近期，全球股市大跌，引發(fā)股市熔斷。那么，什么是熔斷呢？熔斷制度有哪些規(guī)定呢？

所謂熔斷機(jī)制，簡單來說，就是指在股票交易中，當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的水平時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間的機(jī)制。

為了抑制投資者可能產(chǎn)生的羊群效應(yīng)，抑制追漲殺跌，降低股票市場的波動(dòng)，將使得投資者有充分的時(shí)間可以傳播信息和反饋信息，使得信息的不對(duì)稱性與價(jià)格的不確定性有所降低，從而防止價(jià)格的劇烈波動(dòng)。

1、a股熔斷機(jī)制

2015年12月4日，深交所、中金所、上交所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，熔斷基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù)，采用5%和7%兩檔閾值。并且在2016年1月1日起正式實(shí)施。

A股熔斷標(biāo)的指數(shù)是滬深300指數(shù)。

只有當(dāng)滬深300指數(shù)漲跌幅超過5%或7%時(shí)候，觸發(fā)。

滬深300漲跌幅超過5%，不到7%時(shí)，暫停交易15分鐘。不過在14:45及之后觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易至收市。11:30前未完成的指數(shù)熔斷，延續(xù)至13:00后的交易時(shí)段繼續(xù)進(jìn)行，直至屆滿。

漲跌幅超過7%時(shí)，直接暫停交易至收市。

2、美股熔斷機(jī)制

根據(jù)紐約證券交易所(NYSE)的規(guī)定，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌和震蕩時(shí)，可在“三個(gè)熔斷門檻”處暫停交易。

該交易所根據(jù)前一交易日標(biāo)普500指數(shù)的收盤點(diǎn)位將此“門檻”分為三個(gè)級(jí)別，具體如下：

第一級(jí)：如果標(biāo)普500指數(shù)下跌7%，則交易將會(huì)暫停15分鐘。

第二級(jí)：如果標(biāo)普500指數(shù)下跌13%，且這種發(fā)生在美國東部時(shí)間下午3點(diǎn)25分(北京時(shí)間次日凌晨3點(diǎn)25分)或這一時(shí)間之前，交易將再次暫停15分鐘。若在這一時(shí)間之后繼續(xù)下降，則不會(huì)暫停交易。

第三級(jí)：如果標(biāo)普500指數(shù)下跌20%，則當(dāng)天剩余時(shí)間將會(huì)停止交易。

目前的這套熔斷機(jī)制是于2013年2月份生效的，實(shí)施以來，美股已4次觸發(fā)熔斷機(jī)制，其中近兩周來已出現(xiàn)3次。

3、漲停板跟熔斷機(jī)制的區(qū)別

我國證券市場現(xiàn)行的漲跌停板制度規(guī)定，除上市首日之外，股票(含A股、B股)、基金、債券等各類證券在一個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日收市價(jià)格的漲跌幅度不得超過10%，超過漲跌限價(jià)的委托為無效委托。

漲停板跟熔斷機(jī)制有著很大的區(qū)別的，漲跌停針對(duì)的單獨(dú)的某一個(gè)股，而熔斷機(jī)制則是看指數(shù)而定，另外兩者之間在出現(xiàn)后，熔斷機(jī)制會(huì)暫停交易，漲跌停則不會(huì)。

設(shè)置熔斷機(jī)制的目的是讓投資者在價(jià)格發(fā)生突然變化的時(shí)候有一個(gè)冷靜期，防止作出過度反應(yīng)。

漲停板并沒有暫停交易，而是在強(qiáng)制限制了價(jià)格的單日變動(dòng)區(qū)間。