計算公式

I=Prn

I：利息，P：本金，
r：利率，n：計息期數(shù)

FV=P（1+r）n

I=FV-P=P[（1+r）n-1]

FV：本息和、I：利息，
P：本金，r：利率，n：計息期數(shù)

若本金為P，年利息為r，每年的計息次數(shù)為m，則第n年末的本息和為FVn

FVn=P（1+r/m）mn

對于本金以連續(xù)復(fù)利計算第n年年末的本息和，得到：FVn=P·ern

每年的利息次數(shù)越多，最終的本息和越大。隨著計算間隔的縮短，本息和以遞減的速度增加，最后等于連續(xù)復(fù)利的本息和。

凱恩斯
流動性偏好理論“純貨幣分析"

①貨幣供給（Ms）是外生變量，其變化由中央銀行直接控制。

②貨幣需求（Md）的變動則取決于公眾的流動性偏好。

公眾的流動性偏好動機(jī)：交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。

③交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)形成的交易需求與收入呈正相關(guān)關(guān)系，與利率無關(guān)。

投機(jī)動機(jī)形成的投機(jī)需求與利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

Md1：交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)形成的貨幣需求（Md1（Y）為收入Y的遞增函數(shù)）

Md2：即投機(jī)動機(jī)形成的貨幣需求（Md2（r）為利率r的遞減函數(shù)）

貨幣總需求為：Md=Md1（Y）+ Md2（r）

④流動性陷阱：當(dāng)利率下降到某一水平時，市場就會產(chǎn)生未來利率上升的預(yù)期，貨幣的投機(jī)需求就會達(dá)到無窮大，這時，無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會被相應(yīng)的投機(jī)需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而"鎖定"在這一水平。

"流動性陷阱"發(fā)生后，貨幣需求曲線的形狀是一條平行于橫軸的直線。

隱含假定：當(dāng)貨幣供求達(dá)到均衡時，整個國民經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)。

可貸資金理論

認(rèn)為利率由可貸資金市場的供求決定，利率的決定取決于商品市場和貨幣市場的共同均衡。

實際收益率

實際收益率=名義收益率－通貨膨脹率

本期收益率

r：本期收益率，C：本期獲得的債券利息（年利息） ，P：債券的本期市場價格。

到期收益率

定義：指將債券持有到償還期所獲得的收益。到期收益率又稱最終收益率，是使從債券上獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市場價格的貼現(xiàn)率。

1、零息債券的到期收益率（零息債券不支付利息，折價出售，到期按債券面值兌現(xiàn)。）

P：債券市場價格，F(xiàn)：債券面值，r：到期收益率，n：債券期限。

2、附息債券的到期收益率（按年復(fù)利計算）

結(jié)論：債券的市場價格與到期收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)市場利率上升時，到期收益率低于市場利率的債券將會被拋售，從而引起債券價格下降，直到其到期收益率等于市場利率。

持有期收益率

持有時間較短（不超過1年） 的債券，直接按債券持有期間的收益額除以買入價計算持有期收益率。

r：持有期收益率，C：債券票面收益（年利息） ，Pn：債券的賣出價格，P0：債券的買入價格。

如果投資者持有債券的期限較長，或者在持有期內(nèi)需要按復(fù)利計息，則計算持有期收益率時需要考慮貨幣的時間價值。

交易標(biāo)的物

貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場、衍生品市場、商品市場等。

融資方式

直接融資市場、間接融資市場

交易性質(zhì)

發(fā)行市場（一級市場）、流通市場（二級市場）

交易有無固定場所

場內(nèi)市場、場外市場

交易期限

貨幣市場（一年以內(nèi)）、資本市場：（一年以上）

地域范圍

國內(nèi)金融市場、國際金融市場

成交與定價方式

公開市場、議價市場

交易交割時間

即期市場、遠(yuǎn)期市場

特征

（1）跨期性。（2）杠桿性。（3）聯(lián)動性。（4）高風(fēng)險性。（5）零和性。

市場的交易機(jī)制

（1）套期保值者/風(fēng)險對沖者；（2）投機(jī)者；（3）套利者；（4）經(jīng)紀(jì)人

二元式中央銀行制度

特點：權(quán)力與職能相對分散、分支機(jī)構(gòu)較少。美國、德國（聯(lián)邦制國家）采用。

跨國的中央銀行制度

不屬于任何一個國家，而是成員國共同的中央銀行，對成員方發(fā)行共同的貨幣，制定和執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策，開展金融宏觀調(diào)控等。（典型：歐洲中央銀行）

