按照投資計算基礎(chǔ)的不同，現(xiàn)金流量表分為全部投資的現(xiàn)金流量表和自有資金的現(xiàn)金流量表。 
一、全部投資的現(xiàn)金流量表的編制 
全部投資的現(xiàn)金流量表是站在項目全部投資(包括自有資金和借債)的角度，對項目各年的現(xiàn)金流量所進行的計算。 
全部投資的現(xiàn)金流量表中主要包括以下幾個內(nèi)容： 
(一) 現(xiàn)金流入考試大論壇
現(xiàn)金流入由產(chǎn)品銷售(營業(yè))收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金等三項內(nèi)容構(gòu)成。 
產(chǎn)品銷售收入是項目建成后對外銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所取得的收入。在計算時，一般是假定生產(chǎn)出來的產(chǎn)品全部售出;也就是銷售量等于生產(chǎn)量，其計算公式為： 
銷售收入=銷售量*銷售單價=生產(chǎn)量*銷售單價。 
計算時要注意： 
(1)在項目的投產(chǎn)期，尚未達到設(shè)計生產(chǎn)能力，此時的銷售收入與達產(chǎn)期的銷售收入是不同的，一般題目中都給出計算方法。 
(2)回收固定資產(chǎn)余值一般是在項目計算期的最后一年一次收回，固定資產(chǎn)余值回收額應(yīng)按題目中給的固定資產(chǎn)折舊方法計算。 
(3)回收流動資金也是在項目計算期的最后一年一次收回。要注意流動資金回收額為項目的全部流動資金。 
(二)現(xiàn)金流出來源：考試大的美女編輯們
現(xiàn)金流出由固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、所得稅等五部分內(nèi)容構(gòu)成.
(1)固定資產(chǎn)投資(固定資產(chǎn)投資總額):包括固定資產(chǎn)投資、預(yù)備費、建設(shè)期利息以及投資方向調(diào)節(jié)稅等四個內(nèi)容。在固定資產(chǎn)投資的計算中，要注意建設(shè)期利息的計算。一般來講，對于分年均衡(注意：“均衡”)發(fā)放的總貸款，其利息的計算原則是當(dāng)年貸款按半年計息，上一年貸款足額在下一年按全年計息。計算公式為 
每年應(yīng)付利息=(年初借款本息累計+本年借款額/2)*年實際利率(不是名義利息)。 
(2)流動資金投資額來自投資計劃與資金籌措表，在編制現(xiàn)金流量表時要注意的是：流動資金投入的年份，一般是在項目投產(chǎn)的第一年開始投入流動資金，最后一年一次收回。 
(3)經(jīng)營成本是指總成本費用中扣除折舊費、攤銷費、維簡費和貸款利息以后的余額。 
其計算公式為www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
經(jīng)營成本=總成本費用—折舊費—攤銷費—維簡費—貸款利息 
計算經(jīng)營成本時要注意的是，在全部投資現(xiàn)金流量表中，是以全部投資作為計算基礎(chǔ)的，因此利息支出就不再作為現(xiàn)金流出，而是進入經(jīng)營成本中。在自有資金的現(xiàn)金流量表中單列借款利息支出，而經(jīng)營成本中不包括利息支出。
(4)銷售稅金及附加、所得稅的計算均按有關(guān)規(guī)定進行，其中所得稅額是在項目營運當(dāng)年的應(yīng)納稅所得額不為零的情況下，根據(jù)：“應(yīng)納稅所得額*所得稅稅率”的公式計算出來的。在案例計算中，為簡便起見，應(yīng)納稅所得額一般可按下述公式計算： 
應(yīng)納稅所得額=銷售收入—(總成本+銷售稅金及附加)
(三)凈現(xiàn)金流量 
項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減去對應(yīng)年份現(xiàn)金流出量而計算的累計凈現(xiàn)金流量，即本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。 
(四)金流量表的延長 
在利用現(xiàn)金流量表進行項目財務(wù)評價時，采用在現(xiàn)金流量表中增加三個欄目，即折現(xiàn)系數(shù)、凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值。在這一部分要注意兩點：一個是折現(xiàn)系數(shù)的計算，要與項目計算期的年序規(guī)定相一致;另一個是累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，其在項目計算期最后一年的數(shù)據(jù)即為該項目的凈現(xiàn)值(NpV)。 
(五)項目計算期的年序規(guī)定考試大－全國最大教育類網(wǎng)站(www．Examda。com)
