二、多項(xiàng)選擇題
　　1．BCD。【解析】證券投資分析的基本要素有信息、步驟和方法。
　　2．ABCD?！窘馕觥孔C券組合分析的內(nèi)容主要包括馬柯威茨的均值方差模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、特征線模型、因素模型、套利定價(jià)模型以及它們?cè)趯?shí)踐中的應(yīng)用。
　　3．CD?！窘馕觥孔C券投資的目的是證券投資凈效用(即收益帶來(lái)的正效用減去風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)效用)的最大化。因此，證券投資的兩大具體目標(biāo)是在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下收益率最大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險(xiǎn)最小化。
　　4．ABD?！窘馕觥坷硇酝顿Y者通過(guò)證券投資分析來(lái)考察每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)、收益特性及其變化，可以較為準(zhǔn)確地確定哪些證券是風(fēng)險(xiǎn)較大的證券，哪些證券是風(fēng)險(xiǎn)較小的證券，從而避免承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度講，證券投資分析有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要由政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等宏觀因素造成的，并不能通過(guò)證券投資分析來(lái)降低。
　　5．ABD?！窘馕觥?jī)?nèi)在價(jià)值大致有兩層含義：(1)內(nèi)在價(jià)值是一種相對(duì)“客觀”的價(jià)格，由證券自身的內(nèi)在屬性或者基本面因素決定，不受外在因素(比如短期供求關(guān)系變動(dòng)、投資者情緒波動(dòng)等)影響；(2)市場(chǎng)價(jià)格基本上是圍繞內(nèi)在價(jià)值形成的。
　　6．AD。【解析】對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為實(shí)值期權(quán)；市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方將放棄執(zhí)行期權(quán)，為虛值期權(quán)。對(duì)看跌期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán)；市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。
　　7．AC?！窘馕觥扛鶕?jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的編制原理，企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值、負(fù)債價(jià)值與權(quán)益價(jià)值三者之間存在下列關(guān)系：權(quán)益價(jià)值一資產(chǎn)價(jià)值一負(fù)債價(jià)值。常用方法包括重置成本法和清算價(jià)值法，分別適用于可以持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)和停止經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。
　　8．ABC?！窘馕觥緼項(xiàng)認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值=max(S－X，0)=max(30－20，0)=10(元)；B項(xiàng)股價(jià)上漲=(30－25)／25×100％=20％；C項(xiàng)認(rèn)股權(quán)證在股票市場(chǎng)價(jià)格為25元時(shí)的內(nèi)在價(jià)值為5元(25－20)，可見其內(nèi)在價(jià)值上漲=(10－5)／5 ×100％=100％；D項(xiàng)杠桿作用=認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格變化百分比／可認(rèn)購(gòu)股票的市場(chǎng)價(jià)格變化百分比=[(10．5－6)／6×100％]／20％=3．75(倍)。
　　9．ABCD?！窘馕觥亢暧^經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益；(2)居民收入水平；(3)投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期；(4)資金成本。
　　10．ABC?！窘馕觥堪凑肇?cái)政政策的實(shí)施方向，財(cái)政政策通常被分為三類，即擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。
　　11．AD?！窘馕觥縋PI向CPI的傳導(dǎo)通常有兩條途徑：一是以工業(yè)品為原材料的生產(chǎn)，存在“原材料一生產(chǎn)資料一生活資料”的傳導(dǎo)；另一條是以農(nóng)產(chǎn)品為原料的生產(chǎn)，存在“農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料一農(nóng)產(chǎn)品一食品”的傳導(dǎo)。
