熔斷機(jī)制是美國1988年設(shè)置的，指當(dāng)市場價格的波動超過一定幅度后，暫停整個市場的交易。

1987年10月19日是美國股市有名的“黑色星期一”，道瓊斯指數(shù)下挫了22.7%，紐約股市一天蒸發(fā)了5000億美金的財富。紐交所因此事件引入了熔斷機(jī)制。為防范股市下跌導(dǎo)致的恐慌情緒擴(kuò)散，給市場造成沖擊而推出。

美股熔斷機(jī)制目前共分7%、13%和20%三個等級：

當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)（S&P 500）下跌達(dá)到7%，觸發(fā)一級市場熔斷，全市場暫停交易15分鐘；

如果市場再次下跌超過13%，觸發(fā)二級市場熔斷，全市場暫停交易15分鐘；

如果市場下跌超過20%，則觸發(fā)三級熔斷，全市場停止交易，直至下個交易日開盤。

美股歷史上共有四次熔斷，卻在近期內(nèi)觸發(fā)了三次。

第一次熔斷時間：1997年10月27日

第二次熔斷時間：2020年3月9日

第三次熔斷時間：2020年3月12日

第四次熔斷時間：2020年3月16日。美股開盤即熔斷，暫停交易15分鐘后，三大指數(shù)跌幅迅速擴(kuò)大。截至收盤，道指收跌約3000點，跌近13%，創(chuàng)1987年以來的最大單日跌幅。納斯達(dá)克指收收跌970.28點，跌幅約為12.3%;標(biāo)普500收跌約325點，跌幅近12%。

我國短暫的實施過熔斷機(jī)制，A股熔斷機(jī)制2016年1月1日起正式實施，并于2016年1月8日暫停。

A股熔斷機(jī)制暫停主要是因為：①A股是一個跟風(fēng)交易行為比較嚴(yán)重的散戶型市場，波動率幾乎是美國市場的2倍，觸發(fā)熔斷的可能性本來就比較高；②中國熔斷閾值設(shè)置不合理，從5到7，特別容易出產(chǎn)生磁吸效應(yīng)，導(dǎo)致“熔斷”失??；③A股個股本來就有漲跌停制度，熔斷的實施顯得冗余。