準(zhǔn)中央銀行制度

特點：權(quán)力分散、職能分解。

主要國家/地區(qū)：新加坡、中國香港特別行政區(qū)等。

業(yè)務(wù)

境內(nèi)外的外匯市場交易、境內(nèi)外貨幣市場交易、境內(nèi)外債券市場交易和境內(nèi)外衍生產(chǎn)品交易等。

其他一級資本

其他一級資本（如優(yōu)先股及其溢價）、少數(shù)股東資本可計入部分

二級資本

二級資本工具及其溢價、超額貸款損失準(zhǔn)備可計入部分、少數(shù)股東資本可計入部分。

證券投資咨詢業(yè)務(wù)

業(yè)務(wù)形式：（1）證券投資顧問業(yè)務(wù)；（2）發(fā)布證券研究報告

財務(wù)顧問業(yè)務(wù)

指與證券交易、證券投資活動有關(guān)的咨詢、建議、策劃業(yè)務(wù)。

證券承銷與保薦業(yè)務(wù)

（1）證券承銷：代銷、包銷（全額包銷和余額包銷）

（2）證券公司履行保薦職責(zé)，應(yīng)按規(guī)定注冊登記為保薦機(jī)構(gòu)。保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，負(fù)有對發(fā)行人進(jìn)行盡職調(diào)查的義務(wù)，對公開發(fā)行募集文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查，向中國證監(jiān)會出其保薦意見，并根據(jù)市場情況與發(fā)行人協(xié)商確定發(fā)行價格。

（3）公司（企業(yè)）的直接融資活動：股權(quán)融資、債權(quán)融資

融資融券業(yè)務(wù)

融資交易：客戶向證券公司借資金買證券。

融券交易：客戶向證券公司借證券賣出。

證券公司向客戶融資融券，應(yīng)當(dāng)向客戶收取一定比例的保證金，保證金可以證券充抵。

證券做市交易業(yè)務(wù)

做市商制度：指在證券市場上，由具備一定實力和信譽(yù)的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，在其愿意的水平上不斷向交易者報出某些特定證券的買入價和賣出價，并在所報價位上接受機(jī)構(gòu)投資者或者其他交易商的買賣要求，保證及時成交的證券交易方式。（始于債券市場）

證券自營業(yè)務(wù)

注冊資本不低于1億元人民幣，凈資本不低于5000萬元人民幣，并經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)經(jīng)營證券自營的證券公司才能從事證券自營業(yè)務(wù)。（有利于活躍證券市場，維護(hù)交易連續(xù)性）

證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

證券公司可以為單一投資者設(shè)立單一資產(chǎn)管理計劃，也可以為多個投資者設(shè)立集合資產(chǎn)

管理計劃。集合資產(chǎn)管理計劃的投資者人數(shù)不少于2人，不得超過200人。

（資產(chǎn)管理計劃類別：固定收益類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類、混合類）

中間介紹業(yè)務(wù)

證券公司不能直接代理客戶進(jìn)行期貨買賣，但可以從事期貨交易的中間介紹業(yè)務(wù)。

私募投資基金業(yè)務(wù)和另類投資業(yè)務(wù)

（1）私募投資基金公司：只能投資于依法公開發(fā)行的國債、央行票據(jù)、短期融資券、投資級公司債、貨幣市場基金及保本型銀行理財產(chǎn)品等風(fēng)險較低、流動性較強(qiáng)的證券。