　　12．ABCD?！窘馕觥扛鶕?jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2008年5月6日公布的酊上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，針對(duì)非公開發(fā)行受限股，發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，認(rèn)購(gòu)的股份自股票發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：(1)上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；(2)通過(guò)本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者；(3)董事會(huì)擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。發(fā)行對(duì)象屬于以上規(guī)定以外的投資者認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
　　13．ABCD?！窘馕觥块L(zhǎng)時(shí)間的貿(mào)易赤字，政府可以通過(guò)下面一些貨幣政策來(lái)減輕這種貶值壓力：(1)央行可以通過(guò)在外匯市場(chǎng)操作來(lái)支持其匯率；(2)央行可以提高本幣的利率；(3)同時(shí)消減政府支出和增加稅收，將使得國(guó)民收入下降并進(jìn)一步減少進(jìn)口量。如果這種政策同時(shí)降低國(guó)內(nèi)通脹水平，則會(huì)減輕貶值壓力；(4)另一種避免貶值的方法是控制國(guó)內(nèi)工資和價(jià)格水平，但這種做法通常會(huì)扭曲并損害經(jīng)濟(jì)效率；(5)外匯控制是許多國(guó)家用以維持固定匯率的另一辦法。
　　14．ABCD?！窘馕觥恐圃鞓I(yè)PMI是一個(gè)綜合指數(shù)，由5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)(分類指數(shù))加權(quán)計(jì)算而成。具體包括：新訂單指數(shù)，權(quán)數(shù)為30％；生產(chǎn)量指數(shù)，權(quán)數(shù)為25％；從業(yè)人員指數(shù)，權(quán)數(shù)為20％；供應(yīng)商配送指數(shù)，權(quán)數(shù)為15％；原材料庫(kù)存指數(shù)，權(quán)數(shù)為10％。
　　15．ABD。【解析】行業(yè)分析和公司分析是相輔相成的。一方面，上市公司的投資價(jià)值可能會(huì)因?yàn)樗幮袠I(yè)的不同而產(chǎn)生差異；另一方面，同一行業(yè)內(nèi)的上市公司也會(huì)千差萬(wàn)別。故C項(xiàng)錯(cuò)誤。
　　16．BCD。【解析】在當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)生活中沒有真正的完全壟斷型市場(chǎng)，每個(gè)行業(yè)都或多或少地引進(jìn)了競(jìng)爭(zhēng)。公用事業(yè)(如發(fā)電廠、煤氣公司、自來(lái)水公司和郵電通信等)和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有金屬礦藏的開采等行業(yè)屬于接近完全壟斷的市場(chǎng)類型。
　　17．ABCD?！窘馕觥侩S著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，在決定各國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的因素中，資源稟賦作用在減弱，后天因素的作用逐步增強(qiáng)?！昂筇煲蛩亍卑ㄕ男省⑹袌?chǎng)機(jī)制完善的程度、勞動(dòng)者掌握知識(shí)與信息的能力、受到政策影響的市場(chǎng)規(guī)模等。后天因素的改善，可以彌補(bǔ)資源稟賦方面的劣勢(shì)；而后天因素的劣勢(shì)，則可能使資源稟賦方面的比較優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮。
　　18．BCD?！窘馕觥繑?shù)理統(tǒng)計(jì)方法最常用的有相關(guān)分析、一元線性回歸和時(shí)間數(shù)列。行業(yè)增長(zhǎng)橫向比較屬于比較研究法。
　　19．ABD?！窘馕觥吭诜治龉井a(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力時(shí)，應(yīng)注意分析：成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、產(chǎn)品市場(chǎng)占有情況和產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略。
　　20．ABC。【解析】品牌具有產(chǎn)品所不具有的開拓市場(chǎng)的多種功能：一是品牌具有創(chuàng)造市場(chǎng)的功能，二是品牌具有聯(lián)合市場(chǎng)的功能，三是品牌具有鞏固市場(chǎng)的功能。
　　21．ABC。【解析】D項(xiàng)屬于企業(yè)盈利能力指標(biāo)。
　　22．AD?！窘馕觥看尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算公式可用A、D項(xiàng)表示。
