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期權(quán)的特點

第一，買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同。

期權(quán)交易是權(quán)利的買賣，期權(quán)買方支付了期權(quán)費獲得權(quán)利，賣方將權(quán)利出售給買方從而擁有了履約的義務(wù)。因此，期權(quán)的買方只有權(quán)利而不必承擔(dān)履約義務(wù)，賣方只有履約義務(wù)而沒有相應(yīng)權(quán)利。

第二，買賣雙方的收益和風(fēng)險特征不同。

通常情況下，收益和風(fēng)險是匹配的，收益越高風(fēng)險也越大，但期權(quán)交易不同。買方最大損失為購買期權(quán)的權(quán)利金，這也是賣方的最大收益。

第三，對買賣雙方保證金繳納要求不同。

由于買方的最大風(fēng)險僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費，所以無需繳納保證金;而賣方可能損失巨大，所以必須繳納保證金作為履約擔(dān)保。

第四，期權(quán)交易買方和賣方的經(jīng)濟(jì)功能不同。

期權(quán)交易不同，買進(jìn)期權(quán)可以對沖標(biāo)的資產(chǎn)的價格風(fēng)險;而賣出期權(quán)只能收取固定的費用，達(dá)不到對沖標(biāo)的資產(chǎn)價格風(fēng)險的目的。

在對沖價格風(fēng)險功能發(fā)揮方面，買進(jìn)期權(quán)和期貨交易也有較大不同。

利用期貨對沖標(biāo)的資產(chǎn)價格風(fēng)險，在實施對沖風(fēng)險的操作時必須考慮放棄價格有利變動時可能獲得的利益。

利用期權(quán)多頭對沖標(biāo)的資產(chǎn)價格風(fēng)險，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格發(fā)生不利變動時，如持有標(biāo)的資產(chǎn)而價格下跌，或計劃購買標(biāo)的資產(chǎn)而價格上漲，交易者可通過執(zhí)行期權(quán)來避免損失;

當(dāng)價格變化方向?qū)?biāo)的資產(chǎn)持倉有利時，交易者可放棄執(zhí)行期權(quán)，從而享受價格有利變化帶來的利潤。

因此，買進(jìn)期權(quán)更像是為所持標(biāo)的資產(chǎn)購買的保險，所以期權(quán)費也稱為保險費。

第五，獨特的非線性損益結(jié)構(gòu)。期權(quán)交易的非線性盈虧狀態(tài)，與證券交易、期貨交易等線性的盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別。