結(jié)算會員制度具有多方面的優(yōu)點(diǎn)包括:
1. 建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系:國際期貨市場的運(yùn)行體制通常表現(xiàn)為層層分散風(fēng)險(xiǎn)、層層結(jié)算。在分層結(jié)算制度下,只有資金實(shí)力雄厚、管理經(jīng)驗(yàn)豐富的機(jī)構(gòu)才能成為結(jié)算會員,而其他不具備結(jié)算會員資格的交易會員必須通過結(jié)算會員進(jìn)行結(jié)算,從而形成多層次的風(fēng)險(xiǎn)管理體系,使很多局部風(fēng)險(xiǎn)在結(jié)算會員層面就得到化解;
2. 降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn):每日價格變動給交易者帶來風(fēng)險(xiǎn),而通過構(gòu)造“金字塔”式結(jié)算制度,利用保證金制度和逐日結(jié)算制度,從交易所到最終客戶層層結(jié)算,可將市場風(fēng)險(xiǎn)分散化。
3. 強(qiáng)化交易所抗風(fēng)險(xiǎn)能力:期貨市場是高風(fēng)險(xiǎn)市場,風(fēng)險(xiǎn)需要分層化解、有效分散。結(jié)算會員承擔(dān)著非結(jié)算會員和客戶的結(jié)算并管理其風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任,遇到違約情況,交易所首先追究結(jié)算會員的責(zé)任。
4. 維護(hù)市場穩(wěn)定,增強(qiáng)投資者信心:股指期貨本身波動較大,對參與結(jié)算業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)要求很高,通過分層結(jié)算可以增加抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力,維護(hù)市場的穩(wěn)定,增強(qiáng)投資者的信心。
5. 引導(dǎo)期貨公司發(fā)展:我國期貨行業(yè)競爭激烈,許多公司經(jīng)營困難。建立“金字塔”型交易結(jié)算制度,根據(jù)期貨公司的實(shí)力建立多層次期貨中介體系,既有利于各個期貨公司進(jìn)行市場定位、規(guī)范經(jīng)營,也為部分有實(shí)力的期貨公司提供了做大做強(qiáng)的契機(jī);
6. 維護(hù)國家金融安全和深化金融改革:引入特別結(jié)算會員不僅有助于我國金融期貨市場建立分級結(jié)算體系,促進(jìn)金融期貨市場建設(shè),同時也是維護(hù)國家金融安全和深化金融資本領(lǐng)域改革的實(shí)際需要。此外,設(shè)立特別結(jié)算會員還可以避免期貨經(jīng)紀(jì)公司之間因同業(yè)競爭而出現(xiàn)惡性競爭的情況。