現(xiàn)金流量表的年序規(guī)定為1，2，… n，這一點與《工程造價管理相關(guān)知識》里的規(guī)定不一樣，相關(guān)知識的年序規(guī)定為0，1，2，… n，要予以注意。采用這種年序表示，建設(shè)開始年計為計算期的第一年，年序為l，以此類推。因此，在進行現(xiàn)金流量的折現(xiàn)計算時，第一年(即年序1)的現(xiàn)金流量要按(1十I)-1折現(xiàn)，第二年(年序2)的現(xiàn)金流量要按(1+i)-2折現(xiàn)，…。應(yīng)牢記這種規(guī)定，否則就會造成現(xiàn)金流量計算的混亂和錯誤。 
二、自有資金的現(xiàn)金流量表的編制 
自有資金現(xiàn)金流量表是站在項目投資主體的角度考察項目的現(xiàn)金流入和流出情況，它與全部投資現(xiàn)金流量表的共同點與區(qū)別有兩點:
(1)現(xiàn)金流入各項與全部投資現(xiàn)金流量表相同。 
(2)現(xiàn)金流出項目中，首先是對投資只計算自有資金，其次增加了兩個欄目：借款本金償還和借款利息支出。其中借款本金償還又包括兩部分，一部分是借款還本付息計算表中本年還本額，另一部分是流動資金借款本金償還，一般發(fā)生在計算期的最后一年。 
三、實際利率與名義利率 
這是案例分析中一個容易混淆的問題。一般題目中的利率都是按年給出的，即年利率。如果計息期也是以年為單位，則該利率即為實際利率;如果計息期是以月、季、或半年為單位，那么該利率就是名義利率。一般在案例計算中所使用的利率均為實際利率，因此要將名義利率換算為實際利率。 
名義利率與實際利率的換算公式為 
i實際=(i+i/m)m-1
式中：m——根據(jù)題目中給出的計息期所算出的年計息次數(shù)(若計息期以年為單位，則m=1).
第三節(jié) 財務(wù)評價靜態(tài)指標(biāo)的計算 
靜態(tài)評價指標(biāo)不考慮資金的時間價值，此類指標(biāo)的特點是簡單易算。 
一、靜態(tài)投資回收期pt 
靜態(tài)投資回收期是指以項目的凈收益在不考慮資金的時間價值時抵償全部投資所需的時間，是考察項目財務(wù)盈利能力的指標(biāo)。投資回收期一般以年為單位，從建設(shè)開始年算起。 
對于靜態(tài)投資回收期，在應(yīng)用時應(yīng)注意以下兩個方面： 
(1) 靜態(tài)投資回收期pt的計算可根據(jù)全部投資現(xiàn)金流量表進行，應(yīng)熟記其計算公式;
(2)計算出的pt應(yīng)與國家規(guī)定的行業(yè)基準(zhǔn)收益率pe比較。當(dāng)pt≤pe時，表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，項目在財務(wù)上是可行的。不要將pt與項目的計算期(n)相比較。 
二、借款償還期 
又稱固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期。是指在國家財政規(guī)定及項目具體財務(wù)條件下，以項目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息所需要的時間，是反映項目財務(wù)清償能力的指標(biāo)。 
借款償還期一般以年為單位，從借款開始年開始。 
借款償還期可根據(jù)編制借款還本付息表計算得到。 
三、投資利潤率 
投資利潤率是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額與項目總投資的比率，是反映項目盈利能力的指標(biāo)。 
投資利潤率可根據(jù)損益表計算得出，在計算時應(yīng)注意以下兩點。 
(1)項目總投資的構(gòu)成。項目總投資的計算公式為 
項目總投資=固定資產(chǎn)投資+流動資金投資 
注意不要忽略了流動資金投資。 
(2)利潤總額是指一個正常生產(chǎn)年份的利潤總額，不要用投產(chǎn)期的不正常生產(chǎn)年份及全部利潤額來代替。如果在生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤總 額變化幅度較大，應(yīng)計算生產(chǎn)期年平均利潤總額與項目總投資的比率。 
第四節(jié)財務(wù)評價報考指標(biāo)的計算 
報考評價指標(biāo)考慮了資金的時間價值。與靜態(tài)指標(biāo)相比，報考指標(biāo)更注重考察項目在其計算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的具體情況，也就能夠更加直觀地反映項目的財務(wù)狀況。 
一、財務(wù)凈現(xiàn)值(FNpV)： 
財務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率(iC)，將項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，是考察項目盈利能力的指標(biāo).