（2）另類投資子公司：從事《證券公司證券自營投資品種清單》所列品種以外的金融產(chǎn)品、股權(quán)等另類投資業(yè)務(wù)，不得從事投資業(yè)務(wù)之外的業(yè)務(wù)。

期限不同

固定存續(xù)期5年以上
（我國封閉式基金的存續(xù)期大多在15年）

無期限

份額限制不同

份額固定，封閉期限內(nèi)不能增減

份額不固定，投資者可隨時申購或贖回

交易場所不同

證券交易所上市交易。只能委托證券公司在證券交易所按市價買賣，交易在投資者之間完成。

可按照基金管理人確定的時間和地點提出申購、贖回申請，交易在投資者與基金管理人之間完成。

價格形成方式不同

交易價格受二級市場供求關(guān)系的影響。

以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系的影響。

激勵約束機(jī)制與投資策略不同

份額固定，即使基金表現(xiàn)好，其擴(kuò)展能力

到較大的限制；如果表現(xiàn)不好，由于投資者無法贖回投資?；鸾?jīng)理通常也不會在經(jīng)營與流動性管理上面臨直接的壓力。

開放式基金的業(yè)績表現(xiàn)好，通常會吸引新的投資，基金管理人的管理費收入也會隨之增加；如果基金表現(xiàn)差，開放式基金則會面臨來自投資者要求贖回投資的壓力。因此與封閉式基金相比，一般開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機(jī)制。

巴塞爾協(xié)議Ⅱ

三大支柱：

（1）最低資本要求：最低資本充足率8%，核心資本充足率≥4%

（2）監(jiān)管部門監(jiān)督檢查

（2）市場約束

巴塞爾協(xié)議Ⅲ

一級資本充足率≥6%；普通股最低比例≥4.5%；最低資本充足率≥8%

資本留存緩沖2.5%；逆周期資本緩沖0~2.5%；資本充足率+資本緩沖比率10.5%

劍橋方程式

劍橋方程式：Md=kPY

即：名義貨幣需求=以貨幣形式保存的財富占名義總收入的比例×價格×總收入
Md：名義貨幣需求；Y：總收入，P：價格水平 ，k：以貨幣形式擁有的財富占名義總收入的比例。

差異

（1）對貨幣需求分析的側(cè)重點不同。
費雪方程式：強(qiáng)調(diào)貨幣的交易手段功能，側(cè)重于商品交易量對貨幣的需求。
劍橋方程式：強(qiáng)調(diào)貨幣作為一種資產(chǎn)的功能，側(cè)重于收入的需求。

（2）費雪方程式：把貨幣需求和支出流量聯(lián)系在一起，重視貨幣支出的數(shù)量和速度，側(cè)重于貨幣流量分析；劍橋方程式：從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視存量占收入的比例。

（3）兩個方程式對貨幣需求的分析角度和所強(qiáng)調(diào)的決定貨幣需求因素有所不同。

費雪方程式：對貨幣需求的宏觀分析，是從宏觀角度用貨幣數(shù)量的變動來解釋價格。
而劍橋方程式：微觀角度進(jìn)行分析認(rèn)為人們對保有貨幣有一個滿足程度的問題。

按成因

需求拉上型通貨膨脹、成本推進(jìn)型通貨膨脹與結(jié)構(gòu)型通貨膨脹

成因

需求拉上

當(dāng)經(jīng)濟(jì)中需求的擴(kuò)張超出總供給的增長時，過度需求就會拉動價格總水平持續(xù)上漲，即“太多的貨幣追求太少的商品”，從而引起通貨膨脹。

成本推進(jìn)

①該理論認(rèn)為，通貨膨脹的根源并非總需求過度，而是由于總供給方面生產(chǎn)成本上升所引起。

②促使產(chǎn)品成本上升的原因：

工會推動的“工資推進(jìn)型通貨膨脹”：工資和物價螺旋上升的通貨膨脹。

壟斷企業(yè)推動的“利潤推進(jìn)型通貨膨脹”：壟斷企業(yè)為保證實現(xiàn)其利潤目標(biāo)而操縱市場、人為抬高產(chǎn)品價格而引起的通貨膨脹。
③在開放經(jīng)濟(jì)條件下，匯率變動引起進(jìn)出口產(chǎn)品和原材料成本上升，以及石油危機(jī)、資源枯竭、環(huán)境保護(hù)政策不當(dāng)?shù)仍斐稍牧?、能源生產(chǎn)成本的提高。

