開始做題>>2016年證券分析師《發(fā)布證券研究報告業(yè)務》模擬試卷(1)
一、單選題
【第1題】相比之下，下列信息中能夠更為真實地反映公司規(guī)模變動特征的是( )。
A.歷年市場利率水平
B.歷年公司銷售收入
C.公司債券發(fā)行量
D.公司股價變動
參考答案：B
參考解析：
公司規(guī)模變動特征可以從以下幾個方而進行分析：①公司規(guī)模的擴張是由供給推動還是由市場需求拉動引致，是通過公司的產(chǎn)品創(chuàng)造市場需求還是生產(chǎn)產(chǎn)品士滿足市場需求，是依靠技術進步還是依靠其他生產(chǎn)要素等等;②縱向比較公司歷年的銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)，把握公司的發(fā)展趨勢是加速發(fā)展、穩(wěn)步擴張，還是停滯不前;③將公司銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長率與行業(yè)平均水平及主要競爭對手的數(shù)據(jù)進行比較，計其銷售和利潤水平;⑤分析公司的財務狀況以及公司的投資和籌資潛力。B項，歷年公司銷售收入屬于公司銷售數(shù)據(jù)，可以反映公司規(guī)模變動。
【第2題】價格由整個行業(yè)的供給和需求曲線決定的市場是( )。
A.寡頭壟斷
B.壟斷競爭
C.完全競爭
D.不完全競爭
參考答案：C
參考解析：【答案】C。在完全競爭市場上，整個行業(yè)的需求曲線和某個企業(yè)的需求曲線是不同的。對于整個行業(yè)來說，由于有眾多的生產(chǎn)者和淌費者，而且每個生產(chǎn)者的規(guī)模都比較小，任何一個買者或賣者都不能影響和控制價格。所以，在這種市場上，價格由整個行業(yè)的供給和需求曲線決定。
【第3題】若國債期貨市場價格低于其理論價格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是( )。
A.買入國債現(xiàn)貨和期貨
B.買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨
C.賣出國債現(xiàn)貨和期貨
D.賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨
參考解析：【答案】D
在尢套利市場，如果兩種金融資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流完全相同(稱為互為復制)，則當前的價格必相同，即Fo=S0ert。如果市場價格與理論價格不一致，則在有效市場中存在著套利機會。假設F0>S0ert，則市場參與者愿意借入S0現(xiàn)金買入一單位標的資產(chǎn)，同時持有一單位標的資產(chǎn)的期貨空頭，在到期口T時，交割期貨頭寸，可以盈利F0-Soert。種盈利促使市場中套利者不斷重復這種操作，直到F0=soert，套利機會消失為止。反之，則賣出現(xiàn)貨，買入期貨。
【第4題】下列選項中，屬于采用收益現(xiàn)值法評估資產(chǎn)優(yōu)點的是( )。
A.與投資決策相結合，用此評估法評估資產(chǎn)的價格，易為買賣雙方所接受
B.比較充分地考慮了資產(chǎn)的損耗，評估結果更加公平合理
C.有利于單項資產(chǎn)和特定用途資產(chǎn)的評估
D.從統(tǒng)計的角度總結出相同類型公司的財務特征，得出結論有一定的可靠性
參考答案：A
【解析】
采用收益現(xiàn)值法評估資產(chǎn)的優(yōu)點能真實和較準確地反映企業(yè)本金化的價格;與投資決策相結合，用此評估法評估資產(chǎn)的價格，易為買賣雙方所接受。采用收益現(xiàn)值法評估資產(chǎn)的缺點：預期收益額預測難度較大，受較強的主觀判斷和未來不可預見因素的影響;在評估中適用范圍較小，一般適用于企業(yè)整體資產(chǎn)和可預測未來收益的單項資產(chǎn)評估。
【第5題】在股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型中，可變增長模型中的“可變”是指( )。
A.股票的投資回報率是可變的
B.股票的內(nèi)部收益率是可變的
C.股息的增長率是變化的
D.股價的增長率是可變的
參考答案：C
參考解析：【答案】C
【解析】零增長模型和不變增長模型都對股息的增長率進行了一定的假設。事實上，股息的增長率是變化不定的，因此，零增長模型和不變增長模型并不能根好地在現(xiàn)實中對股票的價值進行評估?？勺冊鲩L模型中放松了股息增長率不變的假設，即認為股息增長率是變化的。
【第6題】用市場價值法對普通公司估價時，最常用的估價指標是( )。
A.銷售成本
B.稅后利潤
C.投資收益
D.財務成本
參考答案：B
參考解析：【答案】B
【解析】
可選擇的估價指標包括：稅后利潤、現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、股息、資產(chǎn)的賬面價值或有形資產(chǎn)價值等。用市場法對普通公司估價，最常用的估價指標是稅后利潤。但對某些特殊行業(yè)的公司，用稅后利潤并不能合理反映目標公司的價值。
【第7題】下列關于金融衍生工具的敘述，錯誤的是( )。
A.無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內(nèi)或未來某時點上的現(xiàn)金流
B.基礎工具價格的輕微變動也許就會帶來交易者的大盈大虧
C.基礎工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性，這是金融衍生工具高風險性的重要誘因
D.衍生工具的結算風險是指因交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成損失的可能性
參考答案：D
參考解析：【答案】D
【解析】D項，同交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成損失的可能性是衍生工具的運作風險。結算風險是指因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的風險。
【第8題】關于預期收益率、無風險利率、某證券的β值、市場風險溢價四者的關系，下列各項描述正確的是( )。
A.預期收益率=無風險利率某證券的β值×市場風險溢價
B.無風險利率=預期收益率+某證券的β值×市場風險溢價
C.市場風險溢價=無風險利率+某證券的β值×預期收盞率
D.預期收益率=無風險利率+某證券的β值×市場風險溢價
參考答案：D
參考解析：【答案】D
【第9題】( )是一種資本化的租賃，在分析長期償債能力時，已經(jīng)包含在債務比率指標計算之中。
A.長期租賃
B.融資租賃
C.財產(chǎn)信托
D.經(jīng)營租賃
參考答案：B
【解析】
在融資租賃形式下，租入的固定資產(chǎn)作為公司的固定資產(chǎn)如賬進行管理，相應的租賃費用作為長期負債處理。這種資本化的租賃，在分析長期負債能力時，已經(jīng)包括在債務比率指標計算之中。
【第10題】跨期套利是指( )。
A.期現(xiàn)套利
B.市場內(nèi)價差套利
C.市場間價差套利
D.跨品種價差套利
參考答案：B
市場內(nèi)價差套利是指在同一個交易所內(nèi)針對同一品種但不同交割月份的期貨臺約之間進行套利，所以又稱為“跨期套利”。
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