　　23．AD?！窘馕觥吭谖譅栐u(píng)分法中，沃爾選擇了7種財(cái)務(wù)比率：流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)／負(fù)債、資產(chǎn)／固定資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)成本／存貨、營(yíng)業(yè)收入／應(yīng)收賬款、營(yíng)業(yè)收入／固定資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入／凈資產(chǎn)。
　　24．CD?！窘馕觥科放剖且粋€(gè)商品名稱和商標(biāo)的總稱，可以用來(lái)辨別一個(gè)賣者或賣者集團(tuán)的貨物或勞務(wù)，以便同競(jìng)爭(zhēng)者的產(chǎn)品相區(qū)別。品牌具有產(chǎn)品所不具有的開拓市場(chǎng)的多種功能：(1)品牌具有創(chuàng)造市場(chǎng)的功能；(2)品牌具有聯(lián)合市場(chǎng)的功能；(3)品牌具有鞏固市場(chǎng)的功能。
　　25．AD。【解析】A項(xiàng)利潤(rùn)總額(或虧損總額)在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上加營(yíng)業(yè)外收入，減營(yíng)業(yè)外支出后得到；D項(xiàng)營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成本)、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，加上公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益，即為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
　　26．ABCD?！窘馕觥縈A的特點(diǎn)有：(1)追蹤趨勢(shì)，MA能夠表示股價(jià)的波動(dòng)趨勢(shì)，并追隨這個(gè)趨勢(shì)，不輕易改變；(2)滯后性，在股價(jià)原有趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)時(shí)，由于MA的追蹤趨勢(shì)的特性，MA的行動(dòng)往往過(guò)于遲緩，調(diào)頭速度落后于大趨勢(shì)，這是MA的一個(gè)極大的弱點(diǎn)，等MA發(fā)出反轉(zhuǎn)信號(hào)時(shí)，股價(jià)掉頭的深度已經(jīng)很大了；(3)穩(wěn)定性，從MA的計(jì)算方法就可知道，要比較大地改變MA的數(shù)值，無(wú)論是向上還是向下，都比較困難，當(dāng)天的股價(jià)必須有很大的變動(dòng)；(4)助漲助跌性，當(dāng)股價(jià)突破了MA時(shí)，無(wú)論是向上突破還是向下突破，股價(jià)有繼續(xù)向突破方向再走一程的愿望，這就是MA的助漲助跌性；(5)支撐線和壓力線的特性，由于MA的上述四個(gè)特性，使得它在股價(jià)走勢(shì)中起支撐線和壓力線的作用。
　　27．BD?！窘馕觥砍I超賣型指標(biāo)包括：WMS、KDJ、RSI、BIAS。
　　28．CD?！窘馕觥扛鶕?jù)計(jì)算期的長(zhǎng)短，MA又可分為短期、中期和長(zhǎng)期移動(dòng)平均線。通常以5日、10日線觀察證券市場(chǎng)的短期走勢(shì)，稱為短期移動(dòng)平均線；以30日、60 日線觀察中期走勢(shì)，稱為中期移動(dòng)平均線；以13周、26周研判長(zhǎng)期趨勢(shì)，稱為長(zhǎng)期移動(dòng)平均線。
　　29．AB?！窘馕觥坎ɡ死碚摽紤]的因素主要有三個(gè)方面：第一，股價(jià)走勢(shì)所形成的形態(tài)；第二，股價(jià)走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置；第三，完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。
　　30．AB?！窘馕觥扛鶕?jù)組合管理者對(duì)市場(chǎng)效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分為：被動(dòng)管理方法和主動(dòng)管理方法。
　　31．ABCD。?！窘馕觥總魮Q方法的類型包括選項(xiàng)中的四項(xiàng)。
　　32．ABC?！窘馕觥坎捎镁闷诜椒▽?duì)債券價(jià)格利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感性進(jìn)行測(cè)量實(shí)際上是考慮了價(jià)格與收益率之間的線性關(guān)系，而市場(chǎng)實(shí)際情況表明，價(jià)格與收益率的關(guān)系經(jīng)常是非線性的，所以，當(dāng)債券的收益率出現(xiàn)較大幅度變化時(shí)，采用久期方法不能就債券價(jià)格對(duì)利率的敏感性予以正確的測(cè)量，D項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。
　　33．BD?！窘馕觥渴杖胄妥C券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來(lái)基本收益的證券有附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。
　　34．ACD?！窘馕觥緽項(xiàng)，金融工程用于證券及衍生產(chǎn)品的交易，主要是開發(fā)具有套利性質(zhì)的交易工具和交易策略。