供求混合作用

現(xiàn)實生活中，需求拉上的作用與成本推進(jìn)的作用常常是混合在一起的。因此，人們將這種總供給和總需求共同作用情況下的通貨膨脹稱為供求混合推進(jìn)型通貨膨脹。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化

由于不同國家的經(jīng)濟(jì)部門結(jié)構(gòu)的某些特點，當(dāng)一些產(chǎn)業(yè)/部門在需求或成本方面發(fā)生變動時，會通過部門間的相互看齊過程而影響其他部門，從而導(dǎo)致一般物價水平的上升。這被稱為結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。

治理對策

緊縮總需求

（1）緊縮性的財政政策：①減少政府支出。（購買性支出、轉(zhuǎn)移性支出）。②增加稅收。③減少政府轉(zhuǎn)移支付，減少社會福利開支，從而起到抑制個人收入增加的作用。

（2）緊縮性的貨幣政策：①提高法定存款準(zhǔn)備金率。②提高再貼現(xiàn)率。③公開市場賣出業(yè)務(wù)。④直接提高利率。

增加供給

①減稅（降邊際稅率）。②削減社會福利開支。③適當(dāng)增加貨幣供給，發(fā)展生產(chǎn)。④精簡規(guī)章制度。

緊縮性的收入政策

收入政策應(yīng)被稱為“工資——價格政策”。主要針對成本推動型通貨膨脹，通過對工資和物價上漲進(jìn)行直接干預(yù)來降低通貨膨脹。

（1）工資—物價指導(dǎo)線：政府根據(jù)長期勞動生產(chǎn)率的平均增長率來確定工資和物價的增長標(biāo)準(zhǔn)，并要求各部門將工資—物價的增長控制在這一標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)。

（2）以稅收為基礎(chǔ)的收入政策：政府規(guī)定一個恰當(dāng)?shù)奈飪r和工資增長率，然后運用稅收的方式來處罰物價和工資超過恰當(dāng)增長度的企業(yè)和個人。

（3）工資—價格管制及凍結(jié)：政府頒布法令強(qiáng)行規(guī)定工資、物價的上漲幅度，甚至在某些時候暫時將工資和物價加以凍結(jié)。這種嚴(yán)厲的管制措施一般在戰(zhàn)爭時期比較常見。

其他治理措施

（1）收入指數(shù)化（弗里德曼）：降低通貨膨脹在收入分配上的影響。

（2）幣制改革：目的在于增強(qiáng)社會公眾對本位幣的信心，貨幣能夠重新發(fā)揮正常作用。它一般是針對惡性通貨膨脹而采取的。

政府的銀行

①經(jīng)理或代理國庫。②代理政府金融事務(wù)。③代表政府參加國際金融活動。④充當(dāng)政府金融政策顧問。⑤為政府提供資金融通，以彌補(bǔ)政府在特定時間內(nèi)的收支差額。⑥作為國家的最高金融管理機(jī)構(gòu)，執(zhí)行金融行政管理職能。⑦保管外匯和黃金儲備。

銀行的銀行

①集中保管存款準(zhǔn)備金。②充當(dāng)最后貸款人。（票據(jù)再貼現(xiàn)、票據(jù)再抵押）。③組織全國銀行間的清算業(yè)務(wù)。④組織外匯頭寸拋補(bǔ)業(yè)務(wù)

管理金融的銀行

①制定實施貨幣政策。②擬定、制定和頒布各種金融法規(guī)、金融業(yè)務(wù)規(guī)章。③管理境內(nèi)金融市場。

業(yè)務(wù)

負(fù)債業(yè)務(wù)