財務(wù)凈現(xiàn)值可根據(jù)現(xiàn)金流量表計算求得。在現(xiàn)金流量表的延長表中，累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值欄目中項目計算期最后一年的數(shù)額，即為該項目的凈現(xiàn)值。 
財務(wù)凈現(xiàn)值的應(yīng)用比較簡單。如果經(jīng)計算得出的財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零，即FNpV≥0，表明項目在計算期內(nèi)可獲得大于或等于基準(zhǔn)收益水平的收益額，則在財務(wù)上可考慮接受該項目。 
二、財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR) 
財務(wù)內(nèi)部收益率是使項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它反映項目所占用資金的盈利率，是考察項目盈利能力的主要報考評價指標(biāo)。 
財務(wù)內(nèi)部收益率可根據(jù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量采用插值法計算求得，在案例分析中，一般是采用列表法進行的，其基本做法如下:
(1)找到一個FIRRl，使與其對應(yīng)的FNpVl≥0。計算方法是以FIRRl為折現(xiàn)率，求出各年的折現(xiàn)系數(shù)，根據(jù)現(xiàn)金流量表的延長表，計算出各年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值以及累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，從而得到FNpVi。 
(2)然后找到另一個FIRR2，使與其對應(yīng)的FNpV2≤0，并且FIRR2與FIRRl的差應(yīng)滿足插值范圍的要求，即FIRR2與FIRRl不能相差太大. FIRR2的計算方法同上.
(3)利用插值公式即可計算出財務(wù)內(nèi)部收益率(注：利用這種方法計算出的財務(wù)內(nèi)部收益率通常是一個近似值).
進行財務(wù)評價時，將求出的財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)與給定的行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率(ic)進行比較，若FIRR≥ic，則認(rèn)為項目的盈利能力已滿足最低要求，在財務(wù)上可以接受。 
三、報考投資回收期考試大論壇
報考投資回收期是指在考慮了資金時間價值的情況下，以項目每年的凈收益回收項目全部投資所需要的時間，是考察項目在財務(wù)上投資實際回收能力的報考指標(biāo)。 
報考投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表的延長表中：“凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值”與“累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值”欄目計算得出。 
報考投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+[上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值]
報考投資回收期反映了資金等值回收(含有資金的時間價值)、而不是等額回收項目全部投資所需要的時間，因而與靜態(tài)投資回收期相比，更具有實際意義。 
第五節(jié)財務(wù)評價指標(biāo)的敏感性分析來源：考試大的美女編輯們
敏感性分析是經(jīng)濟決策中常用的一種不確定性方法，分析項目的現(xiàn)金流動情況發(fā)生變化時對項目經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響，從中找出敏感因素及其影響程度，明示風(fēng)險，為必要的風(fēng)險防范措施提供依據(jù)。此知識點希望引起注意。 
在案例分析中，主要側(cè)重對單因素敏感性分析的考核： 
在進行敏感性分析時，每次假定只有單一一個因素是變化的，而其他的因素均不發(fā)生變化，分析這個因素對評價指標(biāo)的影響程度及其敏感程度。 
單因素敏感性分析的做法如下。來源：考試大
(1)確定敏感性分析的對象，也就是確定要分析的評價指標(biāo)。往往以凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率或投資回收期為分析對象。 
(2)選擇需要分析的不確定性因素。一般取總投資、銷售收入或經(jīng)營成本為影響因素。 
(3)計算各個影響因素對評價指標(biāo)的影響程度。這一步主要是根據(jù)現(xiàn)金流量表進行的。首先計算各影響因素的變化所造成的現(xiàn)金流量的變化，再計算出所造成的評價指標(biāo)的變化。 
(4)確定敏感因素。敏感因素是指對評價指標(biāo)產(chǎn)生較大影響的因素。具體做法是：分別計算在同一變動幅度下各個影響因素對評價指標(biāo)的影響程度，其中影響程度大的因素就是敏感因素。 
(5)通過分析和計算敏感因素的影響程度，確定項目可能存在的風(fēng)險的大小及風(fēng)險影響因素。
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