1、買賣雙方權(quán)利義務(wù)不同(不對等)
2、交易內(nèi)容不同(期貨是標(biāo)的物，期權(quán)是一種買賣權(quán))
3、交割價(jià)格不同(期權(quán)是執(zhí)行價(jià)格)
4、交割方式不同
5、保證金規(guī)定不同
6、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不同(期貨多空對等，期權(quán)不對稱)
7、獲利機(jī)會(huì)不同
8、合約種類數(shù)量不同(期貨一般為1個(gè)月最多一種，期權(quán)擴(kuò)大了10倍)
十一、期權(quán)交易的基本原理：
期權(quán)交易的基本原理有4個(gè)：即買進(jìn)看漲期權(quán)，賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)看跌期權(quán)，賣出看跌期權(quán)。
期權(quán)交易的主旨：預(yù)測市場價(jià)格將大幅波動(dòng)，便采用買進(jìn)漲權(quán)或跌權(quán)的策略，以獲得買進(jìn)或賣出的權(quán)利和自由;預(yù)測市場價(jià)格將保持穩(wěn)定或波動(dòng)很小，便采取賣出漲權(quán)或跌權(quán)的策略，收取權(quán)金受益。
名 稱 買進(jìn)看漲期權(quán)
賣出看漲期權(quán)
買進(jìn)看跌期權(quán)
賣出看跌期權(quán)
運(yùn)用場合
看后市大漲
看后市大跌或見頂
后市要大跌
后市上升見底
市場波幅大
市場波幅收窄
正在下跌
市場波幅收窄
買進(jìn)被市場低估的漲權(quán)
持有現(xiàn)貨或期貨作為對沖策略
市場波幅大
隱含波動(dòng)率高
牛市
熊市
熊市
牛市
收益
平倉=權(quán)金賣價(jià)-買價(jià)
平倉=權(quán)利金賣價(jià)-買平價(jià)
平倉=權(quán)金賣平價(jià)-權(quán)買價(jià)
平倉=權(quán)利金賣價(jià)-買平價(jià)
履約=標(biāo)的價(jià)-執(zhí)行價(jià)-權(quán)利金
對方棄權(quán)=全部權(quán)利金
履約=執(zhí)價(jià)-標(biāo)價(jià)-權(quán)金
對方棄權(quán)=全部權(quán)利金
風(fēng)險(xiǎn)
全部權(quán)利金
斬倉=權(quán)賣價(jià)-買平價(jià)
全部權(quán)利金
斬倉=權(quán)賣價(jià)-買平價(jià)
履約=執(zhí)行價(jià)-標(biāo)的物買平價(jià)+權(quán)利金
履約=標(biāo)的物賣平價(jià)-執(zhí)行價(jià)+權(quán)利金
損益
平衡
執(zhí)行價(jià)+權(quán)利金
執(zhí)行價(jià)+權(quán)利金
執(zhí)行價(jià)—權(quán)利金
執(zhí)行價(jià)—權(quán)利金
操作
原因
為獲取差價(jià)收益，權(quán)金上漲時(shí)平倉
為取得賣權(quán)收入
為獲取差價(jià)收益
為取得權(quán)金收入
為產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，對股票期權(quán)來說很明顯
為進(jìn)行套利交易
為產(chǎn)生杠桿效應(yīng)
為獲得標(biāo)的物而賣跌權(quán)
為限制交易風(fēng)險(xiǎn)
為改善持倉結(jié)構(gòu)
為保護(hù)多頭買進(jìn)
為改善持倉結(jié)構(gòu)
為保護(hù)空頭而買漲權(quán)
為鎖定期貨利潤或鎖倉而賣出期權(quán)
為保護(hù)賬面利潤
各種策略的需要
為維持心理平衡，不會(huì)因股票和現(xiàn)貨下跌而輕易平倉，堅(jiān)定持倉信心
各種策略的需要
為維持心理平衡
各種策略的需要
在期貨交易中，除了深實(shí)值期權(quán)的權(quán)金高于期貨保金外，一般權(quán)金都比期貨保金低。由于股票是全額交易，所以運(yùn)用股票期權(quán)杠桿作用更加明顯。
隱含波動(dòng)率低(高)，是指理論上應(yīng)該波動(dòng)較大(小)，但市場反應(yīng)很小(大)。
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