三、遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)分析
1.完全市場(chǎng)假設(shè)下的遠(yuǎn)期價(jià)格
完全市場(chǎng)假設(shè)下各種資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格如表2—1所示。
2.不完全市場(chǎng)假設(shè)下的期貨定價(jià)
1)存在交易成本
假定每筆交易的費(fèi)率為Y，那么期貨的價(jià)格區(qū)間為：
這個(gè)區(qū)間又稱為無(wú)套利區(qū)間，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格高于區(qū)間上限時(shí)，可以買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨進(jìn)行套利;當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限時(shí)，可以買入期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨進(jìn)行套利。
2)借貸利率不同
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