要點十八
一、資產(chǎn)配置選擇能力與證券選擇能力的衡量
1．基金在不同資產(chǎn)類別上的實際配置比例對正常比例的偏離，代表了基金經(jīng)理在資產(chǎn)配置方面所進行的積極選擇。
2．基金在不同類別資產(chǎn)上的實際收益率與相應(yīng)類別資產(chǎn)指數(shù)收益率之差乘以基金在相應(yīng)資產(chǎn)的實際權(quán)重，就可以作為證券選擇能力的一個衡量指標。
假設(shè)在—個考察期，基金P包括了Ⅳ類資產(chǎn)，基金在第i類資產(chǎn)上事先確定的正常的(政策規(guī)定的)投資比例為Wpi，而實際投資比例為Wpi。第i類資產(chǎn)所對應(yīng)的基準指數(shù)的收益率為rbi，，基金在該類資產(chǎn)上的實際投資收益率為rpi。
根據(jù)投資組合收益率的計算公式，在考察期內(nèi)基金的實際收益率可表示為：
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