在線測試>>2016年證券分析師《發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)》模擬試卷(3)

　　一、單選題

　　【第1題】描寫利率期限結(jié)構(gòu)的“反向的”收益率曲線意味著(　　)。

　　A.短期債券收益率比長期債券收益率高，預(yù)期市場收益率會(huì)上升

　　B.長期債券收益率比短期債券收益率高，預(yù)期市場收益率會(huì)下降

　　C.長期債券收益率比短期債券收益率高，預(yù)期市場收盞率會(huì)上升

　　D.短期債券收益率比長期債券收益率高，預(yù)期市場收益率會(huì)下降

　　參考答案：D

　　【第2題】引對同一外匯率期貨品種，在不同交易所進(jìn)行的方向相反、數(shù)量相同的交易行為，屬于外外匯期貨的(　)。

　　A.跨幣種套利

　　B.跨市套利

　　C.跨期套利

　　D.期現(xiàn)套利

　　參考答案：B

　　【解析】跨市套利，也稱市場間套利，是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對沖所持有的合約而獲利。

　　【第3題】中央銀行增加黃金、外匯儲(chǔ)備，貨幣供麻量(　　)。

　　A.不變

　　B.減少

　　C.增加

　　D.上下波動(dòng)

　　參考答案：C

　　【解析】中央銀行增加黃金、外匯儲(chǔ)備時(shí)，無論黃金與外匯來自商業(yè)銀行或是企業(yè)，都會(huì)增加商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金，這是因?yàn)椋寒?dāng)中央銀行直接從商業(yè)銀行買進(jìn)黃金、外匯時(shí)，中央銀行對商業(yè)銀行支付的價(jià)款直接進(jìn)入商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款賬戶，超額準(zhǔn)備金存款增加。而當(dāng)中央銀行直接從企業(yè)，無論黃金生產(chǎn)企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)或其他企業(yè)買進(jìn)黃金、外匯時(shí)，企業(yè)在商業(yè)銀行的存款增加，同時(shí)商業(yè)銀行在中央銀行的超額準(zhǔn)備金存款增加，因而信貸能力增加，貨幣供應(yīng)能力增加。

　　【第4題】下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)形狀的各種描述中，不存在的是(　　)收益率曲線。

　　A.水平的

　　B.拱形的

　　C.反向的

　　D.垂直的

　　參考答案：D

　　【解析】從形狀上來看，收益率曲線主要包括4種類型：①正向的;②反向的;③水平的;④拱形的。

　　【第5題】特雷諾比率考慮的是(　)。

　　A.全部風(fēng)險(xiǎn)

　　B.不可控制風(fēng)險(xiǎn)

　　C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.股票市場風(fēng)險(xiǎn)

　　參考答案：C

　　【解析】特雷諾比率(Tp)來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)下的超額收益率。特雷納比率與夏普比率相似，兩者的區(qū)別在于特雷納比率使用的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而夏普比率則對全部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了衡量。

　　【第6題】某期貨交易者根據(jù)銅期貨價(jià)格特征分析，欲利用Cu1409、Cu1411和Cu1412三個(gè)合約進(jìn)行蝶式套利，在Cu1400合約上持倉20手，在Cu1411合約上持倉35手，則應(yīng)持有Cu1412合約(　)手。

　　A.15

　　B.20

　　C.35

　　D.55

　　參考答案：A

　　【解析】蝶式套利的具體操作方法是買入(或賣出)較近月份合約，同時(shí)賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。因此Cu1412合約的數(shù)量為35-20=15(手)。

　　【第7題】己知變量x和Y的協(xié)方差為-40，x的方差為320，Y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為(　)。

　　A.0 5

　　B.-0 5

　　C.0 01

　　D.-001

　　參考答案：B

　　隨機(jī)變量X和Y的相關(guān)系數(shù)

　　【第8題】在不考慮交易費(fèi)用的情況下，當(dāng)標(biāo)的物市場價(jià)格在(　)時(shí)，看漲期權(quán)賣方將出現(xiàn)虧損。

　　A.執(zhí)行價(jià)格以下

　　B.執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間

　　C.執(zhí)行價(jià)格以上

　　D.損益平衡點(diǎn)以上

　　參考答案：D

　　【解析】對看漲期收賣方而言，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以下，處于盈利狀態(tài)，無論標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲或下跌，最大盈利不變，等于權(quán)利金;標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間，處于盈利狀態(tài)，盈利會(huì)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化而變化，但低于權(quán)利金;標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于損盞平衡點(diǎn)，損益為0;標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上，處于虧損狀態(tài)，虧損隨S變化而變化，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲時(shí)，賣方虧損會(huì)超過甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于權(quán)利金收入

　　【第9題】下列期權(quán)中，時(shí)間價(jià)值最大的是(　)。

　　A.行權(quán)價(jià)為7的看跌劃權(quán)，其權(quán)利金為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8

　　B.行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)，其權(quán)利金為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14

　　C.行權(quán)價(jià)為23的看跌期收，其權(quán)利金為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23

　　D.行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)，其權(quán)利金為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5

　　參考答案：C

　　【解析】時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格執(zhí)行價(jià)格;看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值;執(zhí)行價(jià)格標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。如果計(jì)算結(jié)果小于O，則內(nèi)涵價(jià)值等于0。A項(xiàng)，時(shí)間價(jià)值=2-0=2;B項(xiàng)，時(shí)間價(jià)值=2-(15-14)=1;C項(xiàng)，時(shí)間價(jià)值=3-0=3;0項(xiàng)，時(shí)間價(jià)值=2-(13.5-12)=0.5。

　　【第10題】若采用間接標(biāo)價(jià)法，匯率的變化以(　　)數(shù)額的變化體現(xiàn)。

　　A.本幣

　　B.外幣

　　C.中間貨幣

　　D.特別提款權(quán)

　　參考答案：B

　　【解析】間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率的方法。其特點(diǎn)是①本幣的數(shù)量固定不變，折合成外幣的數(shù)額則隨著本幣和外幣幣值的變動(dòng)而變動(dòng);②匯率的漲跌都以相對的外幣數(shù)額的變化來表示。

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