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【單選題】下列關(guān)于美國(guó)期貨市場(chǎng)中介結(jié)構(gòu)的說(shuō)法不正確的是()。

A.期貨傭金商可以獨(dú)立開(kāi)發(fā)客戶和接受指令

B.介紹經(jīng)紀(jì)商在國(guó)際上既可以是機(jī)構(gòu)也可以是個(gè)人

C.期貨交易顧問(wèn)為客戶提供期貨交易決策咨詢或進(jìn)行價(jià)格預(yù)測(cè)

D.介紹經(jīng)紀(jì)商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開(kāi)發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，不必通過(guò)期貨傭金商進(jìn)行結(jié)算

參考答案：D

參考解析：介紹經(jīng)紀(jì)商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開(kāi)發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過(guò)期貨傭金商進(jìn)行結(jié)算。

【多選題】股指期貨期現(xiàn)套利很難實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利，其原因在于()。

A.實(shí)際交易中很難構(gòu)建與指數(shù)結(jié)構(gòu)完全相同的股票組合

B.實(shí)際交易中股票組合的數(shù)量很難與股指期貨的數(shù)量完全一致

C.期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)在交易機(jī)制上可能存在差異

D.股指期貨的波動(dòng)幅度總是大于股票市場(chǎng)的波動(dòng)幅度

參考答案：ABC

參考解析：在套利交易中，實(shí)際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合很少會(huì)完全一致。這時(shí)，就可能導(dǎo)致兩者未來(lái)的走勢(shì)或回報(bào)不一致，從而導(dǎo)致一定的誤差。這種誤差，通常稱(chēng)為模擬誤差。模擬誤差來(lái)自兩方面：一方面是因?yàn)榻M成指數(shù)的成分股太多，短時(shí)期內(nèi)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出這么多的股票難度較大，并且準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加，因?yàn)閷?duì)一些成交不活躍的股票來(lái)說(shuō)，買(mǎi)賣(mài)的沖擊成本非常大。通常，交易者會(huì)通過(guò)構(gòu)造一個(gè)取樣較小的股票投資組合來(lái)代替指數(shù)，這會(huì)產(chǎn)生模擬誤差。另一方面，即使組成指數(shù)的成分股并不太多，如道瓊斯工業(yè)指數(shù)僅由30只股票所組成，但由于指數(shù)大多以市值為比例構(gòu)造，以及交易最小單位的限制，嚴(yán)格按比例復(fù)制很可能根本就難以實(shí)現(xiàn)。

【判斷題】期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，數(shù)量眾多的個(gè)人投資者是穩(wěn)定市場(chǎng)的重要力量。()

參考答案：錯(cuò)

參考解析：由于期貨市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，與個(gè)人投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者一般在資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和交易的專(zhuān)業(yè)能力等方面更具有優(yōu)勢(shì)，因此，成為了穩(wěn)定期貨市場(chǎng)的重要力量。

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