最近，筆者走訪了一些鋼材現(xiàn)貨企業(yè)。通過與他們的交流，結(jié)合近年來與廣大現(xiàn)貨企業(yè)的接觸情況，筆者深深感到現(xiàn)貨企業(yè)對期貨市場存在重大偏見和認(rèn)識誤區(qū)，這里面既有相關(guān)企業(yè)及其領(lǐng)導(dǎo)自身因素，也與期貨公司相關(guān)從業(yè)人員的概念不清與誤導(dǎo)相關(guān)。這些偏見和認(rèn)識誤區(qū)，不僅影響期貨市場的形象與發(fā)展，對于現(xiàn)貨企業(yè)正確認(rèn)識并運(yùn)用期貨市場為其生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)也存在負(fù)面影響。
一、關(guān)于期貨市場風(fēng)險：期貨市場風(fēng)險大且不可控
　　現(xiàn)貨企業(yè)，對于期貨的第一印象是風(fēng)險巨大而不可控制。然而，期貨市場真實情況究竟如何呢？來源：考試大
　　期貨與現(xiàn)貨、證券風(fēng)險對比結(jié)論：
　　第一，由于沒有做空機(jī)制，當(dāng)現(xiàn)貨市場或證券市場價格出現(xiàn)下跌趨勢的時候，持有現(xiàn)貨或者證券的投資者，根本沒有機(jī)會及時處理自己的現(xiàn)貨或者證券，其中現(xiàn)貨市場價格的下跌會導(dǎo)致需求的萎縮，商品除非跳水拋售，大量成交的希望非常渺茫，而證券市場則由于T＋1機(jī)制的影響，在買入當(dāng)日即使已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險，也根本沒有給投資者認(rèn)賠出場的機(jī)會；而期貨市場正是由于存在這種做空機(jī)制，當(dāng)市場出現(xiàn)單邊下跌情況時，投資者不僅可以利用這種機(jī)制和期貨市場的套期保值原理對其現(xiàn)貨進(jìn)行保值，還有可能利用這種機(jī)制獲取投機(jī)收益，而且期貨的T＋0機(jī)制為投資者在出現(xiàn)風(fēng)險時能夠及時處置風(fēng)險提供了可能性。
　　第二，從單日的風(fēng)險情況看，現(xiàn)貨市場的價格變動是不規(guī)則的，單日價格變動最大幅度有時可以達(dá)到20%，證券市場的價格變動幅度也是單日10%，而期貨市場每日價格變動幅度絕大多數(shù)時候也就在5%以內(nèi)，極端行情也不會超過7%，顯然比現(xiàn)貨市場和證券市場都要小。來源：考試大
　　因此，期貨市場有風(fēng)險，但風(fēng)險并不像投資者想象得那么大；期貨市場的風(fēng)險是可控的，其風(fēng)險大小完全取決投資者自身是否有控制風(fēng)險的意愿并將之實施。
二、關(guān)于期貨套期保值的三個認(rèn)識誤區(qū)
　　認(rèn)識誤區(qū)一：套期保值的目標(biāo)是為了在期貨市場贏利。
　　期貨市場的產(chǎn)生，是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格的劇烈變動，因此，鋼鐵企業(yè)參與套期保值的目的并不是為了獲取收益，而是為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險而讓渡可能收益，投機(jī)者參與期貨交易的目的則恰恰是為了博取投資收益而承擔(dān)價格風(fēng)險。同時，套期保值是現(xiàn)貨市場和期貨市場兩筆交易的有機(jī)結(jié)合，現(xiàn)貨企業(yè)在期貨市場的收益，可以抵補(bǔ)現(xiàn)貨市場價格變動的損失；如果企業(yè)在期貨市場產(chǎn)生虧損，則可以通過現(xiàn)貨市場上增加的收益來彌補(bǔ)。
　　期貨套期保值是控制現(xiàn)貨采購成本的重要手段，在檢驗套期保值效果的時候，不應(yīng)片面地強(qiáng)調(diào)期貨交易的“盈虧”，而應(yīng)將套期保值交易盈虧和現(xiàn)貨采購價格作為一個整體來進(jìn)行考察，如果把期貨與現(xiàn)貨分開結(jié)算，就不能客觀、準(zhǔn)確地反映套期保值的效果。來源：考試大
　　認(rèn)識誤區(qū)二：在開展套期保值時，將期貨價格等同于現(xiàn)貨價格。
　　認(rèn)識誤區(qū)三：把期現(xiàn)套利等同于現(xiàn)貨交割和套期保值。
　　這兩個認(rèn)識誤區(qū)有關(guān)聯(lián)性，第二個認(rèn)識誤區(qū)會引申出第三個認(rèn)識誤區(qū)，為什么呢？
　　現(xiàn)貨企業(yè)往往會習(xí)慣性地在現(xiàn)貨價格和期貨價格差異比較大的時候，進(jìn)行期現(xiàn)套利交易，由于期現(xiàn)套利交易很有可能進(jìn)行現(xiàn)貨交割，為此，現(xiàn)貨企業(yè)往往會把這種交易視為套期保值交易。
　　利用期貨和現(xiàn)貨價格的差異進(jìn)行套利，嚴(yán)格來說屬于投機(jī)范疇，并不是真正意義上的套期保值?，F(xiàn)貨消費(fèi)企業(yè)在期貨市場應(yīng)該是主要作為“買方”出現(xiàn)的，但是在現(xiàn)實交易中，現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)在期貨價格上漲時，由于手里握有比期貨價格低的鋼材，會選擇在期貨市場中充當(dāng)“賣方”，以獲取期現(xiàn)套利的收益。考試大論壇
　　此外，現(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)行期現(xiàn)套利后，一旦發(fā)現(xiàn)期貨價格走勢與其預(yù)計的背道而馳，由于擔(dān)心出現(xiàn)期貨虧損不好交代，往往會選擇進(jìn)行現(xiàn)貨交割，以期通過交割的方式，使期貨投資不至于出現(xiàn)賬面虧損；同時，由于進(jìn)行了現(xiàn)貨交割，他們就容易理直氣壯地將套利交易和套期保值混為一談。結(jié)果，套期保值成為一筆不成功的套利交易的“替罪羊”，繼而期貨投資風(fēng)險大、套期保值也虧損之類的流言就此在行業(yè)內(nèi)彌漫開來。
　　由此我們不難看出套期保值和套利的區(qū)別：一是企業(yè)參與套期保值是為了鎖定利潤或控制成本，并不以贏利為目的，而套利的目標(biāo)是為了獲取收益；二是企業(yè)參與套期保值也可能在期貨賬面上出現(xiàn)虧損，但期貨虧損可以通過現(xiàn)貨市場增加的收益來彌補(bǔ)，而期現(xiàn)套利一般不大會產(chǎn)生實際虧損，只是保證金賬戶可能會顯示為虧損；三是套期保值不一定要進(jìn)行實物交割，套利交易不成功的企業(yè)反而會選擇實物交割。
　　因此，只有建立了正確的套期保值概念，并準(zhǔn)確地運(yùn)用套期保值工具為企業(yè)的原材料采購成本控制或利潤鎖定服務(wù)，才能真正達(dá)成鋼鐵企業(yè)參與期貨交易的目的。