第一節(jié)期貨市場的形成和發(fā)展

一、期貨市場的形成

(1)期貨交易最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時期，中央交易場所、大宗易貨交易就已經(jīng)出現(xiàn)。隨著交通運輸條件的改善和現(xiàn)代城市的興起，遠期交易逐步發(fā)展成為集中的市場交易。

(2)期貨交易萌芽于遠期現(xiàn)貨交易，交易方式的演進，尤其是遠期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場的形成奠定了基礎(chǔ)。

(3)規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥。期貨市場的發(fā)展見表1-1。

二、期貨市場的相關(guān)范疇

(1)期貨與現(xiàn)貨相對應(yīng)，并由現(xiàn)貨衍生而來，通常指期貨合約。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約包括商品期貨合約和金融期貨合約及其他期貨合約。期貨合約中的標(biāo)的物即為期貨品種，期貨品種既可以是實物商品，也可以是金融產(chǎn)品。標(biāo)的物為實物商品的期貨合約稱作商品期貨，標(biāo)的物為金融產(chǎn)品的期貨合約稱作金融期貨。

(2)期貨交易即期貨合約的買賣，由遠期現(xiàn)貨交易衍生而來，是與現(xiàn)貨交易相對應(yīng)的交易方式。

(3)期貨市場是進行期貨交易的場所，它由遠期現(xiàn)貨市場衍生而來，是與現(xiàn)貨市場相對應(yīng)的組織化和規(guī)范化程度更高的市場形態(tài)。廣義的期貨市場包括交易所、結(jié)算所、經(jīng)紀(jì)公司和交易者;狹義的期貨市場僅指期貨交易所。期貨市場也是期貨交易中各種經(jīng)濟關(guān)系的總和。

(一)國際期貨市場的發(fā)展歷程

國際期貨市場大致經(jīng)歷了由商品期貨到金融期貨、交易品種不斷增加、交易規(guī)模不斷擴大的過程。期貨交易品種的發(fā)展歷程見表1—2。

(二)國際期貨市場的發(fā)展趨勢

(1)交易中心日益集中。

(2)改制上市成為潮流。

(3)交易所合并愈演愈烈。

(4)金融期貨發(fā)展勢不可擋。

(5)交易方式不斷創(chuàng)新。

(6)交易所競爭加劇。

(三)我國期貨市場的發(fā)展歷程

(1)我國期貨市場產(chǎn)生的背景。我國期貨市場的產(chǎn)生起因于20世紀(jì)80年代的改革開放。

(2)初創(chuàng)階段(1990--1993年)。1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場開始起步。1991年6月，深圳有色金屬交易所宣告成立。1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。

(3)治理整頓階段(1993—2000年)。1993年11月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》，開始第一輪治理整頓。1998年8月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》，開始了第二輪治理整頓。1999年期貨交易所數(shù)量精簡為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海商品交易所。

(4)規(guī)范發(fā)展階段(2000年至今)。這一階段中國期貨市場走向法制化和規(guī)范化。2006年5月，期貨保證金安全存管機構(gòu)——中國期貨保證金監(jiān)控中心成立，對有效降低保證金被挪用的風(fēng)險、保證期貨交易資金安全，以及維護投資者利益發(fā)揮了重要作用。

2006年9月，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，并于2010年4月適時推出了滬深300指數(shù)期貨，標(biāo)志著中國期貨市場進入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

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