1．【答案】ABCD
【解析】影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素包括：投資者的年齡或投資 周期、資產(chǎn)負債狀況、財務變動狀況與趨勢、財富凈值和風險偏好等。一般，對于個人投 資者而言，個人的生命周期是影響資產(chǎn)配置的最主要因素。
2．【答案】ACD
【解析】對資產(chǎn)配置的理解，必須建立在對機構投資者資產(chǎn)和負債問題的本質(zhì)、對普 通股票和固定收入證券的投資特征等多方面問題的深刻理解基礎之上。在此基礎上，資產(chǎn) 管理可以利用期貨、期權等衍生金融產(chǎn)品來改善資產(chǎn)配置的效果，也可以采用其他策略實 現(xiàn)對資產(chǎn)配置的報考調(diào)整。
3．【答案】ABCD
【解析】資產(chǎn)配置的第一步是明確投資目標和限制因素，它通常需要考慮投資者的投 資風險偏好、流動性需求和時間跨度要求，并考慮市場上實際的投資限制、操作規(guī)則、稅 收等問題，最終確定投資需求。
4．【答案】AC
【解析】歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法是貫穿資產(chǎn)配置過程的兩種主要方法，在資產(chǎn) 配置過程中的運用主要體現(xiàn)在兩個方面：①確定投資者的風險承受能力；②確定資產(chǎn)類別 收益預期。
5．【答案】AD
【解析】在確定了資產(chǎn)組合的投資風險、期望收益率以及不同資產(chǎn)之間的投資收益相 關度以后，必須對所有組合進行檢驗，找到在同一風險水平下能令期望投資收益率最大化 的資產(chǎn)組合，或者是在同一期望投資收益率下風險最小的資產(chǎn)組合。
6．【答案】ABC
【解析】與歷史數(shù)據(jù)法相比，情景綜合分析法在預測過程中的分析難度和預測的適當 時間范圍不同，也要求更高的預測技能，故得到的預測結果在一定程度上也更有價值。一 般來說，情景綜合分析法的預測期問在3～5年左右，這樣既可以超越季節(jié)因素和周期因素 的影響，能更有效地著眼于社會政治變化趨勢及其對股票價格和利率的影響，也為短期 投資組合決策提供了適當?shù)囊暯?，為?zhàn)術性資產(chǎn)配置提供了運行空間。D選項說法太過于 絕對。
7．【答案】BC
【解析】投資組合保險策略是在將一部分資金投資于無風險資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)組合最 低價值的前提下，將其余資金投資于風險資產(chǎn)，并隨著市場的變動調(diào)整風險資產(chǎn)與無風險 資產(chǎn)的比例，同時不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種報考調(diào)整策略。當投資組合價值因風險資產(chǎn) 收益率的提高而上升時，風險資產(chǎn)的投資比例也隨之提高；反之則下降。
8．【答案】ABC
【解析】在買入并持有策略下，投資組合完全暴露于市場風險之下，具有交易成本和 管理費用較小的優(yōu)勢；買入并持有策略適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化不大，或 改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的成本大于收益時的情況；買人并持有策略要求市場流動性小。
9．【答案】BC
【解析】恒定混合策略是指保持投資組合中各類資產(chǎn)的比例固定，在各類資產(chǎn)的市場 表現(xiàn)出現(xiàn)變化時，資產(chǎn)配置應當進行相應調(diào)整，以保持各類資產(chǎn)的投資比例不變。當股票 市場下降從而增加股票持有比例以保持資產(chǎn)配置比例不變；當市場表現(xiàn)出強烈的上升或下 降趨勢時，恒定混合策略的表現(xiàn)將劣于買入并持有策略。
10．【答案】AD
【解析】戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性配置之比較：①對投資者的風險承受和風險偏好的 認識和假設不同，即和戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置過程相比，戰(zhàn)術性資產(chǎn)配置策略在報考調(diào)整資產(chǎn)配 置狀態(tài)時，需要根據(jù)實際情況的改變重新預測不同資產(chǎn)類別的預期收益情況，但沒有再次 估計投資者偏好與風險承受能力是否發(fā)生了變化；②對資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化 的能力要求不同，即報考資產(chǎn)配置的風險收益特征和資產(chǎn)管理人對資產(chǎn)類別收益變化的把 握能力密切相關。
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