉(zhuǎn)付的款項(xiàng)進(jìn)行再投資； ③監(jiān)督證券化中交易各方的行為； ④公布違約事宜，采取保護(hù)投資者的法律行為； ⑤當(dāng)服務(wù)機(jī)構(gòu)不能履責(zé)時(shí)，替代服務(wù)人員擔(dān)當(dāng)其職責(zé)。 |
【第3問(wèn)】什么是資產(chǎn)支持證券？
【考點(diǎn)】資產(chǎn)支持證券
【必背解析】在資產(chǎn)證券化過(guò)程中發(fā)行的以資產(chǎn)池為基礎(chǔ)的證券被稱(chēng)為“資產(chǎn)支持證券”。通過(guò)資產(chǎn)證券化，將流動(dòng)性較低的資產(chǎn)（銀行貸款、應(yīng)收賬款、房地產(chǎn)等）轉(zhuǎn)化為具有較高流動(dòng)性的可交易證券，提高基礎(chǔ)資產(chǎn)的流動(dòng)性，便于投資者進(jìn)行投資。
【典型真題】在資產(chǎn)證券化過(guò)程中，被認(rèn)為是流動(dòng)性較低的資產(chǎn)有( )。
Ⅰ銀行貸款 Ⅱ應(yīng)收賬款 Ⅲ應(yīng)付賬款 Ⅳ房地產(chǎn)
A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C. Ⅱ、Ⅲ
D. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
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