收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償
貝塔系數(shù)=某種投資工具的預(yù)期收益-該收益中的非風(fēng)險(xiǎn)部分
整個(gè)市場的預(yù)期收益-該收益中的非風(fēng)險(xiǎn)部分
B大于1風(fēng)險(xiǎn)高，B=等于1，風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)，B 小于1，風(fēng)險(xiǎn)低。
風(fēng)險(xiǎn)控制的原則及目標(biāo)是：回避，減小，留置，共擔(dān)，轉(zhuǎn)移
十三、風(fēng)險(xiǎn)的管理辦法
1、現(xiàn)金管理——入市資金量控制：!用于保證金的比率(10%-30%，最大不能超過50%);!投資單個(gè)市場的資產(chǎn)比率控制;!保證金資產(chǎn)形式做出限制，虛盈合約不能做保證金，賣出期權(quán)權(quán)利金不能用做保證金。
用于保證金外的其余資產(chǎn)主要發(fā)揮作用是：作為保證金的準(zhǔn)備金，隨時(shí)準(zhǔn)備彌補(bǔ)保證金的不足;作為后續(xù)投資的準(zhǔn)備金;以銀行存款或國債的形式預(yù)留一部分。
2、風(fēng)險(xiǎn)管理：重點(diǎn)在于將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍之內(nèi)。
(總風(fēng)險(xiǎn))2=(系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))2+(非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))2
系統(tǒng)(全市)性風(fēng)險(xiǎn)——運(yùn)用指數(shù)期貨來控制和回避
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)——通過投資組合的分散化和多個(gè)CTA來控制回避。
3、三大風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)：
分散化：投資工具(市場)分散化，盡可能在相關(guān)度較低的市場和品種間交易組合;投資管理人(系統(tǒng))分散化
期貨+期權(quán)。
保護(hù)性止損：以低于支撐價(jià)的價(jià)格為止損上限，以高于阻力位的價(jià)格為止損下限。當(dāng)市場價(jià)格朝事先所預(yù)測的方向變化時(shí)，產(chǎn)生利潤而有利于投資者，這時(shí)CTA應(yīng)該將止損向有利于投資者的方向推進(jìn)。
十四、期貨基金的費(fèi)用
1、管理費(fèi)：年費(fèi)，基金凈值的1-3%。每日按凈值提取，日積月累。
2、CTA費(fèi)用：
固定咨詢費(fèi)——以CTA管理基金的每日凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，逐日累計(jì)計(jì)算，在每個(gè)業(yè)績期末支付(0%-3%)。
業(yè)績激勵(lì)費(fèi)——基金凈增加值的10-30%，一般為20%，激勵(lì)費(fèi)用逐日累積計(jì)算，在業(yè)績期末支付。
3、經(jīng)紀(jì)傭金。
4、基金日常運(yùn)作費(fèi)用
5、承銷費(fèi)用和營銷費(fèi)用。
十五、期貨基金的監(jiān)管框架
1、法律框架：
《1934年證券交易法》和《商品交易法》
《1940年投資顧問法》和《1940年投資公司法》
《1999年金融服務(wù)現(xiàn)代法》(對上兩法進(jìn)行修訂)
2、監(jiān)管機(jī)構(gòu)：
兩個(gè)聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)
證券交易委員會(huì)(SEC)——基金設(shè)立登記、發(fā)行運(yùn)作的監(jiān)管
商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)——CPO、CTAD的監(jiān)管
3、兩個(gè)自律組織：
全國期貨業(yè)協(xié)會(huì)(NFA)——審計(jì)、從業(yè)規(guī)范、仲裁
全國證券商協(xié)會(huì)(NASD)
1、 監(jiān)管的主要措施：
期貨基金設(shè)立的登記注冊
商品基金經(jīng)理(CP0)、商品交易顧問(CTA)資格注冊。
信息披露。
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