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第一章 金融市場體系

第二節(jié)

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英國金融業(yè)非常發(fā)達，在大型經(jīng)濟體中，英國是證券化率最高的國家之一，2021 年英國股市市值高達其GDP的108%。目前，英國也是全球最大的金融服務出口國， 2021年英國金融服務凈順差872億美元。此外，英國在許多國際金融市場(如外匯交 易和跨境銀行貸款)的交易中保持著領先地位，2021年外匯交易占全球交易總額的 38%。倫敦是具有全球影響力的國際金融中心，超過250家外資銀行在倫敦開展業(yè)務。倫敦擁有全球最大的外匯市場，在國際債券發(fā)行以及黃金、白銀交易領域也處于 全球首位，除倫敦外，愛丁堡、格拉斯哥、伯明翰、布里斯托、利茲、曼徹斯特、紐 卡斯特、卡迪夫、貝爾法斯特等城市也擁有發(fā)達的金融市場。

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英國金融業(yè)非常發(fā)達，在大型經(jīng)濟體中，英國是證券化率最高的國家之一，也是全球最大的金融服務出口國，在許多國際金融市場(如外匯交易和跨境銀行貸款)的 交易中保持著領先地位。倫敦是具有全球影響力的國際金融中心，擁有全球最大的外 匯市場，在國際債券發(fā)行以及黃金、白銀交易領域也處于全球首位。除倫敦外，愛丁堡、格拉斯哥、伯明翰等城市也擁有發(fā)達的金融市場。

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英國的倫敦外匯市場是全球最大的外匯批發(fā)市場，設有固定的交易場所，參與外匯交易的銀行及其他機構約600家，通過現(xiàn)代化電子通信系統(tǒng)完成交易。在第二次世界大戰(zhàn)之前，倫敦就已經(jīng)是全球最重要的外匯交易中心。第二次世界大戰(zhàn)后，英國抓 住歐洲美元(指存放在美國本土之外的美元)大量涌現(xiàn)的大量契機，發(fā)展出了規(guī)模龐大的歐洲美元市場。布雷頓森林體系崩潰后，英國又于1979年10月解除外匯管制， 倫敦外匯市場成為基本完全自由的市場。1992年，英國加入歐洲匯率機制 (ERM) 之 后，受到國際游資攻擊，當年即被迫退出ERM, 恢復實施浮動匯率制度。進入21世紀以來，倫敦外匯市場不斷完善交易基礎設施，2002年引入持續(xù)聯(lián)結清算系統(tǒng) (Con- tinuous Linked Settlement,CLS),通過同步交收機制解決缺乏中央對手方導致的清算風險，到2007年，通過電子經(jīng)紀及電子交易系統(tǒng)進行的交易占總成交金額的比例已經(jīng)提 高到30%以上。

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英國的倫敦外匯市場是全球最大的外匯批發(fā)市場。在第二次世界大戰(zhàn)之前，倫敦就已經(jīng)是全球最重要的外匯交易中心。第二次世界大戰(zhàn)后，英國抓住歐洲美元(指存 放在美國本土之外的美元)大量涌現(xiàn)的大量契機，發(fā)展出了規(guī)模龐大的歐洲美元市 場。布雷頓森林體系崩潰后，英國又于1979年10月解除外匯管制，倫敦外匯市場成為基本完全自由的市場。21世紀以來，倫敦外匯市場不斷完善交易基礎設施，2002年 引入持續(xù)聯(lián)結清算系統(tǒng) (Continuous Linked Settlement,CLS),通過同步交收機制解決 缺乏中央對手方導致的清算風險，到2007年，通過電子經(jīng)紀及電子交易系統(tǒng)進行的交 易占總成交金額的比例已經(jīng)提高到30%以上。

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1.以外幣交易為主
除離岸金融中心外，多數(shù)國家的外匯市場以本幣對外幣的交易構成市場交易量的 主體部分，但在主要外匯市場中，倫敦卻以外幣之間的交易(外幣對交易)而著稱。 不僅美元和歐元占倫敦外匯市場的交易量份額最大，更重要的是，倫敦外匯市場的美 元交易量超過紐約、歐元交易量超過法蘭克福。截至2017年末，人民幣已經(jīng)成為倫敦 外匯市場第八大交易貨幣，2019年倫敦已成為全球最大的人民幣離岸交易中心。

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1.以外幣交易為主
除離岸金融中心外，多數(shù)國家的外匯市場以本幣對外幣的交易構成市場交易量的 主體部分，但在主要外匯市場中，倫敦卻以外幣之間的交易(外幣對交易)而著稱。 不僅美元和歐元占倫敦外匯市場的交易量份額最大，更重要的是，倫敦外匯市場的美 元交易量超過紐約、歐元交易量超過法蘭克福。

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2.以非居民交易為主
紐約、上海、東京等地的外匯市場中，本土個人和機構的交易占比較大，而倫敦外匯市場則呈現(xiàn)出較大的差異。目前，倫敦外匯市場日均成交名義金額中，非居民成 交占比約為50%,英國本土個人和機構成交只占五成左右①,這也反映出倫敦外匯市 場的高度國際化。

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2.以非居民交易為主
紐約、上海、東京等地的外匯市場中，本土個人和機構的交易占比較大，而倫敦外匯市場則呈現(xiàn)出較大的差異。

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