三、判斷題
1．反向市場的出現(xiàn)有兩個原因：一是近期對某種商品的需求非常迫切，遠大于近期產(chǎn)量及庫存量；二是預計將來該商品的供給會大幅度增加。 ( 對 )
2．基差是現(xiàn)貨價格與期貨價格的變動幅度和變化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者隨時觀察基差的變化，并選擇有利的時機完成交易，就會取得較好的保值效果，甚至獲得額外收益。 ( 對 )
3．基差的變動比期貨價格和現(xiàn)貨價格相對要大一些。 ( 錯 )
4．倫敦金屬交易所(刪E)的期貨價格成為國際有色金屬市場的現(xiàn)貨定價基礎，這種現(xiàn)象說明期貨價格決定現(xiàn)貨價格。( 錯 )
5．基差的絕對值始終大于持倉費，就會出現(xiàn)無風險的套利機會。 ( 對 )
6．在正向市場中進行賣出套期保值交易時，只要基差縮小，無論現(xiàn)貨價格和期貨價格上升或下降，均可使保值者得到完全的保護，而且出現(xiàn)凈盈利。 ( 對 )
7．在正向市場上，只要基差變大，無論期貨、現(xiàn)貨價格是上升還是下降，買人套期保值者都不可能得到完全保護。( 錯 )
8．在進行基差交易時，不管現(xiàn)貨市場上的實際價格是多少，只要套期保值者與現(xiàn)貨交易的對方協(xié)商得到的基差，正好等于開始做套期保值時的基差，就能實現(xiàn)完全套期保值，取得完善的保值效果。 ( 對 )
9．基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差o ( 對 )
10．套期保值是交易者將在現(xiàn)貨市場上買進或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當，方向相同的期貨合約。 ( 錯 )
11．套期保值的目的主要是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險。 ( 對 )
12．現(xiàn)貨市場與期貨市場是兩個各自獨立的市場，會受到不同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢不相同。 ( 錯 )
13．傳統(tǒng)的套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營者同時在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行交易部位相同的交易，使一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，從而在兩個市場建立對沖機制，以規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風險。 ( 錯 )
14．套期保值之所以能有助于規(guī)避價格風險，達到套期保值的目的，是因為同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢趨同，并且在臨近交割時更加趨于一致。 ( 對 )
15．期貨交易的交割制度，保證了現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。 ( 對 )
16．期貨價格高于現(xiàn)貨價格，就會有套利者買人低價現(xiàn)貨，賣出高價期貨，以低價買人的現(xiàn)貨在期貨市場上高價拋出，在無風險的情況下實現(xiàn)盈利。 ( 對 )
17．基差的數(shù)值并不是恒定的，基差的變化使套期保值承擔著一定的風險，套期保值者并不能完全將風險轉(zhuǎn)移出去。( 對 )
18．買人套期保值是指交易者先在期貨市場買人期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場賣出現(xiàn)貨時不致因價格下降而給自己造成經(jīng)濟損失的一種套期保值方式。 ( 錯 )
19．賣出套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失，從而達到保值目的的一種套期保值方式。 ( 對 )
20．只有使所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現(xiàn)貨市場上實際買進或賣出現(xiàn)貨商品的時間相同或相近，才能增強套期保值效果。 ( 對 )
21．只有在加工制造企業(yè)為了防止日后購進原料時價格上漲的情況下，才利用買人套期保值。 ( 錯 )
22．買人套期保值要求在買人期貨合約的同時要賣出現(xiàn)貨，以后等合約盈利時再平倉。 ( 錯 )
23．如果違反了交易方向相反原則，所做的期貨交易就不能稱作套期保值交易。 ( 對 )
24．買人套期保值對需要庫存的商品來說，節(jié)省了一些倉儲，保險費用和損耗費。 ( 對 )
25．賣出保值所付出的代價是保值者放棄了日后如果出現(xiàn)價格有利對獲得更高的利潤的機會。 對 
26．正向市場中，期貨商品的價格等于現(xiàn)貨商品價格加上持倉費，交割期限越近，商品儲存成本越低，則期貨價格越低。( 對 )
27．反向市場是現(xiàn)貨價格高于期貨價格，意味著持有現(xiàn)貨沒有持倉費的支出。 ( 錯 )
28．在正向市場上基差為正值，在反向市場上基差為負值。錯
四、計算題
1．8月份，某電線電纜加工廠預計11月份需要500噸陰極
銅作為原料。當時銅的現(xiàn)貨價格為每噸15000元，加工廠對該價格比較滿意。根據(jù)預測到11月份銅價格可能上漲，因此該加工廠為了避免將來價格上漲，導致原材料成本上升的風險，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易。此時，11月份銅合約：價格為15500元/噸，他應該如何操作7．如果到期出現(xiàn)下列情況，他的交易盈虧情況? 
(1)現(xiàn)貨價格上漲5％，期貨價格上漲7％
(2)現(xiàn)貨價格下跌7％/期貨價格下跌5％
2．3月1日，小麥的現(xiàn)貨價格為每噸1200元，某經(jīng)銷商對該價格比較滿意，買人1000噸現(xiàn)貨小麥。為了避免現(xiàn)貨價格可能下跌，從而減少收益，決定在鄭州商品交易所進行小麥期貨交易。而此時小麥5月份期貨合約的價格為每噸1240元，該經(jīng)銷商于是在期貨市場上賣出100手5：月份小麥合約。4月1日，他在現(xiàn)貨市場上以每噸1170元的價格賣出小麥1000噸，同時在期貨市場上以每噸1200元買人100手5月份小麥合約，來對沖3月1日建立的空頭頭寸。計算基差變化和交易的盈虧結(jié)果。
3．4月份，某一出口商接到一份確定價格的出口定單，需要在3個月出 5000噸大豆。當時大豆現(xiàn)貨價格為2100元/噸，但手中沒有現(xiàn)金，需要向銀行貸款，月息為5％o，另外他還需要交付3個月的倉儲費用，此時大豆還有上漲的趨勢。如果該出口商決定進入大連商品交易所保值，應該如何操作?假如兩個月后出口商到現(xiàn)貨市場上購買大豆時，價格已經(jīng)上漲 2300元/噸， 此時當月的現(xiàn)貨價格與期貨價格的基差為-50元/噸，基差與兩個月前相比，增加了30元/噸，計算該出口商的保值結(jié)果。
4．某一咖啡進口商在現(xiàn)貨價與期貨價分別為61．25元與 66．10元時，以期貨來規(guī)避咖啡漲價的風險，最后在基差為—9．50時結(jié)平期貨部位，該避險操作之凈損益為多少?