　　35．CD?！窘馕觥拷鹑诠ぞ咧饕ǜ鞣N原生金融工具和各種衍生金融工具。原生金融工具有外匯、貨幣、債券和股票交易；衍生金融工具有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換交易等。
　　36．ABC?！窘馕觥棵舾行苑ê筒▌?dòng)性法都是利用統(tǒng)計(jì)學(xué)原理對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的度量有指導(dǎo)意義。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。
　　37．ABCD?！窘馕觥縑aR的計(jì)算方法有許多種，但從最基本的層次上可以歸納為兩種：局部估值法和完全估值法。德爾塔一正態(tài)分布法就是典型的局部估值法。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。
　　38．ABC。【解析】蒙特卡羅模擬法的操作步驟包括A、B、C三項(xiàng)中的內(nèi)容。
　　39．ABC?！窘馕觥俊蛾P(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》的特點(diǎn)是保障權(quán)益與規(guī)范業(yè)務(wù)相結(jié)合，設(shè)置了對(duì)投資者、咨詢機(jī)構(gòu)及咨詢?nèi)藛T、媒體的三重保護(hù)機(jī)制，其核心內(nèi)容是執(zhí)業(yè)回避、執(zhí)業(yè)披露和執(zhí)業(yè)隔離，其規(guī)范方式是事前預(yù)防與事后查處相結(jié)合。
　　40．ACD?！窘馕觥客顿Y分析師不應(yīng)當(dāng)作出有關(guān)服務(wù)項(xiàng)目、個(gè)人資格、執(zhí)業(yè)證明、投資成績(jī)等方面的不正確的表述；禁止作出關(guān)于投資回報(bào)方面的任何保證或擔(dān)保{如果投資分析師意欲通過(guò)闡述自己或者自己公司在投資方面所作出的成績(jī)，向客戶或者潛在客戶推銷業(yè)務(wù)時(shí)，必須盡一切努力保證這些成績(jī)信息的正確性、公平性。
　　41．ABC。【解析】宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券價(jià)格的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可分為先行性指標(biāo)、同步性指標(biāo)和滯后性指標(biāo)。
　　42．ABC。【解析】債券必要回報(bào)率=真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+預(yù)期通貨膨脹率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
　　43．CD。【解析】A、B兩項(xiàng)屬于資本項(xiàng)目。
　　44．ABCD。【解析】居民的金融資產(chǎn)主要由銀行存款、證券投資基金、股票、債券及信托資產(chǎn)等構(gòu)成。
　　45．BD?！窘馕觥恳粋€(gè)行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競(jìng)爭(zhēng)力量，即潛在入侵者、替代產(chǎn)品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者。對(duì)于鋼鐵冶煉廠來(lái)說(shuō)，其需方包括建筑公司和汽車廠；而A、C兩項(xiàng)屬于其供方。
　　46．ABCD?！窘馕觥抗痉ㄈ酥卫斫Y(jié)構(gòu)有狹義和廣義之分：前者是指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)和股東的權(quán)利等方面的制度安排；后者是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵(lì)機(jī)制、財(cái)務(wù)制度、內(nèi)部制度和管理等。
　　47．ABCD。【解析】財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來(lái)作出決策的信息。使用財(cái)務(wù)報(bào)表的主體包括：(1)公司的經(jīng)理人員；(2)公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者；(3)公司的債權(quán)人；(4)公司雇員與供應(yīng)商。
　　48．ABC?！窘馕觥堪l(fā)行債券后，公司的負(fù)債總額將增加，總資產(chǎn)也增加，資產(chǎn)負(fù)債率將提高。此外，公司發(fā)行不同期限的債券也將影響到公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)。
　　49．ABD。【解析】OBOS的多空平衡位置是0。當(dāng)OBOS(N)>0時(shí)，多方占優(yōu)勢(shì)；當(dāng)080S(N)<0時(shí)，空方占優(yōu)勢(shì)。
　　50．BC。【解析】VaR模型來(lái)自于兩種金融理論的融合：一是資產(chǎn)定價(jià)和資產(chǎn)敏感性分析方法；二是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的統(tǒng)計(jì)分析。事實(shí)上，沒有最初的名義值方法、敏感性方法、波動(dòng)性方法，也不會(huì)有VaR方法的出現(xiàn)。