（1）貨幣發(fā)行。（2）經(jīng)理或代理國庫。（3）集中存款準(zhǔn)備金。

資產(chǎn)業(yè)務(wù)

（1）貸款。貸款對象是：商業(yè)銀行、政府。（2）再貼現(xiàn)。（3）證券買賣。（4）管理國際儲備。（5）其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

中間業(yè)務(wù)

（1）集中辦理票據(jù)交換。（2）結(jié)清交換差額。（3）辦理異地資金轉(zhuǎn)移。

再貼現(xiàn)

1、作用途徑：①借款成本效果。②宣示效果。③結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)效果。

2、優(yōu)點：①有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款者的作用；②比存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整更機(jī)動、靈活，可調(diào)節(jié)總量還可以調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)；③以票據(jù)融資，風(fēng)險較小。

3、缺點：再貼現(xiàn)的主動權(quán)在商業(yè)銀行，而不在中央銀行。

公開市場操作

1、作用途徑：①通過影響利率來影響經(jīng)濟(jì)。②通過影響銀行存款準(zhǔn)備金來影響經(jīng)濟(jì)。

2、運用公開市場操作的條件是：
①中央銀行和商業(yè)銀行都須持有相當(dāng)數(shù)量的有價證券；②要具有比較發(fā)達(dá)的金融市場；
③信用制度健全。

3、優(yōu)點：①主動權(quán)在中央銀行，不像再貼現(xiàn)那樣被動；②富有彈性，可對貨幣進(jìn)行微調(diào)，也可大調(diào)，但不會像存款準(zhǔn)備金政策那樣作用猛烈；③中央銀行買賣證券可同時交叉進(jìn)行，故很容易逆向修正貨幣政策，可以連續(xù)進(jìn)行，能補(bǔ)充存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)這兩個非連續(xù)性政策工具實施前后的效果不足；④根據(jù)證券市場供求波動，主動買賣證券，可以起穩(wěn)定證券市場的作用。

4、缺點：①從政策實施到影響最終目標(biāo)，時滯較長；②干擾其實施效果的因素比存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)多，往往帶來政策效果的不確定性。

貨幣政策

調(diào)節(jié)經(jīng)常項目收支、資本項目收支

（1）需求效應(yīng)（國際收支逆差，緊縮的貨幣政策→進(jìn)口需求↓）；

（2）價格效應(yīng)（國際收支逆差，緊縮的貨幣政策→價格↓→出口↑、進(jìn)口↓）；

（3）利率效應(yīng)（國際收支逆差，緊縮的貨幣政策→利率↑→資本流入↑、資本流出↓）。

匯率政策

調(diào)節(jié)經(jīng)常項目收支

（1）國際收支逆差：本幣法定貶值或貶值的政策。

（2）國際收支順差：本幣法定升值或升值的政策。

微觀政策措施——外貿(mào)管制和外匯管制

國際收支逆差：加強(qiáng)外貿(mào)管制和外匯管制；

國際收支順差：放寬乃至取消外貿(mào)管制和外匯管制。
在國際收支逆差時，可以向國際貨幣基金組織或其他國家爭取短期信用融資的措施或直接動用本國的國際儲備。

紐約型中心
（分離型中心）

①歐洲貨幣業(yè)務(wù)包括市場所在國貨幣的非居民之間的交易；
②管理上對境外貨幣和境內(nèi)貨幣嚴(yán)格分賬。
如：美國紐約的國際銀行業(yè)便利，日本東京的海外特別賬戶，新加坡的亞洲貨幣單位。

避稅港型中心

（走賬型/簿記型中心）

①資金流動幾乎不受任何限制，且免征有關(guān)稅收；

②資金來源于非居民，也運用于非居民；

③市場上幾乎沒有實際的交易，而只是起著其他金融中心資金交易的記賬和轉(zhuǎn)賬作用。

如：巴哈馬、開曼等島國，百慕大、巴拿馬，西歐的馬恩島。

結(jié)構(gòu)管理

①外債種類結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；②外債期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；③外債利率結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；④外債幣種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；⑤外債國別結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；⑥外債投向結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。