2011年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》科目
第三章 籌資管理
知識(shí)點(diǎn)、發(fā)行普通股股票
?。ㄒ唬┕善钡奶卣髋c分類
1.股票的特點(diǎn)
| 永久性 | 發(fā)行股票所籌資金屬于公司的長(zhǎng)期自有資金，沒有期限，不需歸還 |
| 流通性 | 股票特別是上市公司發(fā)行的股票具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力，流動(dòng)性很強(qiáng) |
| 風(fēng)險(xiǎn)性 | 股票價(jià)格的波動(dòng)性、紅利的不確定性、破產(chǎn)清算時(shí)股東處于剩余財(cái)產(chǎn)分配的最后順序 |
| 參與性 | 股東作為股份公司的所有者，擁有參與企業(yè)管理的權(quán)利 |
2.股東的權(quán)利
?。?）公司管理權(quán)；
?。?）收益分享權(quán)；
?。?）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；
（4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；
?。?）剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。
3.股票的分類
| 分類標(biāo)志 | 類型 | 說(shuō) 明 |
股東權(quán)利和義務(wù) |
普通股 |
公司發(fā)行的代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制的，股利不固定的股票 【說(shuō)明】是公司最基本的股票，股份有限公司通常情況只發(fā)行普通股 |
優(yōu)先股 |
公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票，其優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上 【說(shuō)明】?jī)?yōu)先股股東在股東大會(huì)上無(wú)表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營(yíng)管理上受到一定的限制，僅對(duì)涉及優(yōu)先股股利的問(wèn)題有表決權(quán) | |
| 票面是否記名 | 記名股票 | 股票票面上記載有股東姓名或?qū)⒚Q記入公司股東名冊(cè)的股票 |
| 無(wú)記名股票 | 不登記股東名稱，公司只記載股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期 | |
發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn) |
A股 | 境內(nèi)發(fā)行、境內(nèi)上市，以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易 |
| B股 | 境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購(gòu)和交易 | |
| H股 | 注冊(cè)地在內(nèi)地，在香港上市的股票 | |
| N股 | 在紐約上市 | |
| S股 | 在新加坡上市 |
【提示】我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)和法人發(fā)行的股票，為記名股票；向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票。
?。ǘ┕煞萦邢薰镜脑O(shè)立、股票的發(fā)行與上市
| 股份有限公司首次發(fā)行股票的一般程序 | 1.發(fā)起人認(rèn)足股份，繳付股資 2.提出公開募集股份的申請(qǐng) 3.公告招股說(shuō)明書，簽訂承銷協(xié)議 4.招認(rèn)股份，繳納股款 5.召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì) 6.辦理公司設(shè)立登記、交割股票 |
股票上市的目的 |
1.便于籌措新資金 2.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓 3.促進(jìn)股權(quán)分散化 4.便于確定公司價(jià)值 |
股票上市對(duì)公司的不利影響 |
1.上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格 2.公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本 3.信息公開的要求可能會(huì)暴露公司的商業(yè)機(jī)密 4.股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù) 5.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難 |
?。ㄈ┥鲜泄镜墓善卑l(fā)行
1.公司設(shè)立時(shí)，與非上市不公開發(fā)行股票相比，上市公開發(fā)行股票的優(yōu)缺點(diǎn)：
優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本，有利于提高公司的知名度；
缺點(diǎn)：審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高。
2.公司設(shè)立后再融資，上市公司定向增發(fā)與非上市定向增發(fā)相比較，其優(yōu)勢(shì)在于：
?。?）有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者；
?。?）有利于利用上市公司的市場(chǎng)化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過(guò)資本市場(chǎng)放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值；
?。?）定向增發(fā)是一種主要的并購(gòu)手段，特別是資產(chǎn)并購(gòu)型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購(gòu)的現(xiàn)金流壓力。
（四）引入戰(zhàn)略投資者
| 含義 | 戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人 |
基本要求 |
1.要與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密 2.要出于長(zhǎng)期投資目的而較長(zhǎng)時(shí)期地持有股票 3.要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多 |
作用 |
1.提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度 2.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理 3.提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力 4.達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程 |
?。ㄎ澹┌l(fā)行普通股的籌資特點(diǎn)
1.所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng)
2.沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低
3.能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)
4.促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓
5.籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜
6.不易盡快形成生產(chǎn)能力
7.公司控制權(quán)分散，容易被經(jīng)理人控制
【提示】這里的資本成本較低是相對(duì)于吸收直接投資而言的；如果相對(duì)于債務(wù)籌資，則普通股的資本成本較高。
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