第九章期權(quán)與期權(quán)交易

第一節(jié)期權(quán)與期權(quán)合約

單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))

1.按照買方權(quán)利的不同，期權(quán)可分為(　　)。[2010年9月真題]

A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

B.現(xiàn)貨期權(quán)和遠(yuǎn)期期權(quán)

C.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

D.遠(yuǎn)期期權(quán)和期貨期權(quán)

【解析】根據(jù)買方權(quán)利的不同，期權(quán)可分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。看漲期權(quán)買方將來有權(quán)按約定價格買進標(biāo)的資產(chǎn)，看跌期權(quán)買方將來有權(quán)按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn);按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，期權(quán)可以分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。

2.關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是(　　)。[2010年6月真題]

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【解析】期權(quán)是一種選擇權(quán)。這種選擇權(quán)的買方(期權(quán)買方)向賣方(期權(quán)賣方)支付一筆權(quán)利金后，買方就獲得在將來某特定時間買賣標(biāo)的的權(quán)利，買方將來可行使該權(quán)利，也可放棄該權(quán)利。賣方收了買方的權(quán)利金，就負(fù)有將來配合行權(quán)的義務(wù)，必須履行。為防止賣方到期時違約不履行義務(wù)，賣方必須交付一筆保證金。

3.按照行使期限的不同，期權(quán)可以分為(　　)。[2010年3月真題]

A.歐式期權(quán)和美式期權(quán)

B.商品期權(quán)和金融期權(quán)

C.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

D.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

【解析】按照行使期權(quán)期限的不同，期權(quán)主要包括美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類。美式期權(quán)是指在規(guī)定的有效斯限內(nèi)的任何時候都可以行使權(quán)利;歐式期權(quán)是指在規(guī)定的合約到期日方可行使權(quán)利，期權(quán)買方在期權(quán)合約到期日之前不能行使權(quán)利。

4.期貨交易與期貨期權(quán)交易的相同之處是(　　)。[2009年11月真題]

A.交易對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.交割標(biāo)準(zhǔn)相同

C.合約標(biāo)的物相同

D.市場風(fēng)險相同

【解析】期貨交易與期貨期權(quán)交易的共同之處是：①交易對象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約;②交易都是在期貨交易所內(nèi)通過公開競價的方式進行;③交易達成后都必須通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。但期貨合約與期貨期權(quán)合約標(biāo)的物不同，期貨合約的標(biāo)的物是一定數(shù)量和質(zhì)量的資產(chǎn)或商品，期貨期權(quán)合約的標(biāo)的物是期貨合約。合約標(biāo)的物不同，交割標(biāo)準(zhǔn)自然不同。此外,

期貨交易與期貨期權(quán)交易的市場風(fēng)險也不同：期貨交易雙方潛在的盈利和虧損都是無限的，而期貨期權(quán)交易本質(zhì)是一種期權(quán)交易，其買方的虧損有限，盈利可能無限，而賣方的盈利有限，虧損可能無限。

5.只能在合約到期日被執(zhí)行的期權(quán)，是(　　)。[2009年11月真題]

A.看跌期權(quán)

B.美式期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【解析】歐式期權(quán)在規(guī)定的合約到期日方可行使權(quán)利，期權(quán)買方在期權(quán)合約到期日之前不.熊行使權(quán)利;美式期權(quán)可在期權(quán)到期日行權(quán)，也可在期權(quán)到期前任一交易日行權(quán);看漲期權(quán)是約定將來以一定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán);看跌期權(quán)是約定將來以一定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。

6.在期貨期權(quán)交易中，除(　　)之外，其他要素均已標(biāo)準(zhǔn)化了。

A.權(quán)利金

B.合約月份

C.合約到期日

D.執(zhí)行價格

【解析】與期貨交易相同，在期權(quán)交易中，期權(quán)權(quán)利金即期權(quán)成交價格是期權(quán)合約中惟一能在交易所內(nèi)討價還價的要素，其他合約要素均已標(biāo)準(zhǔn)化。

7.在期權(quán)交易中，期權(quán)買方為獲得相應(yīng)權(quán)利，必須將(　　)付給期權(quán)賣方。

A.權(quán)利金

B.保證金

C.實物資產(chǎn)

D.標(biāo)的資產(chǎn)

【解析】期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣，是指期權(quán)的買方支付了權(quán)利金后，便取得了在未來某特定時間買入或賣出某種特定資產(chǎn)的權(quán)利的交易方式。這種權(quán)利是買進者擁有的一種權(quán)利，并非一種義務(wù)。

8.期權(quán)的執(zhí)行價格是指(　　)。

A.期權(quán)成交時標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格

B.買方行權(quán)時標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格

C.期權(quán)合約的價格

D.買方行權(quán)時買入或賣出期貨合約價格

【解析】執(zhí)行價格是指期權(quán)的買方有權(quán)按此價買入或賣出一定數(shù)量的期貨合約的價格，也是賣方在履行合約時賣出或買入一定數(shù)量的期貨合約的價格，又稱為履約價格、敲定價格(StrikePrice)、約定價格。

9.看跌期權(quán)的買方擁有向期權(quán)賣方(　　)一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利。

A.賣出

B.買入或賣出

C.買入

D.買入和賣出

【解析】看跌期權(quán)(PutOptions)，是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。

10.下列關(guān)于期權(quán)的描述，不正確的是(　　)。

A.期權(quán)是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某特定資產(chǎn)的權(quán)利

B.期權(quán)的買方要付給賣方一定數(shù)量的權(quán)利金

C.期權(quán)買方到期應(yīng)當(dāng)履約，不履約需繳納罰金

D.期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價格是事先規(guī)定好的

【解析】期權(quán)買方取得的是買賣的權(quán)利，而不負(fù)有必須買進或賣出的義務(wù)。

參考答案：1A 2B 3A 4A 5D 6A 7A 8D 9A 10C