11.下列關于看漲期權的描述，正確的是(　　)。

A.看漲期權又稱認沽期權

B.買進看漲期權所面臨的最大可能虧損是權利金

C.賣出看漲期權所獲得的最大可能收益是執(zhí)行價格加權利金

D.當看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，應不執(zhí)行期權

【解析】A項看漲期權又稱買權、買入選擇權、認購期權、買方期權等，看跌期權又稱賣權、賣出選擇權、認沽期權、賣方期權等;C項賣出看漲期權所面臨的最大可能的收益是權利金;D項當看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權屬于實值期權，此時應執(zhí)行期權。

12.美式期權的買方在支付了權利金后，便取得了在未來某特定時間買入或賣出某特定資產的權利，“在未來某特定時間”是指(　　)。

A.只能是期權合約到期日這一天

B.合約到期日之前的任何一天

C.交易所規(guī)定可以行使權利的那一天

D.合約到期日或到期之前的任何一個交易曰

【解析】美式期權買方既可以在期權合約到期日這一天行使權利，也可在期權到期日之前的任何一個交易日行使權利;歐式期權買方在規(guī)定的合約到期日方可行使權利，在期權合約到期日之前不能行使權利，到期日之后，期權合約就自動作廢。

13.投資者目前持有一期權，其有權選擇在到期日之前的任何一個交易日買或不買1000份美國長期國債期貨合約，則該投資者買入的是(　　)。

A.歐式看漲期權

B.歐式看跌期權

C.美式看漲期權

D.美式看跌期權

【解析】看漲期權是指期貨期權的買方有權按事先約定的價格和規(guī)定的時間向期權賣方買入一定數(shù)量的相關期貨合約。美式期權是指在規(guī)定的有效期限內的任何時候均可以行使權利的期權。期權買方既可以在期權合約到期日這一天行使權利，也可在期權到期曰之前的任何一個交易日行使權利。

14.某投資者以0.1美元/蒲式耳的權利金買入玉米看漲期貨期權，執(zhí)行價格為3.2美元/蒲式耳，期權到期日的玉米期貨合約價格為3.5美元/蒲式耳，此時該投資者的理性選擇和收益狀況是(　　)。

A.不執(zhí)行期權，收益為0

B.不執(zhí)行期權，虧損為0.1美元/蒲式耳

C.執(zhí)行期權，收益為0.3美元/蒲式耳

D.執(zhí)行期權，收益為0.2美元/蒲式耳

【解析】如果不執(zhí)行期權，虧損為權利金，即0.1美元/蒲式耳;如果執(zhí)行期權，收益為3.5-3.2-0.1=0.2(美元/蒲式耳)，因此執(zhí)行期權。

15.期貨期權的價格是指期貨期權的(　　)。

A.內涵價值

B.執(zhí)行價格

C.時間價值

D.權利金

【解析】權利金(Premium)，就是期貨期權的價格，是期貨期權的買方為獲取期權合約所賦予的權利而必須支付給賣方的費用，又稱為權價、期權費、保險費。它由內涵價值和時間價值組成。

16.權利金的最終確定是經過期權買賣雙方的經紀人在交易大廳通過(　　)方式形成。

A.私下協(xié)商價格

B.由交易所確定標準化價格

C.公開競價

D.集合競價

【解析】期貨與期貨期權交易都是在期貨交易所內通過公開競價的方式進行，交易達成后都必須通過結算所統(tǒng)一結算。

17.期貨期權合約的到期日一般是在(　　)。

A.期貨合約交割日期之前1個月

B.期貨合約交割日期之前2個月

C.期貨合約進入交割日之后

D.期貨合約進入最后交易日

【解析】合約到期日是指期貨期權合約停止交易的時間，如果期權買方在合約到期日之前不行使期權，則該期權自動作廢。期權合約到期日一般在相關期貨合約交割日期之前一個月的某一時間。

18.投資者出售某項期貨合約的買權，就具備(　　)。

A.按約定價格買入該期貨合約的權利

B.按約定價格賣出該期貨合約的權利

C.按約定價格買入該期貨合約的義務

D.按約定價格賣出該期貨合約的義務

【解析】投資者出售某項期貨合約的買權，即出售看漲期權，相對于購買看漲期權的買方只有買入期貨合約的權利而無義務來說，其具備按約定價格賣出該期貨合約的義務。

19.在期貨期權交易中，保證金繳納方為(　　)。

A.賣方

B.買方

C.買賣雙方

D.中間人

【解析】在期貨期權交易中，期權買方無需繳納保證金，而期權賣方就必須交付一筆保

證金，并將其維持在一定水平，以表明他具有相應的履行期貨期權合約的能力。

20.買入看漲期權的風險和收益關系是(　　)。

A.損失有限，收益無限

B.損失有限，收益有限

C.損失無限，收益無限

D.損失無限，收益有限

【解析】買入看漲期權的風險和收益關系是損失有限(最高為權利金)，收益無限;賣出看漲期權的風險和收益關系是收益有限(最高為權利金)，損失無限。

21.芝加哥期貨交易所大豆期貨期權合約報價14.3,14.3表示的是(　　)美分/蒲式耳。

A.14.125

B.14.25

C.14.375

D.14.75

【解析】在期貨期權合約中，報價以1/8美分或1/8美分的整數(shù)倍出現(xiàn)。14.3表示的是14+1/8x3=14.375(美分/蒲式耳)。

22.在芝加哥交易所的大豆期貨期權合約中，(　　)是系列期權合約。

A.4月大豆期貨期權合約

B.5月大豆期貨期權合約

C.3月大豆期貨期權合約

D.11月大豆期貨期權合約

【解析】芝加哥期貨交易所將那些與期貨月份一致的期權月份合約稱做“標準期權合約”，否則就稱為“系列期權合約”。該交易所大豆期貨合約的交割月份有9月、11.月、1月、3月、5月、7月、8月。因而在該題中，3月、5月、11月大豆期貨期權合約是標準期權合約，4月大豆期貨期權合約是系列期權合約。

參考答案：11B 12D 13C 14D 15D 16C 17A 18D 19A 20A 21C 22A