第三節(jié)期貨市場(chǎng)的功能與作用

一、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能

(一)早期期貨市場(chǎng)的避險(xiǎn)功能

早期的期貨市場(chǎng)實(shí)際上是進(jìn)行遠(yuǎn)期交易的場(chǎng)所，遠(yuǎn)期交易可以起到穩(wěn)定產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)系、固定未來(lái)商品交易價(jià)格的作用，但是也存在較大的局限性。

(二) 現(xiàn)代期貨市場(chǎng)上套期保值在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)代期貨市場(chǎng)上，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)采取了與遠(yuǎn)期交易完全不同的方式——套期保值。套期保值是指在期貨市場(chǎng)上 買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的商品期貨，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之問(wèn)建立一種盈虧對(duì)沖 的機(jī)制。

價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)，發(fā)現(xiàn)未來(lái)的現(xiàn)貨價(jià)格。

期貨市場(chǎng)是一種接近于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的高度組織化和規(guī)范化的市場(chǎng)，價(jià)格形成機(jī)制較為成熟和完善，能夠形成真實(shí)有效地反映供求關(guān)系的期貨價(jià)格。這種機(jī)制下形成的價(jià)格具有公開(kāi)性、連續(xù)性、預(yù)測(cè)性和權(quán)威性等特點(diǎn)，可作為未來(lái)某一時(shí)期現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的“晴雨表”。

(三)在期貨市場(chǎng)上通過(guò)套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理

在期貨市場(chǎng)上通過(guò)套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基本原理在于：對(duì)于同一種商品來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，二者在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。

(四)投機(jī)者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件

二、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能

(一)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的過(guò)程

(1)價(jià)格信號(hào)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的依據(jù)。

(2)現(xiàn)貨市場(chǎng)中的價(jià)格信號(hào)是分散的、短暫的，不利于企業(yè)的正確決策。

(3)預(yù)期價(jià)格在有組織的規(guī)范市場(chǎng)形成。

(二)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因和特點(diǎn)

1.原因

(1)期貨交易的參與者眾多，可以代表供求雙方的力量，有助于公平價(jià)格的形成。

(2)期貨交易中的交易人士大都熟悉某種商品行情，有豐富的商品知識(shí)和廣泛的信息渠道以及一套科學(xué)的分析、預(yù)測(cè)方法。

(3)期貨交易的透明度高，競(jìng)爭(zhēng)公開(kāi)化、公平化，有助于形成公正的價(jià)格。

2.特點(diǎn)

價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開(kāi)性、權(quán)威性等特點(diǎn)。

三、資產(chǎn)配置的功能

(一)資產(chǎn)配置的原因

(1)借助期貨能夠?yàn)槠渌Y產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

(2)期貨市場(chǎng)的杠桿機(jī)制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活。

(二)資產(chǎn)配置的原理

期貨作為資產(chǎn)配置工具，不同品種有各自的優(yōu)勢(shì)。

(1)商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。

(2)商品期貨是良好的保值工具。

(3)將期貨納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險(xiǎn)一收益組合。

四、期貨市場(chǎng)的作用

(一)期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用

(1)提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)。

(2)為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)。

(3)促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化。

(4)有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善。

(二)期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用

(1)鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)。

(2)企業(yè)可以利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。

(3)期貨市場(chǎng)能夠拓展現(xiàn)貨銷(xiāo)售和采購(gòu)渠道。

(4)期貨市場(chǎng)促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題。