第二節(jié) 單一投資方案的評(píng)價(jià)

　　1.數(shù)額法

　　1.1重要概念

　　■基準(zhǔn)收益率

　　◇是企業(yè)或者部門所確定的投資項(xiàng)目應(yīng)達(dá)到的收益率標(biāo)準(zhǔn)，一般為最低的可以接受的收益率

　　◇是投資決策的重要參數(shù)

　　◇基準(zhǔn)收益率一般大于貸款利率

　　■凈現(xiàn)值(NPV或PW)

　　◇投資方案在執(zhí)行過程中和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率換算成現(xiàn)值的總和。其實(shí)質(zhì)是(F~P)或(A~P)

　　■凈年值(AW)

　　◇換算成均勻的等額年值

　　■凈將來值(FW)

　　◇換算成未來某一時(shí)點(diǎn)(通常為生產(chǎn)或服務(wù)年限末)的將來值的總和

　　【注意】

　　■凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值三者一般不相等

　　■三者中要有一個(gè)為零則全為零

　　1.2 數(shù)額法的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

　　■實(shí)質(zhì)

　　◇用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，都是把資金換算到同時(shí)點(diǎn)時(shí)進(jìn)行計(jì)算與比較

　　■評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

　　◇PW≥0，說明方案正好達(dá)到預(yù)定的投資收益水平，或者尚有盈余，項(xiàng)目可以接受

　　◇PW0，則r一定比r1大

　　◇r2時(shí)，凈現(xiàn)值為PW2<0，則r一定比r2小

　　2.3內(nèi)部收益率與方案評(píng)價(jià)

　　■判定標(biāo)準(zhǔn)

　　◇內(nèi)部收益率大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率，表明方案可接受

　　◇內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率，則方案不可接受

　　■說明

　　◇只要內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，凈現(xiàn)值就一定大于0，反之亦然

　　◇對(duì)于單一的投資方案，數(shù)額法與比率法的結(jié)論是一致的

　　3.期間法

　　3.1期間法的評(píng)價(jià)指標(biāo)-投資回收期

　　■指以項(xiàng)目的凈收益抵償初始投資所需要的時(shí)間，用于衡量投資項(xiàng)目初始投資回收速度

　　3.2投資回收期的求解

　　3.3 投資回收期的運(yùn)用

　　■兩種投資回收期

　　◇一種從方案投產(chǎn)算起

　　◇一種從投資開始算起

　　■判定標(biāo)準(zhǔn)

　　◇投資回收期越短越好

　　◇投資回收期小于方案的壽命期限可接受

　　◇投資回收期比國家或企業(yè)規(guī)定的最大允許回收期短，可接受